去中心化金融(DeFi)泡沫正在破裂；
非同质化代币(NFT)热潮正在燃烧；
算法稳定币正在崩溃；
加密货币贷方正在破产；
加密货币正处于熊市中；
…………
种种迹象，让加密怀疑论者更加坚持“加密已经终结中”。但从一开始就投资加密货币的投资者而言，这种景象不仅仅发生过一次。
2014年，当Mt.Gox交易所倒闭时，比特币价格暴跌；2018年，由于数百个“初始代币发行”崩溃和烧毁，比特币的价格下跌了80%。
即使遇上这样严重的事件，加密货币市场依旧顽强地恢复回来，加密货币价格比以前上涨得更高。即使目前比特币价格自去年11月以来已贬值70%，但其价格仍然高于2017年12月的峰值水平。
穆迪：美联储6月会议加息的可能性仍然存在:金色财经报道，穆迪称，鉴于美国经济的强劲表现，美联储可能会在6月或7月再次加息；美国经济放缓，但需求持续存在和高通胀使得美联储6月会议加息的可能性仍然存在。[2023/6/12 21:32:11]
为什么这次投资者对市场的信心严重不足？
因为这次真的和以前不一样了！
在疫情和战争的推动下，全世界一种新的宏观经济范式正在形成。睽违30年后，高通肿再次肆虐，随之出现的的各国政府的货币紧缩政策。利率不断上升，中央银行不断烧钱，充裕的美元时代即将结束，同时意味着加密货币价格将持续下降。
毕竟，加密除了让投资者更容易积累财富之外，从来不知道任何事情。
加密交易所Coinmetro以430万美元收购社交筹款平台Ignium:金色财经报道，加密货币交易所Coinmetro周二宣布将收购基于区块链的社交筹款平台Ignium。声明称，Coinmetro截至2月3日购买了Ignium 71%的股份，并计划在4月底前购买剩余股份。Coinmetro透露，此次收购价值400万欧元（430万美元）。
Coinmetro总部位于爱沙尼亚，是一家在欧盟获得许可，并在澳大利亚、加拿大和美国注册的数字资产交易所；Ignium为微型和小型企业提供了一个平台，通过铸造NFT和发行证券从社区筹集资金。通过此次收购，Coinmetro打算将其服务范围扩大到受监管的证券发行。（CoinDesk）[2023/2/14 12:06:04]
就像2008年，当金融危机发生之后，比特币应运而生。当时许多人担心央行的超低利率和量化宽松(?QE?)实验会导致通胀失控。十年后，利率仍远低于金融危机前的水平，而央行的资产负债率则大幅膨胀，比特币信仰者预测的通肿失控，并没有如期出现。反而因为投资者急于投资比特币和其他加密货币，推高了包括加密货币在内的各种资产价格。
特斯拉：2022年因比特币减值损失2.04亿美元:金色财经报道，特斯拉：2022年因比特币减值损失2.04亿美元。2022年，将比特币转换为法定货币的收益为6400万美元。[2023/1/31 11:38:58]
从2016年到2018年，曾经有一段短暂的美元相对稀缺时期，当时美联储提高利率并实行量化紧缩政策，同时美国财政部大量发行债券。但随着美联储收紧措施，其他央行也同样效法了。所以量化宽松从未真正结束，它只是在世界各地不断移动。
在2019年，当美元短缺导致回购市场中断时，美联储又开始注资。随着政府关闭企业并向无法工作的人发放资金，各国中央银行开始实施历史上最大规模的货币发行计划。其中大部分资金进入了加密市场，将其价格提高了前所未有的高水平。并推动了高收益贷款、复杂合成资产和性衍生工具的快速增长。
Bitkub Blockchain Technology和Finstable将助力普吉镇整合区块链技术:6月16日消息，Bitkub Blockchain Technology和CeDeFi服务平台开发商Finstable已与普吉镇（Phuket Town）签署了一份谅解备忘录，以将区块链整合到该市的经济发展计划中。双方都表示，区块链技术将在推动实体经济和数字经济方面发挥不可或缺的作用，同时普吉岛居民也越来越多地显示出对该技术的兴趣。（曼谷邮报）[2022/6/16 4:31:10]
而在实体经济停摆的同时，加密货币狂热潮流逐渐席卷全球，养老基金、对冲基金、软件公司、足球俱乐部和名人都参与其中，许多人在其中赚到了足以改变生活的财富。
换句话说，比特币从金融危机孕育中出现，尤其是2020年3月以来的发展，连带加密行业的蓬勃发展，都可以归功于中央银行向金融市场注入的大量流通货币。
美国信用合作社Achiba已支持佛罗里达州客户购买比特币:6月9日消息，美国信用合作社Achieva宣布已支持佛罗里达州客户购买比特币。Achieva在其新应用程序中发布此功能，这个应用程序于上周二通过与区块链金融服务公司NYDIG的合作上线。（Bitcoin Magazine）[2022/6/9 4:13:47]
目前世界大部分地区都有严重的通货膨胀，暂且不管是由供应中断还是过度需求引起的，也不管是暂时的还是长期的。只要知道一点，各国中央银行在通胀压力之下，必然要取消修改以往的货币政策，而增长势头最快的加密市场首当其冲，一定会遭到大幅度地削减。
宽松货币政策的终结会给投资高杠杆加密货币的投资者带来灾难是显而易见的，但其导致的比特币抛售热潮就不是这么容易发现的了。一般人遵循传统观点，可能会认为危机进一步鼓励资产涌入市场，尤其是以比特币为代表的加密货币的。毕竟比特币最开始的时候，就是为了取代美元而发明的，即使到现在仍有不少人坚信这一观点。
但问题来了，大多数投资加密货币的人，对于加密货币的去中心化功能是否最终取代美元的霸权地位一点也不关心。事实上他们更加担心的，是加密货币能否带领他们致富。因为目前加密货币的价格基本以美元报价，加密交易更是大量涉及与美元挂钩的稳定币，稳定币被广泛用作加密借贷的安全抵押品。
也就是说，整个加密生态系统已经牢牢地束缚在传统金融体系当中，美元在加密市场中占据主导地位，和其在传统金融市场的地位并无二致。就像之前加密市场的火爆，加密货币价格攀升，连带加密货币行业的美元价格同样增长。
不过和传统金融市场不同，这些存在于加密市场的美元不是真实存在的，它们只存在于虚拟空间之中。因为世界上唯一创造美元的机构——美联储，从来没有为任何稳定币提供过官方的书面担保。用比较简单的话来形容，就是美联储没有任何一丁点义务确保从“虚拟美元”中积累财富的人，能够将他们手上的加密货币兑换成真正的美元。
所以，当加密货币市场的泡沫破裂时，“虚拟美元”随之消失。因为“虚拟美元”无法兑换的美元，你所领先“虚拟美元”积累起来的财富，就只是一场幻觉。
加密货币市场有没有真正的美元？
有，那就是新进入者在首次购买加密货币时支付时使用的。加密市场上剩余的美元流动性由与美元挂钩的稳定币提供，其中又分为两组：拥有实际美元或者以美元计价的安全流动资产支持它们的。前者不足以让每个人都兑现成真美元，后者根本不能保证能兑现成真美元。?经，整个加密货币市场被部分保留了。
当每个人都试图将加密货币兑现成越来越稀缺的美元时，加密货币价格自然会迅速下降到系统中有足够的美元让每个人都能够兑现的水平。对于衍生品和合成品，这可能意味着零。毕竟，如果基础资产价格迅速下跌，谁会想要衍生品？正如它们的名字所暗示的那样，合成物并不是真实的。当飞向现实时，不真实的东西一文不值。
如果像许多人预期的那样，紧缩的货币政策将继续存在，那么持续的美元稀缺将使加密货币不可能像以前那样再次上涨。相反，它必须适应新的范式。它可以回归本源，避开美元，仅根据自身价值评估加密货币：
1BTC=1BTC
正如比特币最大化主义者喜欢提醒我们的那样。或者，它可以通过开发现实世界的用例来吸引更多的实际美元，而不是依靠网络效应来提高在实践中无法实现的美元价值。但这不太可能产生过去的高美元价值。
虽然美联储正在收紧货币，而且没有美联储担保或联邦存款保险公司(FDIC)为加密货币存款提供保险，但高杠杆、部分保留的加密货币系统已经无法回归，其虚幻的财富现在正在让位于实际损失。
原文标题：WhyThisCryptoCrashIsDifferent
原文来源：dappradar
节选编译：云图投研
来源：金色财经
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