本文为DeFianceCapital负责人ArthurCheong?和?ThreeArrowsCapital首席执行官SuZhu?一场播客内容的摘要，两人阐述了对DeFi项目发展的看法和观点。
本文中文版首发于链闻ChainNews.com，整理：AkshayBD，编译：卢江飞。
核心要点：
构建UI/UX非常重要，做好DeFi项目不能仅仅考虑技术和代币经济，其实构建好用户界面和用户体验比你想的更重要。具体的反面教材可以看看Balancer；
社区参与很重要，社区可以做很多事情，比你想的要重要的多。具体的正面案例可以参考Sushiswap；
专注于创造性的治理解决方案和长期发展定位的DeFi项目才有机会成为最终赢家。具体的正面案例可以参考SNX。
01
对一些去中心化交易所的看法
在推出测试版后的一周内，World ID注册量增加2倍:金色财经报道，据Worldcoin官方博客，在Worldcoin推出测试版后的一周内，每周全球WorldID验证量增加了100%以上，这表明需求急剧增加。
Worldcoin指出，值得注意的是，WorldID验证率在2023年已经翻了一番。并解释道，从1月到7月，WorldID注册量在不到一半的时间内从100万增加到200万。上周每周WorldID注册量增长了2倍，这表明全球对WorldID作为独立产品的需求持续增长。
此外，与WorldID验证数量增加的同时，WorldApp每周活跃用户数量增加了三倍，每周帐户创建数量增加了十倍多。[2023/8/7 21:28:50]
Uniswap
Uniswap是目前最好、使用率最高的去中心化交易所；
但与专业做市商相比，Uniswap滑点较高，当然它已经算是非常成功了;
鲸鱼0xb15地址已将2.5万枚ETH存入Binance:金色财经报道，据推特用户The Data Nerd监测，聪明鲸鱼0xb15已将2.5万枚ETH（4700万美元）存入Binance，他在6月初提取了约1800美元，预期利润为250万美元 (4 %) .这是他的“糟糕”交易之一，因为之前他对底部和顶部的把握非常好。[2023/6/28 22:05:27]
Uniswap投资方Paradigm拥有顶尖的研究人员，可以为Uniswapv3版本提供更多支持和帮助;
Uniswap存在一些治理问题，比如提案会陷入僵局——大概是出于法律原因，该团队一直对此放手不管；
Uniswap需要关注的关键问题是在没有团队主导的情况下如何发挥治理作用，社区需要推动并确定优先顺序，而且还要平衡流动性提供者、代币持有者和其他利益相关者之间的利益。
Sushiswap
Gemini联合创始人：已与香港证监会碰面，香港已准备好在加密货币领域引领潮流:6月23日消息，Gemini联合创始人Tyler Winklevoss发推称，香港已准备好在加密货币领域引领潮流。在Gemini的全球巡回活动期间，我们与香港证监会进行了一次很好的会议，他们的思路清晰且周全，这让我感到非常鼓舞，许多重要的行业参与者都选择了香港作为家园，并将在这里建立了一个充满活力的生态系统。[2023/6/24 21:56:30]
Sushiswap的发布意图曾被诟病，他们选择在Uniswap之前发行代币，这么做可能是希望最大化利润；
当Sushiswap在底部调整的时候，Sushiswap的交易额其实还不错，尤其是在市场炒作已经消失之后，这样的成绩表现已经足够好了；
Sushiswap的代币分发数量在下降，但该平台锁定的流动性价值约为12亿美元，说明该项目正在有机增长。在过去的两个月中，SUSHI代币年化收益率超过10-20%，于此对应的背景是，Sushiswap的流动性挖矿奖励已经大大减少，而且代币奖励还会按照一定百分比被锁定；
DCG CEO致股东信：向Genesis借款11亿美元，期票将于2032年到期:1月11日消息，DCG首席执行官Barry Silbert在近期致股东信中披露对子公司的债务问题：DCG与Genesis有一张11亿美元的期票将于2032年到期，DCG还欠子公司4.475亿美元现金，这是在2022年1月至2022年5月期间以10%至12%的利率借入，外加4,550枚比特币（价值约7800万美元）。Silbert表示，这些贷款是在公平交易的基础上进行，并按现行市场利率定价。
至于DCG在Genesis试图重组中的作用，Silbert表示：“由于DCG欠Genesis的未偿还贷款和本票，DCG高管（包括Genesis董事会成员）对此没有任何决策权。”昨日早些时候，Gemini联合创始人Cameron Winklevoss公开呼吁DCG董事会罢免首席执行官Silbert。（CoinDesk）[2023/1/11 11:05:26]
是草根式的民主，但有点混乱；
Paradigm推出NFT+代币机制GOO，可确保代币长期被NFT持有者控制:金色财经消息，Paradigm发文介绍新的NFT+代币机制“Gradual Ownership Optimization”（GOO），旨在避免NFT持有者群体与代币持有者群体随着时间推移而逐步分离，从而确保代币长期处于NFT持有者的控制之下，适用于各种NFT项目和链上游戏。[2022/9/7 13:12:56]
Sushiswap其实源于Uniswap，但又有一定技术突破，虽然SushiSwap更像是一个草根版本，但也能满足社区的需求，并且实现了快速迭代，BentoBox的发布也是乐观的。
Sushiswap是由社区底层推动的，因此它可以引领跨链等趋势，并可以不用考虑太多原则，只关心为社区创造最大利益。
0x
0x不是一个去中心化交易所，而是一个不同DEX可以在上面创建并共享流动性的DeFi协议，它还是一个请求报价平台，基于0x协议的DEX可以发起询价。
虽然有链下订单簿，但是交易却是在链上执行的；
0x协议的采用速度比较缓慢。它的竞争对手Paradex已经被Coinbase收购了，这个昔日的对手已经日薄西山。0x的问题可能在于激励措施，而且0x协议上中继器的交易额表现也不太好。就目前的市场环境来看，中继器的日子都不太好过。
最近，0x开始出现一些复苏，他们优化了经济措施来激励中继器，还为用户提供实用型代币奖励，但总体来看交易额还是小。
imToken钱包是中国最大的以太坊钱包之一，他们使用0x协议构建了去中心化交易平台Tokenlon，现在Tokenlon驱动了超过90%的0x中继器交易额。
基于AMM的去中心化交易所vs.基于订单簿的去中心化交易所？基于AMM的去中心化交易所更像是一种投资策略，此时的去中心化交易所更像是一种副产品——对于投资者来说，他们可以利用市场波动性进行交易，然后通过固定权重重新平衡资产，这其实与交易所交易基金有些相似。
Bancor
Bancor可能是DeFi行业里最古老的去中心化加密货币交易所之一，也是以太坊历史上ICO融资最多的项目之一；
Bancor流动性主要集中在BNT代币上，他们无法直接进行ETH到USD的交易，这意味着用户不得不先把ETH兑换成BNT，然后再用BNT兑换USD，这显然造成了很大的不便，因为人们不想持有自己不信任的代币；
临时损失可以通过BNT代币补偿；
BancorV3最近已正式发布，24小时交易量能够达到700万；
Bancor自动化做市商模型类似于Uniswap，但与Uniswap不同的是，Bancor增加了对永久损失的补偿；
到目前为止，我们仍不清楚Bancor为什么没有获得较大成功，问题可能与用户体验有关，也可能与以太坊社区对Bancor的ICO非常不满有关。
KyberNetwork
KyberNetwork在质押模式上极具创新，可以获得真正的现金流，而不是简单地进行代币回购和代币销毁，这算是一种更高级的业务模式。
KyberNetwork模式可以说是领先于这个时代的，Kyber上的一切都在链上进行。举个例子，如果你是Kyber上的做市商，那么每笔报价都是在链上交易完成的。
KyberNetwork有被动市场模式和主动市场模式，举个例子，你可以通过Synthetix实现被动流动性，当然KyberNetwork也为专业做市商提供定制解决方案；
资本效率是KyberNetwork的运营核心，在2019年末期间，他们的交易额规模几乎与Uniswap相当，但是在锁仓量方面，Kyber只有Uniswap的十分之一。虽然KyberNetwork也有不少什么优势，但他们可能没有预见到两个市场方向，一是如何解决对散户服务不足的问题；二是如何让社区愿意提供更多流动性来支持他们喜欢的项目？
虽然KhyberNetwork规模增长了十倍，表现看似不错，但与Uniswap相比至少有一个数量级的差距，所以他们应该在下一次迭代时实实在在去做些什么了！
02
2021年应该关注DEX赛道哪些方向？
DEX的市场份额将会继续增长，去中心化加密货币交易所的日交易额可以达到5亿到10亿美元规模，尤其是Layer2获得成功的情况下；
中心化交易所和去中心化交易所交易额都会增长，尤其是像币安这样的加密货币交易所，他们可能扮演了一个跨链二层网络的角色；
中心化交易所不仅能提供中心化金融服务，又能提供去中心化金融服务，因此可以从中抽成一定比例的流动性奖励，这种混合模式有助于让用户获得更熟悉的使用体验，同时又完美整合了DeFi的高效率；
中心化交易所可能会继续面临压力，因为他们现在不得不需要以更快的速度上线DeFi代币。如今，当某个DeFi代币推出之后，他们可以在Uniswap和Sushiswap上立即上线，这显然给中心化交易所带来了一定竞争压力，因此中心化加密货币交易所可能也需要提供类似的服务，以便用户也能快速访问DeFi代币并防止资金从自己的平台流出。
社区仍是最重要的，你需要精心服务社区，而不是仅仅专注技术或经济模型。社区比你想象的更重要，要让社区用户参与其中，他们会做出许多超出你预期的事情。
来源：金色财经
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