DeFi背后的金融原理是什么？
在回答这个问题之前，我们先来聊聊中国的房价。
房价这个现象，相信大家再也熟悉不过了。
就在今年年初的时候，因为疫情大爆发，美联储大放水。美国的股市黄金、数字货币等因此在过去很长一段时间内都受到这件事的影响，有着比较大幅度的增值。国内的资本市场多少也受到外界变动的影响。
但是我们的房价依然稳如泰山，丝毫不受影响。为什么呢？
这个主要在于我们过去的15年房价的上涨，不仅仅是因为货币增发的原因，还有其他原因，比如二手房交易市场的成熟和完善。
随着“住房不炒”以及各种限购限贷政策的出台，一定程度限制了房地产市场的自由度，买卖房子更难了，因为有些人根本没有购房资格，所以房价就停止了它的上涨。
从这个现象我们能看出什么呢？
我们可以看出，其实单纯货币增加也不一定带来资产价格的上涨，有些资产价格的上涨受到很多因素的影响。
所谓的资产流动性，首先要能够卖得出去，能够成交，它才有价格，否则就是有价无市。有些房子的价格看上去很高，但实际上成交量很小，就是有价无市，也就是流动性不好。
香港财政司司长：Web3.0的基础技术是区块链，区块链未来一定会继续发展:6月9日消息，香港财政司司长陈茂波在 2023 财新夏季峰会上发言称，尽管确实有部分虚拟资产服务提供者在经营上不规矩，比如经营者自己的资金和客户的资金违规混合在一起，经营者自己运作平台，同时也做庄家。但 web 3.0 的基础技术是区块链，不管你喜不喜欢，区块链未来一定会继续发展。
陈茂波表示，区块链可以建立开放、安全和低成本的平台，香港计划引入合适的监管制度，以推动香港继续负责任地发展互联网 3.0 和虚拟资产。[2023/6/9 21:25:49]
而资产的流动性一般受哪些因素影响呢？
第一，受市场的影响。也就是这个市场如果受到限制，或者市场规模很小，根本不存在，那么任何资产都是没有流动性的，因为根本你不知道上哪里去找买家，什么人能买你都不知道。
第二，受价格因素影响。就像现在的房子一样，价格已经很高了，那么它的流动性当然减少，因为能买得起这个房子的人也越来越少了，就算他有购买资格，可能也没有那么多钱去买，所以你的房产如果不降价也卖不出去。
专注于加密货币矿机业务的聪链集团在美纳斯达克上市:金色财经报道，上海聪链信息科技有限公司的实质控股公司Intchains Group Limited在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码为“ICG”。其曾于2022年1月18日在美国SEC秘密递表。招股书显示，公司的业务和财务状况与加密货币的市场价格高度相关。公司几乎所有的收入都来自销售用于加密货币矿机的 ASIC 芯片。公司于招股书中提示称，当前加密货币市场价格整体呈现波动走势，或对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
聪链集团（ICG.US）是一家为区块链应用提供高性能计算ASIC芯片和配套软硬件的综合解决方案提供商，主要利用无晶圆厂的商业模式，专注于IC设计的前端和后端，与领先的代工厂建立了强大的供应链管理。[2023/3/17 13:10:28]
第三，受时间影响。很多的实体经济的企业都要去融资，也就是把他们的一些应收账款，拿来用低价的方式卖出去，卖给金融机构来获得资金。为什么呢？因为他们的产品卖出去了，实际上并没有立刻拿到钱，这种情况下，其实不能叫真正的卖出去，因为你没拿到钱，不能从事下一轮生产，这个产品卖出去跟没有卖出去没有区别。所以怎么办？他们就把应收账款这种资产降价出售来获得资金，这也是等于他便宜的卖了自己手中的商品。所以在这种情况下，其实资产的流动性跟资金收回的时间都有关系。
美国国税局、美国证交会等加入Genesis债权人名单:1月24日消息，根据周一提交的法庭文件，美国国税局(IRS)、美国证券交易委员会(SEC)和纽约南区联邦检察官办公室都在Genesis的债权人之列。Genesis Global Holdco上周向美国纽约南区破产法院申请破产保护。在申请破产时，该公司表示手头有超过1.5亿美元的现金，可以提供“充足的流动性”来支持其业务运营，并推动重组进程。据此前消息，Genesis的律师在周一举行的听证会上向?联邦破产法庭表示，预计将于本周末与债权人达成协议。Genesis正考虑出售企业，以筹集资金偿还债权人。[2023/1/24 11:28:10]
我们来看一个例子，不管是股票交易所，还是黄金交易所，还是外汇交易所，期货交易所，他们最大的特点是什么？
第一，有一个固定的很大的市场。因为这个市场里所有的人你都能看见，他们都在挂单买卖。
第二，价格是透明的。每一单的价格都是固定的，你看到一个价格你想卖你立刻就能成交，而且立刻能拿到钱。
这说明交易所其实就是为资产持有者提供流动性的一个最佳的场所。
国际货币基金组织：比特币与亚洲股市的相关性显著增强，相关部门应调整监管框架:8月23日消息，国际货币基金组织(IMF)官员表示，亚洲股市表现与比特币和以太坊等加密资产之间的相关性显著提高。本周一，国际货币基金组织(IMF)发表了一篇关于加密货币监管的博客文章，以及探讨加密货币现在“如何与亚洲股市步调更一致”。
文章中写道，尽管比特币和亚洲股市之间的回报和波动相关性在大流行前很低，但自2020年以来，它们已经显著增加。然而，加密交易的飙升，正是因为数百万人呆在家里接受政府援助，加上低利率和宽松的融资条件促成的。
随着这两种资产类别之间的联系日益紧密，这使得两种资产类别中的传递可能对金融市场有所影响。
IMF官员还表示，亚洲加密货币的监管框架应该针对这些国家内此类资产的主要用途进行调整，受监管的金融机构建立明确的指导方针，并设法告知从而保护投资者。（Bitcoin.com）[2022/8/23 12:42:29]
我们说金融机构的存在价值不光是交易所，包括银行，保险公司、借贷公司等等这样的，金融机构最大的价值是用来提供流动性的。
数据：2020年以来稳定币最高增发逾30倍，比特币总市值最高增长9.4倍:7月27日消息，区块链数据与技术服务提供商OKLink和量化对冲基金Lucida发布链上数据对二级市场投资的价值的联合报告，称在2021年5月比特币触及历史高点后，巨鲸（1000至1万枚比特币地址）整体处于减持状态。
此外稳定币总发行量由2020年1月1日的520亿美元增长至2022年3月20日的最高点1635亿美元，涨幅为31.3倍；比特币总市值由2020年1月1日的1304亿美元增长至2021年11月10日的最高点1.22万亿美元，增长率为9.4倍。[2022/7/27 2:41:31]
而DeFi其实就是更好的金融。
为什么这么说呢？
因为，DeFi是一个更好的提供流动性的机制。
首先，DeFi提供的是一种透明的流动性。
两个角度，第一透明的市场，第二透明的你。
市场的透明度很简单，就是市场的信息充分公开，交易有确定性，也就是说你想买你就能买，想卖你就能卖。
举个例子：compound的借贷市场。
如图所示，它上面的所有这些数字都是透明的，因为都是由智能合约存储和保证的。不是任何一个人通过一张财务报表，告诉大家资金状况是什么样，而是完全通过智能合约区块链透明公开给大家的。
相反，P2P最大的问题就是它的不透明性。你的钱放进去，你也不知道他干什么了，谁借走了，什么时候还？想取的时候，不能随时取，这些东西都没有保障。
而compound的智能合约的透明的借贷市场，确保了这些事情都有所保障，包括你随时想取款。
因为市场有了透明度，所以它的可信性大幅增加，大家也就有很强的意愿去交易从而就为市场提供了更多的流动性，所以实际上透明性就是流动性的一个很大的保障。
透明的你有两层概念：第一，你能看到你的投资，而且全市场也都能看到。所有的交易者都是透明的，也就是说没有人能够偷偷的操纵某个市场，所有人都知道大家都是完全均等的。但他并不知道你这个人的身份，不知道你是张三李四，不知道你的身份证号，不知道你是男是女。所以任何一个市场也没有资格根据你个人的身份属性，去限制你进入市场，这是另外一个透明的角度。换句话说就是，你在市场当中是一个透明人。
再说回房地产市场。房地产市场是可以根据你个人的身份属性，限定你的买房资格，允许了你被排除在市场之外，这种情况下，你的钱就进不到这个市场当中了。所以市场的流动性也就大幅度降低了。
所以我们说，DeFi市场的透明性使得你参与市场不受到任何限制，别人也都知道你的情况，在这种情况下降低了一切非市场因素，扩大了所有人的自由度，那么自然这个市场的流动性就会大幅度增加。
所以说，DeFi是一个流动性更强的机制。
DeFi的特征叫做无边界的流动性。什么意思呢？我们在传统的金融机构里，你的钱要么存在a银行，要么存在b银行，要么到c保险公司去买了个保险，或者你把你的钱放到了股票交易所去买卖股票。反正你的钱总是被锁定在一个金融机构里。如果要把它提出来放一到另一个金融机构里，一般至少是t+1的时间，当你发现另一个交易场所有更好的产品有投资价值的时候，你是没办法立刻把自己的钱拿出来，投入到一个新的交易场所的。
在DeFi领域就不存在这个问题。你可以通过智能合约托管一笔资金，你可以在任何时间从多个交易所当中，用最优的价格去购买到你想要的金融资产。
另外，DeFi市场无论是哪一种协议，包括交易所，借贷，衍生品，保险，它们都是以智能合约构成的。我们不仅可以同时把资金用于多个交易所来进行交易，也同时可以把自己的资金在交易所借贷、衍生品保险这样的市场之间进行转移。
这种情况下，我们的资金效率就大幅度提升了，同时也可以促进多个市场之间相互的竞争，比如交易手续费，产品的价格。所以总体上来讲DeFi促进了流动性和促进了市场投资者的意愿，这是我们说的DeFi通过无边界的流动性带来的好处。
关于DeFi，很多人持有这样一种看法：我承认，DeFi是更好的金融，DeFi能更好的提供流动性，但是DeFi对社会有没有帮助？对于实体经济有没有促进？如果DeFi对于实体经济没有帮助，他会不会像其他的一些金融现象那样也成为一阵风？
对此，我主要讲两个方面。
第一，金融与实体的关系，其实是河水帮助井水的关系。一条河只有水量足够大，流速足够快，分布足够广，它才能够让水渗透到更多的井当中去，渗透到地下。而实体它固有的特点就是少量的缓慢的独立的一个单元，他必须依靠河水来给它进行渗透，才能够让它的水更丰富。
所以从这个角度讲，金融第一优先考虑的应该是自己的水量是不是足够大，流速是不是足够快？分布的是不是足够广，只要这些条件达成，那么实体经济自然获得水源的可能性就会更大。
我们不能过多的去考虑与实体经济的关系，来决定金融应该向什么方向发展，或者说一定要用与实体经济的关系来判断什么才是更好的金融。实际上有更好的流动性机制的金融，就是更好的金融。
第二，当资产已经在实体经济当中完成了交易，完成了兑现之后，我们再通过资金把它还给DeFi这样的抵押借贷平台，资产凭证也就撤回来了，整个交易过程就结束了。
中国的中小企业有可能成功的到海外融资吗？在以前都是不可能的，因为到海外融资的往往都是高信用等级的大企业，他们通过发债或者发行股票Ipo去融资，而中小企业他们的信用资质是没有任何能力去采用发债或者Ipo去融资的。
但是如果用供应链金融模型加DeFi的模式，其实这件事情是完全有可能的。
最后，总结一下，我核心讲的一点就是DeFi是更好的金融，原因就是它能够更好的提供流动性。除此之外，我们也可以引申出来一个DeFi项目判断的标准，如何判断它的好坏？那就是去看他是否通过代码，通过模式的设计，创造出了更好的流动性模型。如果是，它显然就是一个有价值的项目。如果没有，他可能就是单纯模仿他人，甚至是一个空气炒作的项目。
从这个角度来讲，实际上我们说整个DeFi产业，以及它其中每个项目其实都最终归于一个标准，是否能够更好的提供流动性方面的创新。
同时，这也是DeFi背后的金融原理。
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