DEX交易量在2021年第一季度出现了抛物线式的增长。本季度DEX交易量达到2170亿美元以上，比2020年第四季度增长236%，比2020年第一季度增长高达8012%。牛市大力助推交易所的发展。
一季度，尖子生当属PancakeSwap，曾经的优等生Sushiswap增长乏力，当年的AMM鼻祖Bancor终于发力获得牵引力、跨链交易新秀Thorchain发展势头正猛……让我们一起盘点下本季度DEX界各选手的表现以及接下来值得期待的创新。
PancakeSwap崛起
本季度最大的赢家是Binance智能链（BSC）上的PancakeSwap，它也反映了一季度BSC的繁荣。PancakeSwap在一季度市场份额从2%增长到37%，增长主要发生在2月中旬以后。
ENS开发负责人：以太坊已支持CCIP读取与ENS通配符解析解决方案:3月14日，ENS开发负责人Nick Johnson在推特上表示，以太坊已支持CCIP读取与ENS通配符解析解决方案。据悉，跨链互操作协议（CCIP）为ENS采用的跨链解决方案，旨在支持在二层网络上发行链上的域名。[2022/3/14 13:55:55]
PancakeSwap崛起是因为越来越多对安全问题不那么敏感的散户离开gas费高昂的以太坊，转向BSC。虽然很多人对BSC的中心化程度（21个验证节点）以及PancakeSwap是否应该被定性为DEX有争议，但它对市场的吸引力是毋庸置疑的。BSC项目在用户友好和低交易费方面做得很好。然而，一旦以太坊Layer2解决方案落地，获得了牵引力，这些协议的竞争状况如何还有待观察。但从现在的情况来看，在BSC遇到扩展性挑战（拥堵、高费用）之前，BSC和PancakeSwap在可预见的未来将继续存在。
V神：预测市场的结果解析层和市场层正在分离:V神在推特表示，预测市场正在分离：结果解析层（如果发生某些事件，给1美元的代币，没有发生返回0代币）与市场层（如何交易这些代币）分离。[2020/9/26]
Sushi萎靡了？
SushiSwap通过其Onsen流动性挖矿计划来实现增长——Onsen提供SUSHI激励帮助新项目引导流动性。直到3月，SushiSwap一直是大型DEX中表现最好的选手之一，然而，随着交易量的下降、释放解锁的临近（来自最初的流动性挖矿计划）以及竞争对手的异军突起，SUSHI开始失去上涨动力。SushiSwap在以太坊DEX中市场份额最高达到了24%，其交易量占比在一季度（相比一月）最终下降了2.4%，至14.6%。
然而，Sushi的市场情绪仍然是积极的，有一些新产品预计在未来几个月推出，扩大产品的覆盖面，包括：
动态 | EOS疑似将推出基于EOS的HandShake DNS解析服务:EOS疑似将推出基于EOS 的 HandShake DNS解析服务，一位开发者的Github显示正在开发EOS-handshake服务。Cosmos社区总监Chjango Unchained4月30日发推表示发现EOS开发者正在复用 Handshake 的开源代码。EOS或许会加入域名解析服务，生态会进一步扩大。（IMEOS）[2019/4/30]
Deriswap--将交易、借贷、期货和期权纳入同一个协议中；BentoBox - 单一金库，持有用户存入的所有资产，并使其可被任何基于它的应用程序所利用。Kashi - 使用BentoBox建立的借贷和保证金交易平台Miso - 代币发行平台；Natto - NFT交易平台和发行平台；Mirin（SushiSwap V3）--可定制的费用、奖励和曲线，特许的流动性池，以及无常的损失保护和单边LP。
动态 | EOSCanada 解析 B1 源代码解释相关期权兑现计划:据 IMEOS 报道，EOSCanada 发布文章解析 B1 源代码，以解释相关期权兑现计划。文中经过源代码分析得出结论，截至2019年1月1日，Block.one 可以赎回共计5879120个代币。分析结果认为，如果 Block.one 想要以小于其全部权重的票数进行投票，则他们必须赎回当前最大数量的代币。然后，他们必须将这些代币转移到一个单独的帐户，抵押，然后投票。截至撰写该文时（2019年3月中旬），这笔金额约为785万美元。因此，虽然 Block.one 以外的任何人都不知道他们投票的想法或他们想要用他们的代币做什么，但我们现在都能理解实际存在的限制。[2019/3/21]
SushiSwap正试图从单一的AMM向更多元化的金融机构发展。时间会告诉我们，这些产品的扩展是成功的，还是彼得林奇所说的diworsification（ 公司过度扩张，进入他们并不完全了解的新增长项目和业务，而且与公司的核心竞争力不一致）。
摩根士丹利分析师深度报告全解析：比特币“见底”规律及六大必读趋势:摩根士丹利分析师Sheena Shah 19日发表最新研报。主要观点包括：今天正在经历的比特币熊市早就在2000年的纳斯达克市场上演过，只不过是以15倍速度在“快进”；熊市看到唯一交易量增加的数字货币可能就是USDT，尽管USDT的可靠性遭遇广泛质疑，因为交易员们面对各种币的大跌只能暂时先买回USDT；日元升值可能促使日本散户增加对比特币的投资；千币齐跌，但区块链行业依旧火热，对于传统VC来说，参与ICO也有三大好处；比特币与其它币之间的相关性随价格下跌而上升，市场上涨时，它们的相关性反而下降；比特币在不同交易所的价差显示，价格触底反弹的日子，价差会有规律的突然拉大。[2018/3/20]
Bancor终于发力了
虽然Bancor是第一个建立在以太坊上的自动做市商（AMM），但它对市场一直没能产生明显的吸引力，Uniswap最终成为行业的领导者。
即使在2020年DeFi的夏天，Bancor的交易量仍然很低，其市场份额在图表上几乎看不到。然而，自V2.1版推出以来，Bancor的命运终于开始转变，流动性和交易量在随后的几个月里实现爆炸性增长。
Bancor v2.1核心是单边流动性，通过铸造新的BNT来与存入资金池的代币配对。本质上是Bancor协议与单边流动性的提供者共同做市。协议赚取资金池交易费用的一半，当单边流动性从资金池中移除时，铸造出来的BNT连同Bancor赚取的交易费用一起被烧毁。
Bancor是否会在未来几个季度继续增长，还有待观察。
THORChain主网
经过两年多的开发和多次延迟，THORChain在第一季度结束后的几天内正式上线。跨链流动性协议可以实现在不同区块链之间进行去中心化的资产交换。
在THORChain推出之前，DEX用户的交易要么被限制为同一区块链的原生资产，要么就是以锚定资产（通常是托管的）的形式进行。而THORChain则为多个区块链带来去中心化的流动性，包括以太坊以及比特币、Binance Chain、莱特币、比特币现金等，未来可能包含更多。
THORChain启动时对流动性池的存款设置上限，确保可以稳定运行后再开放。THORChain会被广泛采用吗？用户还会继续在以太坊和BSC上愉快地使用那些封装（wrapped）资产吗？时间会告诉我们答案，目前值得高兴的是，因为新的解决方案，用户可能不再需要使用中心化交易所进行跨链的交易。
AMMs新动作
2021年第一季度，以太坊上领先的AMMs都宣布了他们的下一次重大升级。1月，SushiSwap宣布了Deriswap和Mirin；2月，Balancer宣布了Balancer V2；3月，Uniswap宣布了Uniswap V3。升级的共同主题是资本效率的提升，以下是对每个升级的简要总结。
SushiSwap
2020年11月，Yearn创始人Andre Cronje分享了一个名为Deriswap的新协议的细节：将交易、借贷、期货和期权结合到同一协议的AMM。在Yearn与Sushi合并后，Deriswap成为SushiSwap下一次升级的基础。SushiSwap V3的升级（名为Mirin）还将带来定制化费用、奖励、LP曲线、特许流动性池，以及AC开发的无常损失保护和单边LP解决新方案。
Balancer
于2月宣布并将在4月推出的Balancer V2引入了单一的金库，持有存入各种池的资产。这不仅可以减少跨多个池交易的gas成本（Balancer V1的痛点），而且它还允许Balancer通过 "资产管理人"——经批准的智能合约来提高资本效率，这些智能合约将能够访问整个金库及其底层资产。V2的首个资产管理人将把Balancer资金池中的闲置资产分配给Aave以获得收益。
Uniswap
Uniswap V3的核心是集中化流动性——流动性提供者（LPs）能够在定制的价格范围内做市，在这个过程中创造特定的价格曲线。据官方说明，该设计可以使LP的资本效率提高4,000倍。LP能够在指定的价格范围内提供与V2相同的流动性深度，同时闲置的资本大大减少。此外，通过结合不同的集中头寸，LP可以近似于任何订单簿或AMM的形态。集中化流动性还将使Uniswap有能力与Curve进行PK——让LPs在一个严格设定的价格范围内提供稳定币的流动性。
以太坊上DEX的竞争在未来几个月将会变得更加激烈。目的都是为了提高资本效率，但方法各异。无论谁获胜，用户都将可以体验深度更好的流动性。
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