2021 年至 2024 年或许又是加密行业一个界限分明的周期，它与上一个四年会有什么不同？
如果看一下市值，我们会发现加密数字货币市场已经发展成为一个万亿级市场。但它到底有多大呢？让我们将它与其它宏观资产和金融市场进行一个比较。
图 1：加密货币和宏观资产金融市场的比较，来源 : Bloomberg
当我们从宏观角度看，加密数字货币市场仍然是一个小婴儿。上面的图片令我既沮丧又兴奋。是的，虽然它很小，但潜力巨大。作为数字货币行业的老炮，我觉得自己有义务支持和促进数字货币创新的发展。
趋势一：比特币的主导地位不断下降，并将进一步下降
元宇宙游戏Worldwide Webb宣布完成1000万美元A轮融资:金色财经报道，由艺术家和游戏设计师 Thomas Webb 创立的元宇宙游戏 Worldwide Webb 今天公布了 1000 万美元的 A 轮融资，由风险投资公司 Pantera Capital 领投。这是该游戏自 2020 年首次亮相以来的第一轮外部融资。Worldwide Webb 是一种完全在线的、基于浏览器的体验，让玩家可以插入以太坊钱包并使用来自数百个流行收藏的 NFT 头像，包括 Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks、Doodles、Cool猫、Deadfellaz等等。[2023/2/23 12:25:49]
图 2：比特币和以太坊的主导趋势，来源 : coinmarketcap.com
从 2013 到 2016 年，比特币的主导地位从近 95% 略降至 80%。由于 2017 年代币发行泛滥，比特币的主导地位急剧下降至 35%。与此同时，以太坊的主导地位跃升至 30%。当时以太坊有翻盘的机会，但那是个动荡的「分叉比特币」时期。自 2018 年以来，我们从未见过比特币的主导地位稳稳地超过 70%。如果你问我为什么，我会说这是因为公链生态系统的深度发展和 DeFi 应用的真正创新。我预测未来比特币的主导地位将进一步下降到 20-30% 的水平。较低的比特币主导地位将以多种方式使该行业受益。例如，我们可能会告别「注定」的 4 年牛熊市周期，这主要是由比特币的减半机制驱动的。具有独特基本面的可靠应用将独立崭露头角，并与「大饼」脱钩。如果这成真，加密风投将迎来黄金岁月。
IKGUIDE Metaverse Collective CEO：元宇宙的三个基本要素是身临其境的需要、互动和社交:金色财经现场报道，在Coinlive举办的峰会上，IKGUIDE Metaverse Collective 首席执行官 Soh Wan Wei 继续进行下一个主题演讲，主题为“The Metaverse & Asia：A New Era in Storytelling”。她分享了元宇宙是什么；是 Facebook、游戏还是虚拟世界。她解释说，元宇宙的三个基本要素是身临其境的需要（充分意识到并意识到一个人并不完全在现实中）；互动；和社交（意味着社区是我们所看到的核心）。关于元宇宙在亚洲的最新发展，她继续列举了一些案例研究，其中之一是代代木公园“Naked”的一个名为“Tree”的项目——食客在他们的美食体验中戴上 VR 耳机（它结合技术艺术，例如 VR 和投影映射与美食）。 “亚洲将通过元宇宙揭开讲故事的新纪元，”她说。[2022/12/22 22:00:31]
趋势二：股票上市有望成为未来几年的投资主线
Yuga Lab元宇宙Otherside的Otherneed NFT或将作为虚拟土地“契约”:金色财经报道，Yuga Labs为Otherside元宇宙游戏推出的“Otherneed”NFT可能会作为该元宇宙游戏中某种类型虚拟土地的“契约”（deed），类似于 The Sandbox 和 Decentraland 中虚拟土地 NFT。Otherdeeds 会出售给公众，也将提供给现有的“无聊猿” BAYC 和“突变猿” MAYC 所有者，虽然许多 NFT 收藏家认为 Otherdeed 将作为游戏世界中虚拟土地的某种契约，但 Yuga Labs 官方尚未正式宣布，根据此前披露的信息显示，共有 55000 个 NFT 可供购买，每个售价 305 APE。[2022/4/30 2:41:42]
图 3：比特币图表和 Coinbase 上市
Shiden Network：DApp质押功能上线5天已有10个DApp注册:10月17日消息，Shiden Network表示，在上线DApp质押功能后的5天内，已有10个DApp注册，超过350万枚SDN代币被锁定。未来数周将有更多DApp注册，以及更多代币被锁定。
此前消息，Shiden Network宣布上线DApp质押功能，允许其生态系统中的开发者在创建智能合约或基础设施的同时赚取代币。[2021/10/18 20:36:01]
4 月 14 日，Coinbase 在纳斯达克上市，比特币在同一天达到顶峰。Coinbase 的上市表明，股权投资在加密货币市场是可行的。并非所有初创公司都需要发行代币来筹集资金。A16z 筹集了一个 22 亿美元的基金，还有数十家加密货币风险投资公司筹集了数亿美元。阻止传统投资者投资加密货币市场的障碍已经一去不复返。我看到未来 2 年会有一大波传统风险投资人涌入。另一种模式也在出现，想象一下「股权+代币」的组合投资模式。Chia 正在加速其 IPO 时间表，这可能是这种新模式的一个征兆。
波士顿数据分析公司Flipside Crypto开发工具包 帮助区块链项目追踪网络状况:5月13日消息，波士顿数据分析公司Flipside Crypto和prgroup合作开发了新的区块链工具包，可显示特定区块链的关键经济指标，能帮助加密项目跟踪网络的健康状况和总体参数。（Cointelegraph）[2020/5/13]
趋势三：机构将继续成为牛市的发动机
图 4：TradFi 机构的加密计划，来源 : Bloomberg
上图发布 2 天后其实就已经过时了，因为花旗银行也开始提供数字货币资产服务。我也一直在跟进美国的 ETF 申请情况。
图 5：美国的 ETF 申请情况，来源 : open information collected
TradFi 机构和 ETF 将为大规模的应用提供更成熟的基础设施。2020 年只是一个开始，更大的机构浪潮正在加速。
趋势四：我们将拥抱合规
图 6：加密货币热点中的监管机构
如果我们希望加密行业以更大的规模增长，我们必须接受合规。最近的中国监管风暴对当地市场的加密生态系统产生了迅猛冲击。世界各地的监管机构已警告一些顶级的中心化交易所，并关闭了法币通道。如果市场发展到更大的规模，就不可避免地要直面监管。
趋势五：资产是市场的核心
图 7：供参考的交易所孵化、发行、流通生态系统
顶级交易所们正在各自探索和构建覆盖优质资产全生命周期的独立生态系统。加密投资者需要考虑他们可以为优质资产提供什么。你的优势是什么？优质标的的孵化、上市还是流通？
策略一：区块链基础设施
图 8：一些供参考的基础设施
正如上面所提到的，股权投资在加密市场正在成为趋势。许多初创公司将在未来几年将成为蓝筹股。对于股票投资者来说，他们需要考虑加密市场的宏观布局。找到关键赛道，找到关键选手，找到最好的团队。
策略二：加密原生生态系统
图 9：供参考的顶级生态系统
公链为创新提供了基础设施。像预言机这样的中间层也可能演变为链和应用程序的生态系统。上图圆圈表示的如 DeFi、NFT 和游戏也有它们自己的微生态系统。（投资者需要）拓宽视野，形成一个行业拼图。寻找拥有「真实用户」的生态。
图 10：我对 Uniswap V3 生态系统的预测
我想提一下 Uniswap。在我看来，Uniswap 不仅是一个单一的 DeFi 应用。基于 Uniswap 有可能形成一个完整的交易生态系统。Curve V2 依然遵循老路，即为用户 / 交易者提供一站式服务（我并不否认这种方式的价值）。但 Uniswap 纯专注于流动性建设和自驱动预言机，这对于去中心化交易生态系统来说非常重要。
策略三：关键创新
图 11：一些供参考的关键创新
上图说明了我对加密市场关键创新的基本理解。如果您脑海中没有一个蓝图或路线图，则很难找到关键创新。蓝图可能不是 100% 准确，路线图可能会误导您。因此，您必须实时跟进最新的趋势，分析并形成新的范式。最后，对终将实现的事情充满信心并做好准备。
我想引用查尔斯·狄更斯的小说《双城记》中的著名段落： 「那是最好的时代，那是最坏的时代；那是个智慧的时期，那是个愚昧的时期；那是信心百倍的时期，那是疑虑重重的时期；那是阳光普照的季节，那是黑暗笼罩的季节；那是充满希望的春天，那是让人绝望的冬天。」
悲观的人往往正确，但乐观的人往往成功。
撰文：Kevin Yang，IDEG 合伙人、Fundamental Labs 投资合伙人
编译：李科
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