本文由欧易OKEx研究院原创，授权金色财经首发。
近日，FIL的一路飞涨引起了市场的关注。欧易OKEx作为最早上线FIL永续合约的数字资产平台，一直关注FIL的实际运营与未来发展情况。此外，在区块链领域，加密数字货币的估值定价问题一直是市场关注的焦点。因此，我们不妨以本次FIL价格的上涨为契机，用行业最新的估值方法工具，探讨FIL未来还有多少上涨空间。
Filecoin和FIL
Filecoin是分布式的数据存储与分发网络，依赖区块链技术的存储工作量证明(POS)，并具有内置的经济激励措施，将海量用户的闲散存储资源充分利用起来，从而构建一套超低成本的可靠存储系统。矿工通过提供数据存储和检索来获得原生代币(“FIL”)，用户通过支付FIL来存储和读取数据。
LBank蓝贝壳于5月3日20:00首发 CSPR(Casper)，开放USDT交易:据官方公告，5月3日20:00，LBank蓝贝壳上线 CSPR(Casper)，开放USDT交易，同时并开放充值，资料显示，Casper网络是基于CasperCBC规范构建的第一个实时权益证明区块链。Casper旨在加速当今企业和开发人员对区块链技术的采用，同时确保随着网络参与者需求的发展，其在未来仍能保持高性能。[2021/5/3 21:19:51]
FIL分配
FIL铸造上线为20亿枚。在FIL的原始区块分配中，10%分配给融资，其中7.5%在2017年售出，余下的2.5%将被用作后续的生态发展和融资等应用。15%分配给协议实验室，其中的4.5%给到了实验室团队和贡献者。5%分配给Filecoin基金会。剩余的70%作为挖矿奖励被分配给矿工，用于提供数据存储服务、维护区块链、分发数据和运行合约等用途，其中55%作为存储挖矿奖励分配给矿工，15%作为挖矿奖励储备。
《精灵达人3D》正式首发 Cocos-BCX 主网:据官方消息，近日，由生态合伙人 DAPPX 参与开发的《精灵达人3D》正式首发于游戏公链 Cocos-BCX 主网。《精灵达人3D》是一款以精灵宝可梦为题材的抓宠游戏，游戏美术采用全3D 制作。用户可通过 CocosWallet ， DAPPX 或 IMCOCOS 登录 COCOS 主网账号即可体验。截至目前，Cocos-BCX 主网已上线《加密骑士团》《恶龙必须死》《XPEX怪兽世界》《Go Block》《可可夺币》《熊猫运动会》等多款玩法多样的趣味性链游，游戏公链生态在逐步壮大和完善。[2020/8/20]
首发 | 区块链技术及软件安全实战基地正式成立:金色财经报道，今日，中软协区块链分会、人民大学、菏泽市局相关部门联合共建的区块链技术及软件安全实战基地正式成立。同时聘任中软协区块链分会副秘书长宋爱陆为区块链技术及软件安全实战基地特别专家。
区块链技术及软件安全实战基地主要涉及领域为：非法数字货币交易与、区块链与电信、网络、四方支付、冒用商标注册等，联合社会治理、城市安全、前沿技术领域的行业专家，进行警协合作。
据公开报道，近期菏泽市下属机关刚破获一起特大电信网络案，打掉多个涉嫌以网贷和投资“比特币”为名的团伙，抓获犯罪嫌疑人83名，扣押冻结涉案资金2700万元。[2020/7/21]
图1：FIL代币分配
FIL现状
根据欧易OKEx交易数据，自2021年2月8日起，FIL价格出现显著增长，10日内从23美元上升至47美元，涨幅超200%，此后一个月内一直在40美元上下波动。FIL价格于3月12日起飞，一路飙升至最高点130美元，2个月内涨幅超过550%，反映出市场对FIL的强烈兴趣。
首发 | 百度财报体现区块链 BaaS平台成为新战略重点:金色财经报道，2020年2月28日，百度（股票代码BAIDU）公布财报，其中将区块链BaaS平台相关的进展进行了单独叙述，依托于百度智能云的区块链平台有望成为技术创新方向的新增长引擎。在AI服务上，百度与上海浦东发展银行达成合作，共建区块链联盟，在百度区块链服务（BaaS）平台上实现跨行信息验证。[2020/2/28]
FIL估值的特殊之处
相较于其他金融资产，加密数字货币的特殊之处在于其并能产生现金流，这使得许多传统的金融资产估值工具都无法应用在加密数字货币领域。此外，对于传统金融资产而言，其资产性质很难发生变化。然而对于数字货币而言，其性质也会随着区块链网络的上线或其他情况的产生而发生变化：FIL代币即其中的典型案例。
首发 | 火币集团全球业务副总裁：监管将决定区块链技术和加密货币的落地速度:1月21日，火币集团全球业务副总裁Ciara Sun在达沃斯世界经济论坛上表示，对区块链和数字货币的监管态度，2019年是重要的一年。在美国，到2019年底，针对加密货币和区块链政策有21项法案，这些法案包括税收问题，监管结构，跟踪功能和ETF批准，哪些联邦机构监管数字资产等。欧盟（EU）在2020年1月10日实施了一项新法律，要求加密货币平台采取更严格的反做法。瑞士，日本，立陶宛，马耳他和墨西哥通过法律，要求交易所必须根据KYC和AML准则获得许可。中国，土耳其，泰国等国家正在计划自己的中央银行数字货币（CBDC）。而监管将决定区块链技术和加密货币的落地速度。[2020/1/22]
在Filecoin中，FIL会被矿工用来作为质押，客户也会使用FIL支付存储和检索费，此时FIL在性质上属于效用型代币，具有应用上的功效；但另一方面，一部分用户购买FIL并不是为了作为质押品，或者购买存储/检索服务，而是为了能在未来卖给其他人，一次获得投资收益，此时的FIL更像证券型代币。
正是因为加密数字货币的以上特性，使得FIL的估值异常棘手。不过值得高兴的是，随着数字货币市场的逐渐发展壮大，已经有越来越多的优秀的估值工具出现，这里我们不妨使用几个常见的相对估值指标尝试为其定价。
MVT相对估值法
MVT（Market Cap to Transaction Value）指标最早于2017年由Willy?Woo提出，主要的思想在于：加密数字货币的市值与区块链网络的交易量成正比。在网络交易量方面，不同的学者采用不同的指标：可以是交易笔数，也可以是交易金额。FIL的问题在于，FIL的主要功能并不是像BTC一样用来提供转账支付服务的，其效用多集中在质押、存储和检索费上，很难像BTC一样采用交易金额来衡量。
为此，我们统一将区块链网络的交易量定义为每日区块打包消息数量，并进行15日平滑处理，得到如下表格：
PMR相对估值法
自上世纪90年代互联网浪潮兴起后，梅特卡夫定律（Metcalfe's law）一直被广泛用于互联网企业的估值中。梅特卡夫定律由乔治·吉尔德于1993年提出，其主要内容是一个网络的价值等于该网络内的节点数的平方，而且该网络的价值与联网的用户数的平方成正比。
在区块链领域，人们也采用PMR指标来估测区块链的网络价值，即加密数字货币的市值与区块链网络中地址数的平方成正比。对于FIL而言，其主网上线也仅仅半年有余，尚处于早期，并未有太多FIL在流通。为此，通过时间因子分析，我们对BTC和ETH的地址数进行调整，分别取BTC钱包地址余额大于0.1 和ETH钱包地址余额大于1，并进行30天平滑处理。得到下表：
从上可以看出，若分别以BTC为可比项目，那么未来FIL的市值将达到207.9亿美元；若以ETH为参考标准，那么FIL的市值可达到294.27亿美元。
TVLR相对估值法?
目前Filecoin与DeFi的相似之处在于，双方都需要进行大量的锁仓抵押，以保证系统的顺利进行。因此，我们可以用总锁仓价值（TVL）来测算FIL的价值。这里我们选取Compound和SushiSwap这两个头部DeFi项目作为参考。
考虑到FIL和DeFi分属两个不同的区块链网络，且其中一个以FIL为质押物，另一个主要以ETH为质押物。因此，我们用质押量/流通量来构建TVLR指标，作为衡量各币种锁仓价值高低的标准，具体如下表所示：
近期FIL的快速上涨引起了市场的极大关注。本文总结了常用的加密数字货币估值方法并应用到FIL上，提供了FIL估值方式和FIL价值的参照。估值结果均显示，根据市场的信息，从长期看FIL价格未来还有2-10倍的增长空间。当然，目前FIL的涨幅速度过快，在短期内仍有下调的风险。因此，这里也希望各位投资者能理性看待数字货币市场。
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