原文标题：《NewBloc：从AAVE来回顾DeFi无抵押贷款的效益》原文来源：NewBloc策略分析师Barry
本文作者为NewBloc策略分析师Barry，5年外汇黄金市场交易经历。
在1月19号，ETH创出了1440美元的记录，同时在以太坊链上的DeFi项目也受到了市场上的青睐。自2020年5月以来，围绕DeFi的话题正不断增加，在不到1年的时间里资产在DeFi中的总锁仓价值，足足翻了25倍，其火爆程度令人惊叹。
我们认为，DeFi持续受到市场上的关注，是由于以下原因所产生：
1、落地应用：DeFi的建立之初就是为了解决传统金融的弊端而诞生的，将中介信任转移到机器上，从而为金融借贷降低成本，打破信贷机构和中央银行的垄断地位；
2、门槛低利率高：多数DeFi项目的参与门槛较低，且由于有时出借方和借方一端需求较少，故会产生较高利率来吸引投资者向其中一方存币，最终成为LP；
OKX发布BRC-30提案，引入存款、铸造和提取等权益操作功能:6月1日消息，OKX 官网发布 BRC-30 提案，它是 BRC-20 协议的增强版本，采用了 BRC-20 的设计原则，并引入存款、铸造和提取等权益操作功能，旨在为比特币网络引入一种针对 BRC-20 代币和比特币的质押机制。用户可以抵押他们自己的 BRC-20 代币和比特币，并获得相应的 BRC-30 代币作为回报。
此外 OKX 官推发文明天见并配图BRC-?0，明天见。[2023/6/1 11:52:01]
3、DeFi的低成本化：虽然从短周期来看，购入一台自动贩卖机的成本，要比雇佣员工产生的人工工成本高上不少，但从长周期来看，这一块的人工成本消耗无疑会逐步降低的，而机器的效率会保持高位。
若我们把数字货币当做一种交易媒介，根据历史推演，可以得出金融是经济的加速器结论，杠杆的使用，有助于经济有放大效应，但同时也会在经济萧条中，让经济加速向下跌落。
报告：VC与加密货币资金在2022年四季度出现下降:金色财经报道，Blockdata 的一份报告强调，随着 2021 年风投对更广泛的 Web3 领域的蓬勃发展，到 2022 年资金连续季度下降。Blockdata 分析来自 CB Insights 的数据，对 2022 年最后一个季度的风险投资资金价值进行了四舍五入，指出与 2022 年第三季度相比下降了 34%。2022年最后一个季度与第一季度和第二季度相比大幅下降，分别下降了 67% 和 53%，风险投资从 2022 年前四个月的 110 亿美元投资和 692 笔交易的历史高位开始每季度下降。[2023/2/26 12:30:36]
如果加密货币市场，仅仅是通过挖矿来获得代币，当代币价格上升时矿机价格也会上涨，最终导致全网算力上升、挖矿难度增加，而对于抗通胀的比特币来讲，这类每4年减产一次，会让矿工感觉到其成本是不言而喻的，当代币价格下跌时，矿工的挖矿风险也会逐日增加。
Block.one CEO BB购买Silvergate 9.3%的股份:金色财经报道，根据美国证券交易委员会周三提交的文件，Block.one首席执行官BrendanBlumer已经购买加密银行Silvergate(SI)9.3%的股份，而Block.One则额外购买了7.5%的股份。根据文件，Blumer于11月16日购买了加密银行2,934,537股，而Block.One购买了2,363,186股。
根据FactSet的最新统计数据，此次收购使Blumer成为Silvergate的最大股东。Silvergate的股价周三下午上涨了约5%。自从FTX以来，Silvergate的股价大幅下跌。虽然FTX在Silvergate有至少10亿美元的存款，但这只占其所有数字资产客户存款总额的不到10%。其CEO还试图向投资者保证，FTX崩溃造成的市场波动不会影响加密银行家的业务。[2022/11/24 8:03:00]
随着数字货币发展到今天，其规模已经足够庞大，对于市场而言比特币与山寨币，其流动性与市场认可度有着极大的差别，代币与代币间的融资需求与日俱增，而DeFi作为加密货币市场的金融系统，其需求自然会出现井喷式增长。
Hashed联合创始人：Web 2公司向Web 3转移以寻找更多机会:金色财经联合Coinlive现场报道，“Token 2049”峰会活动在新加坡举办，在题为 \"洞察整个亚洲加密货币格局 \"的圆桌讨论中，Hashed的联合创始人兼合伙人Ryan Kim解释说，韩国的Web 2投资相当繁荣，现在Web 2公司有意向Web 3转移，以寻找更多机会。游戏开发商、3A工作室和科技巨头都在制作好的、合法的项目。他预见到这两年会有更多的机会。最近发生的一个有趣的项目是一个去中心化的K-pop团体，大多数投资者对其感兴趣。粉丝们可以通过铸造NFT和投票来参与他们喜欢的团体的旅程。[2022/9/29 6:02:19]
以简单的比喻为例，随着全球经济一体化的今天，各个国家和地区都发挥了自己的相对优势来进行交易，例如可以简单地把澳大利亚看成原材料国，中国看成消费大国，欧美看成研发大国，不同的币种背后有着不同的经济结构。
特别提款权的分配，可以在提供流动性和补充成员国官方储备方面发挥作用，在金融危机期间，基金组织向成员国2019年的分配总额达到了1826亿美元，特别提款权就是一个例子。其价值在于链接着不同分工的国家，为其提供流动性，并保持其币值的稳定性，降低币值大幅波动为经济带来的风险。对于加密货币市场而言，DeFi会扛起类似的使命，其意义在于稳定不同代币之间的大幅波动风险。
AAVE
对于金融市场而言，流动性可以视作稳定性的重要参考指标，而目前Aave流动性池资金规模就已经超过33亿美元，就流动性而言AAVE在DeFi中具有一定的优势，但是目前DeFi项目基本上都是偏向以抵押贷款为经营，当市场规模较小时抵押贷款确实可以规避掉不少风险，使得项目能继续做大规模，但是今天的DeFi市场已经具备了一定的规模，对于市场份额而言，继续抵押贷款的模式似乎会错失更多的市场份额。
从博弈的角度来说，当市场规模大到可以足够覆盖信用风险时，无抵押贷款将大大提高资本效率。
对于借方来说，抵押信用并不是凭空创造的，而是基于OpenLaw确保基于信贷的贷款得到偿还，而每个信用委托都会创建一个基于智能合约的信用委托金库，这个金库是建立在Aave之上的债务包装器。
该金库允许用户设置不同的委托参数，包括借款人可以提取哪种货币，利率公式，以及最重要的信用限额。通过OpenLaw，所有这些参数都是通过Karen和Chad设置的可编程法律协议来选择的，让Chad可以自由地简单提取资金。
信用委托的资金来源有两个方面，一个是同行之间的信任，另一个是智能合约的信任。
AAVE的经济模型：
1.新代币的发行与旧代币的置换
2.启动一个安全模块SM
3.引入安全和生态激励措施来驱动协议的发展
4.发布了一个授予Aave持有者决定权的治理框架
5.治理定义了一套供Aave协议以及资金市场遵守的政策
6.引入了用于将来协议升级的Aave改进提案
AAVE奖励机制
在Aave中，两个奖励机制都是通过挖矿的形式来获得，一个是安全保障激励机制和生态激励机制。AAVE的挖矿途径有三种：
1、向安全池质押AAVE
2、在AAVE平台进行借贷
3、在Balancer提供AAVE/ETH流动性做市
4、向安全池质押AAVE
AAVE的安全模块SM，其运行机制是通过资金质押来做担保，解决贷款过程中可能出现的资不抵贷问题，其中质押的资金就是AAVE，用户可以通过质押AAVE到SM池中获取AAVE代币奖励和协议使用费比例。
2、在Balancer提供AAVE/ETH流动性做市
以AAVE/ETH两种代币搭配的方式，放入Balancer平台参与流动性做市，获取BAL和交易手续费分成。
3、在AAVE平台进行借贷
在AAVE平台进行借贷，由生态激励池提供奖励。
后续?
随着加密货币市场的发展越来越完备，代币之间的融通需求也就越来越大，而在DeFi中敢于创新的AAVE自然受到了市场的青睐。对于投资人来说，控制风险固然重要，但鉴于当前市场仍然是增量市场，因此率先抢占份额是待市场成熟前必须要做的事情。
据行情数据统计，AAVE近3月涨幅已经高达623.32%，远远超过了BTC、ETH等主流币，加密资产市值排名已经冲进到了全球第15名，其市场认可程度显而易见。随着DeFi生态逐渐完善，用创新模式来抢占市场份额的优势也将逐渐显现，AAVE未来或将是DeFi中的龙头。
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