配图来自Canva可画
自2019年显示面板价格持续下滑后，显示面板行业迅速进入寒冬。直到今年第三季度，显示面板市场需求迅速增长后，才迎来了显示面板价格的持续上涨，京东方等国内显示面板厂商也终于在漫长的寒冬后，迎来了春天。
随着第三季度显示面板市场回暖，京东方在营收、利润均有了极大改善。但由于其过往极其不稳定的盈利能力，依然让资本市场对它抱有怀疑态度，导致其股价不涨反跌。而在上游产业链加速倔起、显示技术更新换代的情况下，面板行业也在迎来新的机遇，同时新考验也在接踵而至。在此背景下，京东方能否再次抓住机遇、引领行业依旧需要时间检验。
净利润暴增
历经行业的低潮后，作为国内面板巨头的京东方，也终于迎来了增长。在10月30日发布的Q3财报中，京东方一扫前几季度净利润下滑的阴霾，实现了营收、利润双增长。
ApeCoin发起新提案AIP-242拟创建“财务工作组”:金色财经报道，据Snapshot信息显示，ApeCoin社区已发起新提案AIP-242，该提案的目标是建立ApeCoin DAO“财务工作组（Treasury Working Group）”，该工作组的主要任务包括：
1、探索使ApeCoin DAO能够维持运营和计划的法律和治理结构
2、研究并实施风险评估和管理框架
3、研究和实施监测框架以提高社区透明度
4、向ApeCoin基金会请求拨款以及如何在链上部署拨款资金。
AIP-242将于8月3日结束投票，如果该提案获得通过，Ape委员会将按照选举流程选择三名理事负责财务工作组工作。[2023/7/30 16:07:09]
具体来看，在第三季度财报中，京东方实现营收408.2亿元，较去年同期增长33.4%，归属于上市公司股东净利润13.4亿元，同比增长629.3%。在营收方面，京东方延续了上季度的稳步增长，并且净利润方面也表现亮眼，和去年同期相比暴涨了6倍。
Gensler：遵守规定，否则你也可能会被提起诉讼:金色财经报道，SEC主席Gary Gensler为SEC最近针对 Binance 和 Coinbase 采取的执法行动进行了辩护，并向该领域的任何其他企业发出了严厉警告；并表示，遵守规定，否则你也可能会被提起诉讼。[2023/6/9 21:25:18]
不过，京东方这样亮眼的成绩，却没能让它在股市扬眉吐气。Q3财报发布后，京东方A、京东方B两只股票的股价就分别下滑了2.47%、2.06%。而造成京东方股价的下滑的主要原因，还在于资本市场对它的盈利能力抱有怀疑态度。
一直以来，京东方的盈利能力都不太稳定。在2006年至今的财报中，京东方的利润率一直飘忽不定、跌宕起伏，增速最高时甚至超过4500%，下滑严重时也超过了200%，状态极不稳定。
这种“过山车”式的利润率变化，难免让它受到资本市场质疑。这种情况下，京东方股价下跌也就不难理解了。对投资者来说，盈利能力是其衡量企业是否值得投资的重要参考。而京东方极不稳定的盈利能力，自然难以得到投资者青睐。
Silvergate要求法院将FTX客户诉讼案件分开处理:金色财经报道，Silvergate Bank表示要求法院将FTX客户诉讼案件分开处理，在此前提出的联邦诉讼中，Silvergate Bank被指控帮助已破产的加密货币交易所FTX处理客户资金，Silvergate Bank称已敦促加利福尼亚州的一名联邦法官不要将这些诉讼和对前FTX首席执行官SBF的诉讼合并在一起处理。本周Silvergate Bank因推迟提交年度报告导致股价暴跌，多家加密公司公开称不再使用其服务。（law360）[2023/3/4 12:42:06]
从市场方面来看，京东方利润率波动如此之大，跟显示面板市场的周期性变化，有很大的关系。
隐忧仍在
和传统行业不同，显示面板行业有非常强的周期性。这种周期性具体体现为面板市场因为供求关系变化，而在价格上表现出来的暴涨暴跌。
以BTC、ETH为标的资产的证券产品总价值较前日增长306%:金色财经报道，当前以BTC、ETH为标的资产的证券产品总价值为95.54亿美元，较前日增长了306.45%。其中，以BTC为标的资产的证券产品持有141,025枚比特币，占BTC市值的1.3%，较上周增长541枚BTC；以ETH为标的资产的证券产品持有以太坊下降至414万枚，占ETH市值的3.47%。注：以BTC、ETH为标的资产的证券产品，可在传统证券交易市场进行公开交易，投资者可通过此类产品追踪BTC、ETH风险敞口。[2022/12/12 21:37:59]
比如，在显示面板价格上升期，入局企业增加使得显示面板产能持续增长。而在显示面板产能超过市场需求后，显示面板价格又持续下跌，面板企业开始减产来降低损失。这种供求关系的变化，正是造成京东方等面板厂商利润波动起伏的根本原因。
而近几年国内面板厂商的崛起，更让这种状况逐渐恶化。随着京东方、华星光电、惠科等面板企业的迅速崛起，国内显示面板行业的产能也开始大幅增长，出货量甚至超过了三星、LG。但与此同时，显示面板产能的迅速提升，也让行业的价格开始持续下滑，致使面板企业很难获得更高利润。而在此前，液晶面板行业的利润率已经降至15%左右，企业从中获取的利润已经极其有限了。
NFT Tech宣布拟进行200万美元的私募配售:金色财经报道，科技公司NFT Technologies Inc.宣布通过以每单位0.15美元的价格出售最多13333333个单位，总收益最高可达200万美元。此次私募预计将于2022年10月5日或左右完成。NFT Tech已发行及流通普通股在NEO交易所上市交易，股票代码为“NFT”;在德国法兰克福交易所上市，代码为“8LO”;在美国的OTCPINK上标有“NFTFF”的标志。
NFT Tech致力于开发虚拟世界中的基础设施、资产、房地产和IP，从web3游戏和资产中构建和产生收入。（businesswire）[2022/9/23 7:16:31]
另外，2019年剧烈的市场价格波动，更直接让三菱、松下等知名电器厂商，退出了液晶显示市场，LG、三星等面板厂商则直接通过减产来降低损失。而在各家面板企业纷纷降低产能后，显示面板价格开始逐渐回暖。于是，在第三季度市场需求提升的情况下，抓住市场机遇的京东方，也终于实现了Q3净利润的暴涨。
但对京东方来说，受市场周期性变化波动的盈利能力，依然需要它做出改进。除了盈利不稳定问题之外，近年来显示面板市场技术迭代的变化，也对京东方提出了更多的考验。
技术迭代下的机遇与挑战
近两年来，显示面板市场OLED、MiniLED显示技术的兴起，为京东方带来了新的机遇，也让它面临更多的挑战。
首先，OLED显示技术的飞速崛起，加快了OLED显示技术取代LCD液晶显示技术的步伐。随着OLED显示屏幕在智能手机、电脑、可穿戴产品等领域的广泛应用，OLED电子产品的销量也在飞速增长。仅在2019年，国内OLED电视行业年度复核增长率就超过了90%，其飞涨的速度由此可见一斑。
在OLED显示技术日益火热的情况下，京东方也在OLED领域频频发力。但由于三星、LG占据全球超过90%的OLED市场，京东方要想挑战这两家，还面临着不小的压力。
其次，备受显示面板市场关注的MiniLED显示技术，也拥有着巨大的市场潜力，也需要京东方展开布局，这又让它遇到了新的难题。一方面，生产线的更换、迭代是一笔巨大的开支。在京东方的14条产线中，4条是OLED产线，而其余10条产线的更换、迭代费用也是一笔不小的开支。
另一方面，在OLED、MiniLED显示技术方面，京东方距世界领先水平还有差距，需要它去追赶，而研发费用的投入又会对紧张的资金链产生冲击，进而降低它的盈利能力。
不过，从另一个角度看待，显示面板市场的技术迭代，也为京东方带来了更多的机会。比如京东方和苹果、华为的合作，体现了其在技术方面的进步，对它在OLED领域的市场拓展提供了助力。
利润方面，OLED显示面板的平均毛利率可以达到40%以上，比LCD液晶面板高出不少，这对京东方解决盈利不稳定的问题大有裨益。另外，出于供应链安全考虑，下游产业链企业更愿意广泛合作，这也能进一步扩大京东方在OLED领域的优势。
综合来看，OLED、MiniLED显示技术的迭代，既是机会也是挑战。而京东方能否在新一代显示技术的风口持续领跑，还要从多方面看待。
面板巨头能否继续领跑？
在LCD市场，京东方已经占据了全球21.5%的市场份额，位居全球第一。但在OLED市场，京东方和LG、三星相比，还存在不小的差距。
从技术方面来看，目前的显示面板市场，OLED、LCD这两种显示技术各有千秋。OLED显示技术虽然在画质、柔性方面表现出色，但由于技术还不够成熟，还面临着量产、性能等多方面的问题。而已经成熟的LCD显示技术在产品良率、稳定性等方面表现优异。
以此来看，OLED显示技术想要取代OLED技术，还需要一段时间。而在这段时间里面，正是京东方在OLED领域追赶三星、LG的最好机会。一方面，京东方的OLED技术已经得到了业界认可，这更利于它拓展市场；另一方面，OLED领域的市场拓展，也能提升京东方的盈利能力，从而有效解决其长年来由于利润率不稳定带来的问题。
另外，近年来国内OLED上游产业链的兴起，也为京东方的技术研发提供了助力。比如合肥欣奕华、中山凯旋等企业已经攻克了蒸镀机技术，为京东方等面板企业解决了设备问题。
以此来看，领跑LCD市场的京东方已经迎来了在OLED市场发力的最佳期，在上游产业链、技术实力的支持下，京东方还是有很大的机会在OLED市场再度崛起。
不过，在资金研发等方面都存在挑战的情况下，它能否再次像上次领跑LCD市场一样，在OLED市场再次创造奇迹，仍需要交给市场检验。
文/金融外参记者王佳龙，公众号ID：jrwaican
来源：金色财经
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