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截止到今天，比特币已连跌5个交易日，再次逼近19000，链上数据来看，USDC，USDT活跃度都进一步沉寂，转入交易所的量大幅减少，这说明加密市场存量资金进一步枯竭，在这个背景下，指望大的反弹几乎不太可能，能维持震荡多头都得拿出吃奶的力气。
但这种纠结和僵持，也说明多空都很难实质性的搞死对方，反而是在连续大跌之后，如果没有新的利空，短暂反弹的概率就会比较高，如果有新的利空，就会继续下。所以，目前这个位置，看起来多头赢面大一点，但空头也不是完全没有机会。
以ETH的走势为例，目前这种状态和前几天1280美金一线时恰好相反，如果当时有利好加持，就继续突破1300上方去了，没有就只能选择继续震荡……
此外，这两天的行情，还有一个变量，就是美联储今晚20:30将公布6月CPI，预测情况是不太乐观，但从炒作的角度，有利空出尽的可能，另外，7月加息之后，接下来8月市场，美联储就会进入观察期，加密行业反而有个喘息期。
1inch发起“1IP-14”提案拟将st1INCH(v2)持有人纳入治理流程:金色财经报道，DEX聚合器1inch Network已发起“1IP-14”提案，该提案旨在修改 1inch DAO 治理流程，以允许 st1INCH(v2) 持有者对 1inch DAO 快照提案进行投票，同时旧版 st1INCH 和 v1INCH 的投票权重将保持不变。据提案信息城，目前st1INCH(v2) 在供应方面已经超过了传统的 st1INCH，因此需要授予 st1INCH(v2) 持有者权利，并应增加 1inch DAO 的活跃参与者数量。据悉，“1IP-14”提案将于2月15日结束投票，当前赞成率为100%。[2023/2/12 12:02:18]
所以，如果这两天BTC能在19000一线获得支撑，短期反弹就可以期待了，对于喜欢做短线合约的朋友而言，蚂蚱也是肉啊~~~~
至于更长周期的判断，在战争阴影、大国对抗、通货膨胀、加息周期、经济衰退等等多重因素叠加下，让2022年的这一轮熊市与众不同，比特币大周期走势，大概率将遵循经典教科书式的“挤泡沫”模式。
德克萨斯A&M大学本学期将开设比特币课程:金色财经报道，BitcoinMagazine在社交媒体上称，德克萨斯A&M大学本学期将开设比特币课程。[2023/1/13 11:11:04]
目前的位置大致在蓝色方框区域。
说到这里，我们有必要去回顾一下比特币历次崩盘和熊市简史，并从中寻找到下一轮牛市的蛛丝马迹。
回顾历次比特币崩溃-熊市简史
熊市1号：比特币从32美元跌至0.01美元
时间跨度：20个月，从2011年6月至2013年2月
比特币在2011年4月下旬突破1.00美元的第一个主要心理关口，开始反弹，并于2011年6月8日达到32美元，但反弹并未持续多久，比特币随后价值暴跌至0.01美元，暴跌的主要原因是Mt.Gox事件，价格暴跌了99%，随后在2013年2月，再次突破新高。
熊市2号：比特币从1000美元跌至200美元
时间跨度：37个月，从2013年11月至2017年1月
数据：持有超过0.1枚比特币的地址创历史新高:金色财经报道，Glassnode数据显示，持有超过0.1枚比特币的地址达到3,822,587个，创历史新高。[2022/9/24 7:17:57]
2013年4月中旬，比特币价格突破100美金后一路飙升，并在2013年11月突破1000美金，随后不就进入第二个熊市。
一个月后比特币价格跌破700美元，价格下跌之际，在接下来的两年，加密货币继续暴跌，在2014年4月触底在360美元左右，在2015年1月进一步下跌至170美元的低点。
2013年4月至2017年1月的比特币价格图表。来源：CoinGecko
直到2015年8月，比特币弱势情绪逐步被消化，牛市开始回归，2017年1月，比特币重回1000美金大关，这是比特币历史上最长的牛市。
熊市3号：比特币跌破3200美元
时间跨度：36个月，从2017年12月至2020年12月
在2017年1月回升至1000美元后，比特币在2017年底继续上涨至20000美元。
Kaiko宣布推出价格费率:金色财经报道，服务于机构投资者和企业的数字资产数据提供商Kaiko宣布推出第一套50种价格率，旨在改进数字资产的定价信息。
Price Rates利用Kaiko的专业数据分析和市场情报能力，提供准确、透明和可靠的价格信息。可以被机构投资者用来准确评估其托管或持有资产的价值。（businesswire）[2022/9/21 7:09:53]
但牛市总顶部总是断站的，比特币随后几个月下跌超过60%，市场持续萎缩，在2018年12月触底在3200美元。
这次熊市以另一家日本加密货币交易所Coincheck的安全问题开始。2018年1月，Coincheck遭受了一次巨大的黑客攻击，导致XEM加密货币损失了约5.3亿美元。
比特币价格图表2017年12月至2020年12月。来源：CoinGecko
熊市4号：BTC在2021年从63000美元跌至29000美元
时间跨度：六个月，从2021年4月到2021年10月
2020年，看涨情绪主导了加密市场，比特币进入大规模牛市，在2021年4月达到63000美元以上。
end of sartoshi NFT一级市场收入超过85万美金:6月10日消息，NFT项目Mfer创始人Sartoshi在6月9日宣布引退，并将智能合约移交给社区，同时宣布以0.069ETH的价格发售end of sartoshi系列NFT。
据悉，end of sartoshi系列是sartoshi在Foundation发布的1/1作品gm mfers的NFT碎片，发售时间一直持续到北京时间6月10日上午11点59分，总量无上限。目前end of sartoshi NFT一级市场收入超过475ETH（约合85万美金）。[2022/6/10 4:15:06]
尽管2021年成为比特币最大的年份之一，在4月中旬创下历史新高后不久，比特币小幅回落，其价格最终在三个月内跌至29000美元的低位。随后，看涨趋势在7月底回归，2021年11月，比特币成功突破68000美元。
熊市5号：2022年比特币从68000美元暴跌至20000美元以下
时间跨度：待定
2021年底，比特币开始下跌，进入熊市，创下历史上最大的崩盘之一。6月，比特币自2020年以来首次跌破20000美元，引发市场极度恐慌。
持续的熊市很大程度上归因于算法稳定币的危机，即LUNA-UST崩盘。
底部特征已经出现，但矿工和Hodlers抛压很重
总结来看，几次大的熊市都至少有一家知名交易平台倒下，当然，这一轮熊市倒下的机构已不止一个，不过大的交易所还没有。
时间跨度基本都在20-40个月，估计也正是因为如此，Coinshares首席战略官MeltemDemirors认为，尽管科技股和加密货币短期将“面临更多痛苦”，但大概率会在24个月内再创历史新高。
至于熊市跌幅基本在80-99%，目前市场环境，最大跌幅我认为可以到90%附近。
下一轮熊市涨幅应该以突破10万美金为第一个目标，过去几轮牛市都是以1，或者100的10倍作为第一个目标。
此外，我们还可以看出，目前市场结构具有熊市后期的许多特征，但在熊市后期，最有信心的投资者，长期Hodlers、矿工都面临着巨大的抛售压力，这将给市场带来更多的阵痛，甚至进一步下跌。
(当前熊市与上一波熊市比较)
目前处于亏损状态的比特币矿工已达44.7%，但与先前的熊市周期相比，目前的情况还不算特别严重。在2015年和2018年之前的熊市中，长期持有者持有、并处于亏损状态的比特币供应量比重分别为35%、34.2%，目前这个数据是28.5%，而短期持有者持有、并处于亏损状态的比特币供应量比重仅分别为3.2%至4.7%，目前这个数据是16.5%。
从这个数据看，本轮熊市持续的时间还不够。
(长、短期持有者持币亏损比重)
另外，矿工往往会成为熊市后期最大的抛售压力来源，而5月下旬以来，矿工已售出7900个比特币，但最近已将抛售幅度放缓至月均出售约1350个比特币，目前仍持有约6.69万颗比特币，除非比特币大幅反弹，否则市场可能继续面临进一步抛售的风险。
(矿工比特币净部位动态)
还有一点，在2018年至2019年的熊市中，矿商抛售的持续时间约为4个月，而当前的抛售周期，仅仅才有一个月。每轮熊市都伴随着2-3轮的hold投降浪潮，之前两轮熊市时hold首次投降底部往往也是整个熊市的第一次见底区间，然后整个熊市周期伴随第二次、第三次投降再次确认底部，且投降的低点往往离真正底部相差不大，而现在长期持有者第一次投降已经开始，所有……
因此，尽管市场看起来已具有熊市后期的许多特征，但仍需经历一个阵痛期、甚至面临进一步下行风险。
除此之外，我认为还有两个特别重要的观测点：
首先，宏观经济形势压力消化的转折点，我判断的时间点在2022年11月，美国的中期选举结束之后。
其次，币圈机构去杠杆的进程。7月6日，加密货币投资平台VoyagerDigital申请破产，作为币圈知名的平台，会不会形成新一轮多米诺骨牌还需要观察。根据破产申请文件，除了三箭资本之外，目前VoyagerDigital债务人可是不少。
所以，现在说CeFi暴雷潮结束还为时尚早，BABEL、VoyagerDigital、BlockFi、Celsius……曾经的牛市赢家，至今都还在沼泽中挣扎。
最后，需要强调的是，底部特征出现不代表就一定是底部，更不代表不会大下跌，甚至是暴跌，底部是一个区域，而不是一个具体的价格水平。不管怎样，在我看来，加密行业这轮“乱纪元”，都不会轻易结束。
大家认真参详，下面这张图：
乱纪元的典型特征就是无处不在的黑天鹅，而堪堪逃出的生路，正是那些隐隐约约的光，这就是希望和信仰。
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来源：金色财经
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