永恒牛市有“话题炒作”的成分，但能否维持到下一轮减半，值得探讨。DeFi的魔力、机构与合规的力量，是今年牛市与以往不同的核心原因。
牛市的主要标志，是投资者普遍乐观的情绪和资产标的价格积极的增长，这意味着市场的资金量非常充裕，具备赚钱效应。在不考虑手续费减值的情况下，二级市场是一个典型的零和博弈市场，你赚的钱是别人亏的钱。但人性本贪婪，任何参与到投资投机行为中，都是希望能获取利润，并能一直持续获取利润，所以当然希望牛市能一直持续下去。
每当比特币价格持续上涨之时，便有投资者高呼永恒牛市。永恒牛市，寄托着投资者对追逐利润的向往。那么所谓的比特币永恒牛市到底是什么呢？目前说法不一，在此总结了以下颇具共识的几点，供大家思考。
Curve或存在ERC-777相关安全隐患，官方回应称相关池已弃用:8月2日消息，今日，安全团队Decurity发现Curve平台另一安全漏洞。Curve在一部分代币市场的智能合约中使用了ERC-777 Callback，而这一用法存在安全隐患，可能会被重入攻击。Decurity还指出，一MEV机器人已利用此漏洞进行了一笔1900美元的攻击。Curve官方回应称，该问题属于旧的 pBTC 矿池问题，该池早已被弃用，但在合约中仍剩余少量资金。
目前尚不清楚是否有其它资金池存在类似安全隐患。[2023/8/3 16:14:48]
2020年减半后，比特币的通胀率长期低于美元的通胀率，理论上比特币兑美元将会长期保持上涨；
比特币价格以上涨趋势维持到下一轮减半，以此往复；
业内人士：数字人民币各类推广活动 为实体经济带来更多支持:金色财经报道，7月以来，多家银行推出数字人民币红包活动，活动形式包括绑定抽奖、推荐拉新等。业内人士认为，数字人民币各类推广活动，在向公众普及数字人民币的同时，也推动了消费增长，为实体经济带来更多支持。展望未来数字人民币的推广和应用，中央财经大学绿色金融国际研究院建议，加速数字人民币在绿色金融领域的探索。 (中证报)[2023/7/14 10:54:03]
类似于美股的结构性牛市，头部资产标的组合的指数始终处于上涨趋势。
对于大多数长期混迹在市场里的“老韭菜”，可能一眼便能看出这几个观点中存在的不足。但在本文中，先卖个关子，暂不围绕这三个点的缺陷来做讨论，而是剖析当下达成永恒牛市可能已经具备的条件，做一些积极的思考。
BendDAO国库资金参与协议NFT拍卖提案已获36万票通过，已达通过要求的40%:7月3日消息，根据snapshot显示，BendDAO国库资金参与协议NFT拍卖提案已获36万票通过，当前支持率达100%，已达通过要求92万票的40%，该投票将于7月6日结束。
据此前报道，BendDAO社区提案计划利用其DAO国库（包括ETH和USDT等资产）参与拍卖。此提案旨在覆盖潜在的浮动亏损，并提升用户信心和帮助维护市场稳定性。[2023/7/3 22:15:31]
DeFi的魔力
在市场上，有一类投资者叫囤币党，喜欢把币囤着增值，这一来会造成市场上流通的币不断减少，另一方面如果自己手头上资金不充裕的话，就不得不卖掉手中的币，这所映射出的问题便是资金流动性的短缺。在以前，流动性的补充源自于新人新资金的入场。
美国联邦基金利率期货显示美联储有80%的可能在9月再次加息75个基点:7月13日消息，美联储观察显示，美国联邦基金利率期货显示美联储有80%的可能在9月再次加息75个基点。(金十)[2022/7/13 2:11:16]
而DeFi的出现，大大缓解了币圈流动性需求问题，大量的尘封资产可以用于二次投入。
（图片来源：DeBank）
TVL（总锁仓量）是衡量DeFi项目使用规模时最重要的一个指标。一般而言，TVL越高，流动性越好，用户体验更佳。据DeBank数据显示，截至2021年4月28日，DeFi总锁仓量为$99.21billion，锁仓净值为$66.91billion。这两个数字对比一年前，已经增长超百倍。尽管这个数字还很微不足道，但其快速地增长，仍为我们留下了充足的想象空间。
“大空头”Michael Burry：消费衰退和收益问题即将到来:金色财经报道，对冲基金经理迈克尔·伯里（Michael Burry）警告说，消费者衰退和更多的盈利问题即将到来。他列举了美国个人储蓄下降和创纪录的循环信用卡债务，尽管有数万亿美元的刺激资金。Burry 周五在 Twitter 上解释说：美国个人储蓄下降到 2013 年的水平，储蓄率下降到 2008 年的水平——而循环信用卡债务以创纪录的速度增长，回到了疫情前的峰值。（news.bitcoin）[2022/5/30 3:50:28]
总锁仓量的不断增长，源于DeFi源源不断的创新以及流动性挖矿超高的APY。流动性挖矿的玩法有很多，而让资金快速堆叠的便是以机池为代表的“套娃”模式。而理论上，这种“套娃”模式是可以不断叠加的。每多套一层娃，多拿一层币（该币价格不能为零），年化便会提高，当然风险也会累积叠加，但人性总是贪婪的。
此外，一个职业的DeFi农民，要么就是在挖新矿，要么就是走在寻找新矿的道路上。因为在DeFi世界里，越先进入的用户能够获得APY就会越高。而后来者愿意进来，往往是被高TVL和不断增长的价格所吸引进来的，从而形成了资金的源源补充，同时也保证了较高的APY，这便是DeFi的魔力。
机构力量
（图片来源：https://bitcointreasuries.org/）
据Bitcoin Treasuries by /img/202281244645/2.jpg">
（数据来源：THE BLOCK）
据THE BLOCK数据显示，2021年Q1季度Coinbase认证用户数达56million，同比增长30.23%。此外很多上市公司购买或出售比特币都是经过Coinbase来达成交易，这正是合规带来的好处。可以预见的是，在未来，相信在一些具备较完善监管条例的国家和地区的本土交易所，会迎来一轮上市潮或上牌潮，届时将带来更多的新的增量资金入场。
不论是DeFi、机构还是合规因素，其重要的影响都离不开带来资金的入场，这也是牛市能得以一直持续下去的根本原因。
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