?最近市场因为stETH脱锚事件为导火索，导致以太坊的加速下跌！今天小新就深度解析一下整个事件的前因后果！
早在2020年10月Cobie曾发表过一篇博文介绍了Lido：
???简而言之，Lido是一个自治的，且将用户所质押的以太坊进行代币化的质押池。
???当用户选择质押一个以太坊，Lido会选择一个验证节点并会返还一个stETH作为回报。当这个ETH获取质押收益时，用户持有的stETH余额会自动改变，以匹配该信标链上的余额。当以太坊的工作人员最终发布下一步举措之后，stETH将会自动解除质押，标的也允许赎回。
巴克莱银行将Coinbase的股票目标价从61美元上调至70美元:金色财经报道，巴克莱银行 (BCS) 在周四的一份研究报告中表示，正在公布财报之前修改 Coinbase (COIN) 预期，并将该股评级从“同等权重”下调至“减持”。尽管如此，该银行仍将Coinbase (COIN) 的目标价格从 61 美元上调至 70 美元。截至发稿时，Coinbase股票在盘前交易中的报价为85.95 美元。[2023/7/13 10:53:02]
??在其生命周期的绝大多数时间内，stETH与ETH基本上都是1：1兑换。
????虽然在前几个月波动性很大——每个stETH的价格从0.92到1.02ETH不等，随着流动性的增加和时间的推移，stETH与ETH的兑换比值变得越来越稳定。
卡巴斯基CEO：禁用 iMessage 可避免 iOS 设备遭遇 Triangulation 间谍攻击:6月5日消息，网络安全解决方案 Kaspersky CEO Eugene Kaspersky 发推称，发现一种针对 iOS 的新型网络攻击，名为 Triangulation。该攻击从带有恶意附件的 iMessage 开始，利用 iOS 中的一些漏洞安装间谍软件，无需用户操作。Triangulation 将私人信息传输给远程服务器：麦克风录音、即时通讯工具的照片、地理位置和其他一些活动的数据。Kaspersky 表示，Triangulation 与已知的 Pegasus、Predator 或 Reign 并没有重叠，同时，禁用 iMessage 可防止 iOS 设备遭受 Triangulation 攻击。[2023/6/5 21:16:45]
Qitmeer Network Staking赎回验证通道已开启:10月30日消息，Qitmeer Network Staking赎回验证通道已正式开启，质押用户需要尽快确认资产赎回账户以及资产数额。Qitmeer Network将于2022年11月21日正式开启资产赎回通道，用户需在此之前完成所有信息确认和验证，若未在规定期限内提交正确的信息而造成的一切损失需由自己承担。[2022/10/30 11:57:29]
然后luna和ust脱锚崩盘事件的副作用，stETH也在受到了一定的影响。从那时算起，以太坊的价格已经连续下跌了差不多10周时间，跌幅达到了约50%。
可能由于stETH与ETH相对稳定的1：1兑换比率属实前所未有，很多人错误地认为stETH也同ETH挂钩。
澳大利亚政府启动1.8亿澳元的数字资产研究计划:金色财经报道，澳大利亚助理财政部长兼金融服务部长 Stephen Jones 周一在澳大利亚证券交易所正式启动了数字金融合作研究中心 (DFCRC) ，该数字资产研究计划由澳大利亚的 25 家知名机构联合启动，是一项耗资 1.8 亿澳元（1.243 亿美元）的计划，由行业合作伙伴、大学和澳大利亚政府资助。这项为期 10 年的计划将有来自金融、学术界和监管部门（包括中央银行）的 25 个合作伙伴。
澳大利亚央行行长 Philip Lowe 以及澳大利亚和新西兰银行集团有限公司 (ANZ) 主席 Paul O'Sullivan 出席了就职典礼。本月早些时候，澳大利亚央行表示将启动为期一年的CBDC研究项目。（CoinDesk）[2022/8/30 12:58:27]
事实上，stETH并不与ETH严格锚定，1：1的兑换比率也不是Lido的必然要求。stETH实际上会根据质押ETH的需求或流动性进行市场定价，而非简单锚定。
?用户可以通过质押一个ETH快速在Lido上铸造一个stETH。
正为如此，stETH的交易价格不应该超过1ETH。如果stETH曾经以1.10ETH价格交易，交易者可以简单地用1个ETH铸造1个stETH，然后以1.10ETH出售——他们反复以此手段套利，直到恢复平价。
??就如今以太坊合并的事情还没尘埃落定，官方公布的消息是10月份。但也不排除会推迟到今年年尾或着是明年年初，就算合并之后也会占用以太坊六个月的事件！
??在一切尘埃落定之后，流动质押货币将有双向套利机会——交易者可以用0.9个ETH买入1个stETH，再用1个ETH赎回，如此反复。
??其实身处牛市之中时就已经具备了双向套利的可能，流动质押代币的价格仍然可能低于标的资产价格。
???原因就在于牛市之中ETH需求量大，交易者能够以低于1ETH的价格购买stETH也不失为额外赚取ETH的一种方式，因此以小折扣购买stETH是很有吸引力的。此外，牛市中对流动性的需求较低，投资者愿意持有能够带来收益的资产，所以stETH相对而言不会面对较大的抛售压力。
??然而，在熊市中，ETH需求量极小，人们对流动性的需求迅速提升。长期持有这种‘反身性’资产的需求大幅降低，越来越多的用户会选择抛售质押ETH头寸，并更加青睐短期持有ETH。
stETH与ETH之间的折价比率实际上代表了stETH持有者对流动性的需求以及对折价购买质押ETH衍生品需求之间的关系。
同时，一些大玩家已经通过退出stETH市场表达了他们近期对流动性的需求。
???扣率的确定还受智能合约风险，治理风险，信标链风险以及合并是否发生等方面发生。虽然这些风险看似跟买卖双方需求意愿等变量相比像个常数，但人们对其重要性的评估也会随着对市场变化的担忧而变化。
???如果交易者能够为这些头寸提供更多的抵押，否则它们就存在链上清算价格。同时要想去杠杆，则需要将stETH卖掉换取ETH，也有助于stETH的定价。
当然触发了链上清算，这部分抛压自然也导致stETH价格下降。
???还有就是信标链上的合并与状态转换可能一触即发，套利将变得更有吸引力。随着到期日的临近，虽然很大程度上仍然取决于交易者对美元价格的市场情绪，但人们感知到的价格风险很可能降低。
??总之，不考虑以上风险，且有足够的ETH能够偿付的情况下，无论市场中的stETH/ETH比率如何，任何流动质押池中铸造的‘*ETH’都会最终以1ETH的价格赎回。
对于那些愿意接受智能合约以及验证节点风险的人来讲，这些情况将会提供一个有意思的机会。那么，交易者会愿意持有stETH多久，并且会愿意以何种价格入场呢？
来源：金色财经
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