原文标题：《AC推出新产品StableCredit》
早在8月，AC就提出了StableCredit的概念，我在文章?YFI的星辰大海?中有过简单介绍，本次AC发文，说明酝酿4个多月的想法要正式实施了。
简单说StableCredit是一个基于抵押型稳定币设计的存借贷与AMM综合运用协议，思路借鉴了?ARCx，抵押万物发债。
举个例子说明：
用户将价值100万的房子抵押给YFI，YFI给用户100万的稳定币贷款额度。这个稳定币贷款额度可以用来借出其他资产，比如一辆汽车。与此同时，协议会根据房子的投放收益来给用户分润。当房子价值上涨时，用户手里的借贷额度还可以向上浮动。
这个模式跟?Uniswap+Maker?很类似。用当下的场景做类比的话，就是用户将ETH存进Uniswap做市，赚收益的同时，Uniswap还会给你一笔钱让你花。这是不是很爽？
下文将对AC的文章做进一步解读：
Yuga Labs新任CEO寻求通过游戏和活动重振NFT:4月28日消息，Yuga Labs新任首席执行官Daniel Alegre在接受采访时表示，NFT仍有光明的未来，因为它是通往游戏、活动和电子商务世界的钥匙。Alegre指出公司计划增加用户对其游戏的访问，并允许其他公司为Otherside开发产品和活动。自从加入公司以来，他大部分时间都在对Yuga进行内部重组，使其看起来更像一家传统企业，将每个NFT系列拆分为自己的小型特许经营权。
此前4月1日消息，动视暴雪前总裁Daniel Alegre正式担任Yuga Labs首席执行官。(彭博社)[2023/4/28 14:32:01]
基本概念
AC文章开头，先介绍了几个基本概念，包括：
抵押型稳定币，典型代表Maker的DAI
借贷协议，典型代表?Aave、Compound
自动做市商，典型代表Uniswap、Sushi
单边AMM，典型代表：DoDo、CoFiX
利用率，可以理解为抵押率或清算线，是借贷类协议的核心数据
花旗：Solana区块链活动仍然很高:金色财经报道，花旗在一份报告中表示，有5000万枚SOL代币因FTX倒闭而无法取出，这大大减少了代币的供应量，并增加了Solana未来的不确定性。但分析师Joseph Ayoub表示，Solana上活跃地址与NFT交易量等指标已恢复到FTX破产前水平，未来Solana的主要挑战是激励用户和开发人员留在生态中。[2023/1/13 11:10:59]
这里可以单独说下利用率，AC支出当利用率为0%时，借1DAI就是1DAI，没有溢价。当利用率为90%时，借1DAI的成本要大于1DAI，就是借1DAI，可能实际得到0.98DAI，存在溢价。
这个现象用AMM解释会非常清晰，当DAI和债务1:1添加到50:50的AMM池时，对债务的需求越多，交易滑点就越高，这也就解释了溢价的存在。
稳定币信贷
StableCredit是一个结合了代币化债务稳定币、借贷、AMM和单边AMM的协议，以创建一个完全去中心化的借贷协议。
Sui Network现已结束Testnet Wave 1:12月2日消息，Layer1公链Sui Network 现已结束侧重独立验证者的Sui Testnet Wave 1，即将分享有关Testnet Wave 2的更多信息。
此前报道，Mysten Labs开发的Layer1公链Sui宣布启动测试网Testnet Wave 1，该测试网侧重于运营商，特别是验证者和全节点运营方。从Devnet（开发者网络）到Testnet Wave 1的最大进步是包含了独立验证者。在Devnet下，Mysten Labs运行四个验证者来验证网络上的交易，而Testnet Wave 1包括从申请流程中筛选出来的20个第三方验证者和500多个由Mysten Labs和选定的社区成员共同运营的全节点。[2022/12/2 21:16:56]
用户可以提供任何资产并创建名为StableCreditUSD的代币化信用。
具体创建流程如下：
提供一定金额的USDC
调用USDC价格预言机，确定1个USDC的美元价值
协议铸造相应美元价值的StableCreditUSD
彭博社分析师：比特币可能会从2022下半年转变为更像国债和黄金的避险资产:金色财经报道，据彭博社高级商品策略师Mike McGlone表示，由于随着宏观经济环境正在迅速转向衰退，比特币很可能在2022年下半年从风险上升型资产过渡到风险下降型资产。 McGlone预测，“我认为它正在转变为更像债券和黄金这样的避险资产，而不是像股市这样的风险资产。”
据这位分析师称，加密货币市场已经对冲掉了2021年的大部分投机性过剩行为，现在它已经成熟，可以进行新的反弹。McGlone还指出，美联储积极加息将导致全球经济陷入通货紧缩的衰退，这将最终有利于比特币。他补充说“我完全预计我们将在全球范围内出现相当严重的经济衰退，这可能会使比特币与黄金和美国国债长债一起大放异彩。”[2022/8/12 12:21:26]
将USDC和StableCreditUSD按照50：50的比例提供到AMM
该协议计算系统利用率，最高可达75%
所提供的USDC的利用率以StableCreditUSD的形式计算
此时，用户得到的StableCreditUSD就是「借贷信用」。可以用它来借贷通过AMM抵押的其他资产。所以如果有其他用户提供LINK作为抵押，你可以通过「卖出」借贷信用来借贷LINK。当你想还债的时候，你可以把LINK「卖」回去换成StableCreditUSD，还清债务，然后收到你的USDC。
SportFI播放器Sweatcoin将推出Sweat Token:6月2日消息，拥有7500多万注册用户的SportFI播放器Sweatcoin将于今年夏天推出SWEAT Token。并推出新的Web3应用Sweat Economy，旨在为运动带来真正的价值。
据悉，用户目前可以提供下载旧版sweatcoin APP并通过做运动赚取Token，积累的Token将可以在发布新应用当天以1：1比例兑换SWEAT Token。[2022/6/3 3:59:31]
实际案例
下面举几个具体实例来说明这个过程：
用户A提供1000DAI进行借款：
将1000DAI存入StableCredit协议
系统调用预言机查询DAI价值1020USD
系统铸造1020个USD
系统将用户A的1000DAI和1020USD添加到AMM
系统计算利用率，最高为75%
系统为用户A提供75%额度的借贷信用，即1020*0.75=765StableCreditUSD
此时用户A提供了1000DAI，得到765个StableCreditUSD。
用户B提供2个ETH进行借款：
将2ETH存入StableCredit协议
系统调用预言机查询ETH价值1400USD
系统铸造1400个USD
系统将用户B的2ETH和1400USD添加到AMM
系统计算利用率，最高为75%
系统为用户B提供75%额度的借贷信用，即1400*0.75=1050StableCreditUSD
此时用户B提供了2ETH，得到1050个StableCreditUSD。
同理，有用户C提供了1个WBTC，得到26000个StableCreditUSD；用户D提供了1个YFI，得到了23000个StableCreditUSD，等等…
此时系统中存在多个借贷AMM池：
DAI:StableCreditUSD
ETH:StableCreditUSD
YFI:StableCreditUSD
WBTC:StableCreditUSD
其他各类用户添加的抵押资产池
用户A想借出1个ETH，于是他将525个StableCreditUSD提供给AMM，得到1个ETH。用户币想借出500DAI，他将510个StableCreditUSD提供给AMM，得到500个DAI。
他们想要赎回本金时，是需要向提供偿还对应借出资产即可从LP中提取本金。当提取本金时，系统会烧毁对应数量的StableCreditUSD。比如，用户A赎回1000DAI，此时系统会调用预言机价格，假设此时价格仍为1020USD，协议将烧毁对应数量的StableCreditUSD，以保证整个借贷资产的平衡。
这个赎回并烧毁StableCreditUSD的过程，AC文章中并没有提，是我个人的猜测和判断。主要依据是EMN当时的设计，也是铸造信贷和销毁信贷，遗憾的是当时被黑客利用导致项目没有继续。
StableCredit的优势
StableCredit的设计充分利用了代币化债务、借贷、AMM的特点，相对单独存在AMM和借贷协议具有很多优势：
首先，系统的借贷利率实际是根据需求自动平衡的，用户需求多的借出资产，在偿还时会支付更高的利息。原理是需求多资产，在AMM中被卖出更多，用户在偿还借贷购买对应资产时，会支付更多的StableCreditUSD。
StableCreditUSD类似于Uniswap的ETH，是AMM全部池交易的中间介质，这就让借贷信用可以享受交易手续费，间接的实现了资产提供者收取利息。即借贷用户支付的交易手续费和交易滑点等溢价，间接的提供给了代币提供者。
如果用户只提供代币而不进行借贷，会一直积累整个系统的借贷溢价，也就实现了存款收益。
这种方式还实现了非常优美的借贷最大化利用率，像AAVE这些借贷协议，一旦用户的抵押率达到红线便会被清算。StableCredit的模式基本不存在被清算风险，只有相对的整体系统风险，即利用率。
举例来说：用户A存入的1000DAI，得到765个StableCreditUSD。之后他全部用于借出ETH，根据之前的案例，计算得出可借765/700=1.09个ETH
假设经过1个月，ETH价格上涨至1000，用户偿还1.09个ETH，会得到1.09*1000=1090StableCreditUSD。此时用户偿还765StableCreditUSD，可赎回1000DAI。
经过以上过程，我们发现用户最初抵押了1000DAI，得到了75%的购买力，然后他购买了ETH，享受了ETH价格上涨的红利，当他结清头寸时，最终收回本金1000DAI，同时还结余1090-765=325USD。
但其实我这个案例有些过于理想，在真实的系统运行环境中，由于套利者的存在，StableCreditUSD与各类资产的汇率会实时的通过AMM交易进行调整，因此在抵押和赎回过程中，不可能是按照原比例兑换。
以上的一些内容纯粹是我个人根据一些零散信息拼凑后的猜想，具体StableCredit的运作模式，还要等系统正式上线后再来详细验证。
但不难想象，这样的一种设计，绝对能释放更多的购买力，吸收更多的流动性。
写在最后
之前文章中我也有说，StableCredit的设计，是YFI整个战船中非常关键的一环，它为整个金融帝国提供了一个吸收流动性的接口，最终可能发展成为流动性黑洞。
通过大量的吸收存款，叠加?yearn?的智能理财服务，yearn的愿景正在一步一步实现。
简单说，YFI的愿景是要让「收益最大化」。
AC的初心一句话概括，「获得持续安全稳定便捷的最大化收益」。
来源：金色财经
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