基于稳定币项目TerraMoney的固定利率协议AnchorProtocol即将在北京时间2021年3月17日下午4点上线。上线之前，TerraMoney创始人DoKwon通过推特公布，AnchorProtocol刚刚完成一轮2000万美元的融资，多个加密行业的重要风投均有参与投资.
这个长长的投资人名单令很多初创项目羡慕，其中包括Hashed、GalaxyDigital、PanteraCapital、AngelList创始人NavalRavikant、DelphiDigital、DragonflyCapital、JumpTrading、AlamedaResearch等等。
此外，AnchorProtocol还表示，会以比早期投资者更低的价格在Terraswap、TerraStation和Anchor网页端公开出售其治理代币「ANC」。根据DoKwon的说法，早期投资者购买ANC代币的价格为0.1以美元，6到12个月线性解锁，而公售价格仅为前者的一半，为0.05美元，并且不会锁仓。
按照代币分发计划，AnchorProtocol将会把总供应量5％的ANC代币空投给LUNA质押者——这不仅对ANC代币本身产生重大影响，而且还会对LUNA产生重大影响。
分析：7月通胀数据不太可能会推动比特币上涨:8月9日消息，市场已经预计美联储今年不会进一步加息，并已开始消化2024年降息的预期。周四上午，美国劳工统计局将发布7月份消费者价格指数（CPI）报告，比特币多头希望美国通胀方面能继续传来好消息。经济学家预计，环比增幅为0.2%，与6月份的增幅相同。同比增长预期为3.3%，高于6月份预测的3%。未经季节性因素调整的整体通胀率（包括经常波动的食品和能源价格）在2022年6月达到9.1%的峰值，去年7月达到8.5%。剔除波动较大的食品和能源成本的核心CPI预计将在7月份达到0.2%，与6月份持平。年度核心CPI增速预计将从4.8%下滑至4.7%。核心CPI在2022年3月达到6.5%的峰值，一年前的7月，年水平为5.9%。从某种程度上说，美联储的紧缩政策在一定程度上导致了比特币的价格暴跌，而紧缩政策的放缓，甚至可能是结束，也被视为比特币温和复苏的一个因素。尽管周四公布的低CPI数据可能会强化这种观点，但短期利率交易员已经消化了美联储今年不会再加息的预期。CMEGroup对明年的预期显示，交易员预计美联储最早可能在2月份降息。[2023/8/10 16:16:26]
AnchorProtocol的投资人之一、著名研究机构DelphiDigital针对ANC代币的经济模型进行了研究，指出：
短期来看，ANC代币激励机制会增加LUNA质押的数量，此外，高达20％的UST年化收益也会导致市场对UST的需求增长，从而引发短期的LUNA流动短缺。
美联教育2022年年度加密货币相关业务共营收8159.9万元，占总营收的20.4%:金色财经报道，美联教育发布2022年年度报告。年内，美联共营收3.99亿元，较2021年度的7.29亿元下降了45.2%。其中，2022年美联加密货币相关业务共营收8159.9万元，占总营收的20.4%。美联教育指出，在截至2022年12月31日的财政年度，来自比特币挖矿贡献了绝大部分收入。
美联教育称，其将开采的所有比特币存储在热钱包或连接到互联网的加密货币钱包中，并且可能会不时将开采的比特币兑换成法定货币，以产生现金流来为子公司的业务运营提供资金。
截至2022年12月31日，子公司共拥有1754台矿机，共完成部署1482台，占84.5%，总算力140PH/S。通过子公司，美联分别由在田纳西州和肯塔基州托管设施所有者运营的三个托管设施管理和运营我们的矿机。在截至2022年12月31日的财政年度，共开采了84.9638个比特币，产生了约1659.66万元的收入。[2023/3/16 13:08:01]
长远来看，通过为算法稳定币UST提供加密货币的无风险利率，Anchor将有利于打破熊市周期出现的反身性周期。
AnchorProtocol是什么？
链闻曾撰文《简析DeFi固定存款利率协议AnchorProtocol工作机制》，介绍了AnchorProtocol基本原理。
如该文所示，AnchorProtocol的产品定位是希望成为整个区块链市场的参考利率或储蓄版本的Stripe，希望为加密货币的持币用户提供稳定的利率收益，以推进DeFi的主流采用。
FTX Japan起草返还客户资金的计划:金色财经报道，FTX日本子公司FTX Japan制定了一份供客户提取资金的计划草案，这项尚未最终确定的提案的核心是利用一个名为Liquid的平台，从1月份开始促进资产的归还，具体过程包括数据获取、身份验证和数据传输、余额确认以及分配和提取。该计划还需得到日本监管机构的批准。（彭博社）[2022/12/1 21:14:02]
AnchorProtocol基于稳定币项目TerraMoney创建，是一种新型的储蓄协议，旨在通过协调来自多个不同PoS共识的区块链的区块奖励来平衡利率，最终实现稳定收益率的存储利率。
Anchor的核心机制是采用了货币市场架构来对接储户和借款人。不过，与目前大多数加密行业的货币市场相反，Anchor的架构是专门针对储户设计，以为其提供更稳定的利率。为了实现这一目标，Anchor由多个不同组件构成。
储户：从储户角度来看，Anchor体验十分简单。Anchor平台为Terra平台上的稳定币储户提供称作是称为Anchor利率的固定利率，最初该利率设置为20％，未来可基于治理进行调整。对于储户而言，这种产品的吸引力显而易见，与当前加密货币中普遍存在的波动率相反，Anchor将成为可预测的被动收益的主要平台之一。
借款人：关于Anchor货币市场最重要的设计决策之一是，该协议仅支持对主流PoS共识的区块链质押资产衍生品作为抵押资产。原因在于，作为自然产生收益的资产，这些区块链产生的奖励更加稳定强大，可确保维持储户的Anchor利率在一定水平。
美国10年期国债收益率自2011年以来首次升至3.5%:9月19日消息，美国10年期国债收益率自2011年以来首次升至3.50%以上，因美国通胀趋势加强了美联储将采取更激进紧缩措施的可能。交易员们预计，本周美联储再加息75个基点基本已成定局。还有传言称，美联储可能加息100个基点，以抑制物价压力。即使在最近一轮加息之后，物价压力也几乎没有显示出缓解的迹象。投资者提高了对美联储最终可能在2023年初将政策利率推高到多少的预期。但人们越来越担心经济可能陷入衰退，并促使政策制定者明年降息。(金十)[2022/9/19 7:06:22]
在Anchor系统中，借款人将各区块链的质押衍生品作为抵押品存入，通过牺牲所存资产的质押收益换取借贷能力和Anchor代币奖励。这些代币资产所产生的质押收益反过来又可用于补贴Anchor储户的应计利息。最初，Anchor仅接受bLUNA作为抵押品，之后会扩展接受更多主流PoS区块链的质押资产衍生品，包括以太坊、Polkadot、Cosmos和Solana。
稳定机制：不过，要使上述系统正常工作，储户和借款人之间必须保持一定的平衡。否则，可能会出现两种不利的局面。第一个也是最重要的不利局面的情况是，平台中bAssets产生的质押收益不足以覆盖储户的Anchor率，也就是应计利息。另一种情况则是，平台上借款人过多，这意味着借款人须支付比服务费更高的溢价。为了缓解出现这些情况的可能性，Anchor引入了一种稳定机制，其工作原理如下：
如果质押收益率高于目标收益率，则会发生以下两件情况：
芝商所正式宣布推出太坊期货期权:金色财经报道，美国芝商所（CME）宣布正式推出太坊期货期权。CME集团股票和外汇产品全球主管Tim McCourt表示：由于市场参与者期待即将到来的以太坊合并，这是一个可能改变游戏规则的最大的加密货币网络之一的更新，人们对以太坊衍生品的兴趣正在激增。我们新的以太坊期权合约的推出时机特别好，为加密货币社区提供了另一个重要的工具来获得和管理以太坊的风险。我们的新期权合约也将补充CME集团的以太坊期货，其日均交易量同比增长了43%。
金色财经此前报道，8月18日，芝加哥商品交易所集团(CME Group)宣布，计划在9月12日推出以太坊期货期权，等待监管部门的审查。这些新合约交付一个以太坊期货，每份合约的规模为50个以太坊。[2022/9/12 13:24:41]
超额的部分收益将以UST计价存储在「收益储备金」中
降低借款人的ANC奖励，每周每个epoch下降10％
如果质押收益低于目标收益率，则会发生以下两件情况：
从「收益储备金」拿出想要额度进行补给；
增加对借款人的ANC激励，每周每个epoch增加1倍，直到实际收益率收敛到目标收益率。
ANC代币有什么用途？
按照AnchorProtocol公布的文档，ANC代币在Anchor生态系统中主要用于两个目的：治理：ANC质押者可使用代币投票对系统中相关参数进行更改，并可以控制社区资金池。
获得回购收益：Anchor平台质押所产生的部分收益将被用于在Terraswap上购买ANC代币，然后分配给ANC质押者。这会增加ANC代币的买压。
ANC代币分配策略
ANC代币的总供应量将为10亿枚，分配方式如下：
关于ANC代币的分配机制，以下几点值得注意：
空投：与Mirror分发方式类似，5,000万个ANC代币在创世启动空投给LUNA质押者。
LUNA质押奖励：在协议启动后的前两年内，将向LUNA质押者分发总量1亿枚ANC代币。
借款人激励：每年分配1亿枚ANC代币用于激励借款。这意味着总供应量的40％被指定用于此用途，以支持稳定机制。值得注意的是，激励的金额会随着储户和借款人之间的余额发生变化。
ANC代币流动性提供者：在协议启动后的第一年，将分配代币总供应量的5％激励Terraswap上ANC/UST交易对的流动性提供者。
社区基金：ANC总供应量的27.8％专用于社区基金，这将为社区管理未来提供大量资源。
Anchor对LUNA会产生什么影响？
著名研究机构DelphiDigital的联合创始人YanLiberman在自己的推特上分析了AnchorProtocol发布之后，可能会对Terra生态及LUNA代币产生的影响。需要特别指出的是，DelphiDigital是AnchorProtocol的投资人之一，但是YanLiberman的观点值得研究。
YanLiberman指出：
对于Terra而言，最有意思的一点在于，基于Terra生态创建的新产品会给LUNA代币增值。
至少，可以看到这一趋势，即1）Anchor将导致LUNA代币的市场需求增加；2）同事，推动UST的市场需求增加，这反过来又会导致LUNA供应量减少。
为什么这么说？
Anchor将在2年内向LUNA质押者分发总量1亿枚ANC代币，也就是总供应量的10％。在其他所有条件相同的情况下，这会使LUNA代币更有价值，因为这意味着LUNA的抵押收益提高了。
此外，该案例还展示了一种强有力的叙事，即基于Terra上启动的项目长期来看可通过质押奖励使LUNA质押者受益。可以说，LUNA代币成为一种事实上的直通代币，只要质押LUNA就有权获得基于Terra之上构建的其他产品的原生代币。
此外，bLUNA是Anchor最初唯一支持的抵押品资产，并可获得ANC奖励。bLUNA只能使用LUNA创建生成，这会导致投机者在市场上购买LUNA，并将其作为抵押品存入Anchor中，这可能会导致LUNA出现供应方流动性危机。
由于目前LUNA总流通量中有69％的代币处于质押状态，并且解质押需要3周的时间，这导致LUNA流动性危机会异常明显。
YanLiberman统计的数据称，目前市场上约有1.38亿枚LUNA可用于铸造bLUNA，并用作Anchor的抵押资产。不过，其中只有一小部分可在交易所购买。考虑到LUNA有限的供应量以及预期的需求增长趋势，未来几周可能会发生供应方流动性危机。
他还认为，UST的市场需求也会急剧增长。
目前，Aave和Compound平台上有价值超过65亿美元的USDC、DAI和USDT存款，年化从4到14％不等。与之对比，Anchor启动后，该平台上的UST储蓄年化高达20％，极具有竞争力。考虑到UST市值约为10亿美元，即使只占据当前加密货币储蓄市场较低的份额，也可产生较大体量的UST铸币税收益。由于所有产生的UST铸币税都被用于从市场上回购LUNA并进行销毁，因此UST铸币税收益的增长将对LUNA具有很高的价值。
更为重要的是，Anchor未来可期，可能具有增量市场。虽然Anchor是通过加密货币受众进行冷启动，但未来Anchor的计划是合并到Terra的电子商务平台Chai以及和更多金融科技公司集成。这意味着Anchor一旦开始吸引更多主流用户，将会比项目初期对LUNA产生更大的影响。
Anchor还可对LUNA进行杠杆做多。这会同时增加市场对LUNA和UST的需求。具体来说，用户在Anchor平台上存入bLUNA，借出UST，并多次重复此操作对LUNA做多，从而增加了LUNA的需求。
此外，用户也可存入bLUNA，并借出UST在Terra生态系统中其他协议上使用，比如，使用UST在Mirror上挖矿，这又会增加UST的市场需求。
打破负反馈的反身性周期
更有意思的是，YanLiberman认为，Anchor还可缓解熊市中Terra生态系统可能会发生的负反馈反身循环。
他认为，由于LUNA在Terra生态系统中主要作用是吸收稳定币的波动性，因此，在经济低迷时期，如果稳定币需求收缩太快，将会对LUNA产生不利影响。
而这正是Anchor的用武之地。通过为储户提供较高的固定利率，Anchor有潜力在经济低迷时期吸引大量的存款，由于投资者急于持有稳定币头寸寻求避险，这导致存款数额可能比牛市期间还要高。如前所述，由于UST产生的铸币税收益将被用于从市场上回购LUNA代币并进行销毁，因此这种额外的UST需求将能缓解对LUNA代币价格的负面影响。这意味着，Anchor具有反周期特性，并将成为Terra生态系统中关键的基础设施。
撰文：LeftOfCenter
来源：金色财经
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