撰文：@cjin,Tonic.FundCo-Founder
cjin授权深潮TechFlow发布
前言
在去年(2021/8)因好友在Facebook贴文建议–如果是Crypto项目筹资，第一重要是：「不要再找不是专业的Crypto投资人了」。我当时快速贴文写了几个传统VC和CryptoVC投资上的差异。
2022Q1快结束了，我想再整理一下，从VC的角度，看Crypto带起新创投资生态的剧烈变化。
Web2进入Crypto/Web3时代，真的有很大不同吗？
6月6日单日占总量2%的cbETH被销毁:6月7日消息，21Shares 母公司 21co 链上数据分析师 Tom Wan 发推称，在美国证券交易委员会（SEC）起诉 Coinbase 并指控其提供质押服务的代币属于证券后，6 月 6 日当天有 2% 的 cbETH 被销毁，数量约为 2.73 万枚。[2023/6/8 21:22:28]
Web2时期的早期创投
其实回溯2010年代Web2兴起时，因软体新创的创业开发成本降低，初期需要资金不多，当时创投产业最剧烈的改变就是诞生了很多天使、早期基金、加速器，或成立专投Socialapps的基金、Mobileapps的基金、甚至还有投资GoogleGlassapps的基金..等。
“绿色比特币联盟”正式成立，“比特币区块算力碳中和应用”同时发布:4月14日消息，在“2023香港Web3嘉年华”主会场《比特币生态：技术与发展》中，万向区块链董事长兼总经理、HashKey Group董事长肖风主持“绿色比特币联盟”成立仪式。同时，HashKey Group联合DePIN项目arkreen发布“比特币区块算力碳中和应用”。[2023/4/14 14:03:38]
当年许多「传统创投或投资部门」，也纷纷请年轻人看早期新创的案子，或透过投资早期基金来接触新创。
本来各个领域投资人都是不同专业，就像有人擅长的是半导体、有人软体、生技，至于是不是「专业的crypto投资人」，除了对产业专业的了解，我们从equityvstoken投资说起：
消息人士：Crypto.com启动第二轮“更大规模的”裁员:金色财经报道，消息人士透露，在Crypto.com上周五的季度“全体员工”电话会议上，该公司表示启动新一轮裁员，规模“比第一轮大得多”。消息人士称，在电话会议中，Crypto.com领导层表示他们无意上市，但高层管理人员不太可能发布裁员公告，因为在6月裁员之后，他们声称“每个人的工作都很安全，不会再裁员”。据消息人士称，6月份的裁员针对的是客户服务和增长等“弹性”职位，因为随着平台上的客户数量和交易量下降，对这类员工的需求减少。新一轮影响了“来自交易所、应用程序和钱包等关键部门的员工”。
此前消息，6月，总部位于新加坡的加密货币交易所Crypto.com以加密熊市为由解雇了260名员工，占其员工总数的5%。[2022/8/17 12:30:06]
传统创投基金可以买Token(代币)吗？
传统创投在投资公司，是拿现金去购买公司发行的equity(股份),“Crypto”Projects很自然是发Token。
每个创投基金当初在设立时会和基金投资人签LPA，不一定有买token的弹性。像是设立在美国的创投基金，一般只有20%的额度可以买Token这高风险的资产类别，创投基金管理人跟其需要有共识，LP有没有承受高风险的意愿，尤其许多LP都是更传统的大公司和基金。
TokenvsEquity公开发行速度
创投基金原本是在公司i)IPO、ii)并购、iii)清算或iv)次级市场交易时，才有股份变现的机会。现在很多情况是，CryptoProjects跟投资人筹完一轮，甚至没跟VC筹资，就上币到交易所，没有以往股权型态公司筹资经历的SeriesABCDE..Pre-IPO的概念。
以这样的速度看，作为创投基金如果没有在第一轮就投到，再来就要在交易所跟散户一样在公开市场买吗?
最近VC想投资已发币的团队的做法是，VC会跟Project谈个市场价折价，但VC就得要说服创办人跟社群或基金会提案说明——我这家VC可以帮什么，这也让VC不得不在很早期就得出手抢案子。
衍生的故事：
可以看Sushiswap的例子。他们去年的筹资计划似乎就无疾而终了。社群。
「Sushi社群」还投票为想投资的VC评分，平常没在经营「Crypto社群的传统VC」，好比有名的:TrueVentures,Lightspeed竟然都被社群排在末段，这平行世界啊……
TokenvsEquity流通性
CryptoVC面对已在流通的token要怎么决定持有或买卖，跟以往股份投资为主的VC基金长期持有心态不同。
如果投资的这些token上了交易所，创投面对投资项目发的币上市，散户都可以买卖，你却还没解锁，就算闭锁期到期开始线性解锁，很多人还会去查你钱包有没有“hodl”这个token，遇到市场大好，币价超涨时，你会不会想用另一个钱包在期货市场去做空来让基金赚钱，或基金LP希望你赶快获利了解时，这档基金有弹性这么做吗？这恐怕也是传统VC还没想过的。
Areyou
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