撰文：X-explore，吴说区块链
自2023年以来，加密货币交易所的交易量大幅增加。今年1月，主流交易所的衍生品交易量比上个月增长了47.6%。而这飙升的交易量，很可能如文章所言，混杂着虚假交易。
加密货币交易所的刷量交易并不是一个新话题。由于中心化交易所缺乏监管，一些交易所倾向于虚假刷量以掩盖真实的交易量，从而提高其交易量的排名。因此，我们构建了交易量分析的方法来识别和阐述虚假交易量。
我们通过开放API获得了几个主流交易所的历史K线数据、实时深度数据和实时交易数据。这些交易所包括Binance、Bybit、OKX、Bitget、Phemex、Kucoin以及dYdX。
1.各交易所交易量概览
数据：USDT交易所提款次数达19个月低点:9月20日消息，据Glassnode数据显示，USDT交易所提款次数刚达到19个月低点，7日均线次数为439.113。[2021/9/20 23:38:39]
通过下图我们可以得知，自2023年以来，加密货币交易所的交易量大幅增加；不过Phemex交易所的交易量形态呈现异常。
下图显示了Phemex的uBTCUSD交易对的价格和交易量图。可以清楚地看到，从2022年8月19日开始，交易量迅速增加，从2022年9月16日开始到2022年11月19日，这种疯狂的交易量再度上演。此后，在没有任何迹象的情况下，交易量急剧下降，并将水平降至2022年8月19日之前的交易量。从2023年1月开始，成交量似乎再次反弹，并继续保持在一个较高的水平。
Kraken交易所开通澳元交易对 支持七大币种:在收购了澳大利亚交易所Bit Trade之后，Kraken今日开通澳元的交易对。澳元可以与BTC、ETH等七种数字货币兑换。（Cointelegraph）[2020/6/17]
2.量价关系研究
按照常理，市场上的价格波动会导致交易量的激增，因为投资者会关闭他们的交易，或开立新的交易。根据我们的经验，周期性的巨大交易量往往是在价格大幅下跌/上涨之后出现的，在期货/衍生品市场上更是如此。
考虑到加密货币具有杠杆交易的特点，市场上的任何剧烈运动都可能被放大，并导致止盈止损。这将是交易量飙升的一个重要原因。因此，我们将价格大幅波动时的Phemex交易量变化作为调查的目标之一。
分析 | BTC市场表现优于其他加密货币 主流交易所相关交易量有一定提升:据TokenGazer数据分析显示：截止至8月2日17:40，BTC价格为$10,483.98，市值为$187,574.2M；主流交易所24H BTC交易量约为$1,121.18M，环比昨日上升10.5%；算力方面有所下滑；活跃地址数方面有所回升；市值占比方面，目前约为65.92%，环比昨日有所上升；出块时间增加到10min左右。
受外部宏观环境影响，比特币价格上涨，其它加密货币涨幅不及比特币。在其它资产大幅上涨的情况下，比特币可能会继续跟涨。[2019/8/2]
我们对主流交易所的相关系数的分析表明，dydx的相关系数具有与交易挖矿收益活动相关的周期性。Binance、Bitget、OKX和Bybit则有很强的线性关系，而Kucoin的线性关系较弱，Phemex则垫底。
动态 | 乌克兰或将免收加密交易所得税:据RBK-Ukraine消息，乌克兰最高拉达将在本周考虑是否通过税法修正案的第9083-1号法案，该法案提议对虚拟资产交易中获得的个人和法人的收入免税，直至2029年底。[2018/10/2]
?因此，我们可以推断，Phemex有虚假刷量的行为，而虚假刷量会在市场价格稳定时进行，异常放大的成交量往往发生在这一时期。
3.交易订单流
我们还分析了几个交易所近期的交易。
大的市场波动往往造就大的交易量。这一般会是由于：
日本加密货币交易所GMO COIN推出GMO COIN虚拟货币钱包APP:日本加密货币交易所GMO COIN今日发表公告，已推出GMO COIN虚拟货币钱包APP。现在，该交易所只推出了安卓版APP，IOS版APP将在近日上线。[2018/5/30]
交易数量的突然增加和涌入
大额交易
而在Phemex交易所中，我们没有从原始交易订单流和k线交易量中发掘明显相关性，交易订单的规模没有显示出随机性。与Binance相比，交易规模相对停滞。变化的是交易的密度，而不是单个交易规模。
?
4.订单簿深度vs交易量
深度被认为是衡量交易所流动性的一个重要标准。交易者喜欢深度较好的市场，因为交易成本较低。我们调查各个交易所的订单深度，以确定是否有任何可能观察到的模式或趋势。
总的来说，Binance和dYdX似乎有非常好的深度和价格。KuCoin和OKX紧随其后，而Phemex有着最大的滑点。
5.估算虚假交易量
我们构建了一个模型来估计报告交易量的真实比例。
观察到Phemex的价格波动和交易量之间的相关性很弱，我们假设交易所的虚假交易主要发生在价格小幅波动的时期。也就是说，价格大幅波动期间的交易量是真实的。这是一个保守的假设，用于估计虚假交易量的比例。
由上图可见，存在一些明显的差异，估算的交易量完全低于报告的交易量，预计真实的交易量可能占报告的交易量的5%~25%之间。
使用相同的方法来估计Binance和Bybit的真实交易量比，结果与报告的交易量非常接近。
?
总结
我们采用了主流中心化交易所的各种公开数据：
Phemex的交易量显示出与其他交易所不同的模式。Phemex平台上交易量的突然增加似乎很有意思，这是不正常的。
与其他任何交易所相比，Phemex的交易量与价格k线的相关性被认为明显较低。这表明Phemex的交易量并不完全取决于市场走势，可能有其他力量推动他们的交易量。
在大多数交易所中，Phemex似乎有最高的价差和滑点。这应该会让一些客户交易望而却步。
对一些飙升的交易量进行比率分析估计，估计的交易量占Phemex报告交易量约5%~25%。
通过深入研究个别交易数据，即使市场波动大时，Phemex的交易规模也没有太大的变化。与Binance相比，当市场波动大导致巨大的K线交易量时，会出现大额交易。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。