作者：A&TCapital
本期嘉宾介绍：
@Shield_dao：BlueWharf,CoreContributorofShield
@ANT_Capital
Q1:LSD赛道的生态构成
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@Shield_dao：以太坊merge肯定是一个关键性事件。此前很少有人关注LSD，直到9月15号以太坊merge发生，又正巧遇上了新加坡TOKEN2049，大会期间，才开始有大量的人意识到以太坊上海升级后带来的LSD新机会。大部分团队都是在10月中下旬到11月初开始筹划并Build相关应用。
图片来源：StakingRewards，由?Shield进行二次编辑
LSD生态图大概分为以下五层：
比特币矿企Bitfarms算力达到5EH/s创历史新高:金色财经报道，比特币矿企Bitfarms算力达到5 EH/s。该公司位于阿根廷Cuarto的矿场去年开始运营，推动算力创历史新高。
阿根廷矿场立即将Bitfarms的算力从2021年9月投入使用时的3.9 EH/s提高到4.1 EH/s。Bitfarms利用该地区低能源成本的优势，继续提高其算力。该公司现在宣布，随着其业务在阿根廷扩张，目标是到今年年底算力达到6 EH/s。
Bitfarms在阿根廷的挖矿业务扩张是其近期增长的主要推动力。该公司已经能够利用该地区的低能源成本来提高其算力并降低比特币挖矿的总体成本。该矿场的能源成本目前低于每千瓦时0.03美元。
此前消息，截至2023年3月31日，Bitfarms总算力为4.8 EH/s，环比增长2%，同比增长78%。此外，Bitfarms有2900万美元的现金和等价物，435枚比特币被托管，2200万美元的供应商信贷，总债务只有2100万美元。（Cryptopolitan）[2023/4/30 14:35:00]
最底层是以太坊protocol层。分为共识层，和执行层。
可编程隐私网络Aleo上线Aleo测试代币水龙头:金色财经报道，可编程隐私网络Aleo宣布，Aleo测试代币水龙头已上线。用户可通过使用aleo.tools生成一个帐户，并按固定格式发推来请求测试代币。[2023/3/7 12:46:58]
第二层是验证节点。分为执行层的客户端，共识层的客户端，和分布式客户端。分布式客户端典型的就是当下热炒的SSV。SSV之前的客户端，是一台机器安装一个客户端，做一个validator验证。这个模式存在的问题是，如果客户端服务器跑挂了，就会有一系列如Slash在内的惩罚机制。而分布式客户端技术使不同计算机合起来，共同构成验证者节点，这使得以太坊的节点服务更加分布式和稳定。
第三层是Stakinginfrastructure。包括SoloStaking与Validator-as-a-service(VaaS)。SoloStaking是质押者有充足的以太坊，足以支持单独完成所有质押服务的搭建，覆盖从客户端到DVT到服务器购买到团队搭建的所有开支，自己为自己挖矿。VaaS又可以分为两类，只面向机构的服务商，和同时面向机构与个人的服务商。
Cosmos第四次公共激励测试网活动Game of NFTS现已启动:金色财经报道，Cosmos 推出第四次公共激励测试网活动 Game of NFTS（GoN），第一阶段已开放注册。GoN 是一个两个阶段的跨链活动，通过激励测试网（第一阶段）彻底测试跨链 NFT（ICS-721）的底层技术，并通过黑客马拉松（第二阶段）在其基础上建立创新和开放的 DApp。第一阶段获胜者将获得 2 万枚 ATOM。第二阶段将举办 Interchain Hackathon 黑客马拉松，届时将有更多的跨链开发团队以及 AWS、HashKey Capital 和 IDG Capital 等机构参与。[2023/2/16 12:11:13]
第四层是质押协议层大家比较熟悉的就是?RocketPool和Lido，但其实赛道中的竞争非常激烈，仅DeFi类协议应该至少有20余家。
NFT平台Art Blocks将发布新版本Art Blocks 2.0:10月8日消息，NFT 平台 Art Blocks 在 Medium 上发文表示将发布新版本 Art Blocks 2.0 并在 11 月推出一个名为“Art Blocks Presents”的新产品系列。此外，Art Blocks 还会发布新的智能合约，可在 NFT 铸造时节省约 65% 的 gas 成本和项目上链成本，新合约将保持项目 ID 的连续性，并将继续以您所期望的 Art Blocks 铸造体验的相同方式工作。此外，Art Blocks 将会上线一个全新更名的网站。[2022/10/8 12:49:32]
顶层是一些中心化交易所或钱包，分为托管类和非托管类。托管类如果没有相应牌照，会有涉嫌发行证券的监管问题；非托管类的，就是拿钱去直接质押到对应的节点里。
Q2:LSD赛道的应用新机会
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@Shield_dao：在StakingProtocol之下的各层发展较久，竞争格局已经基本稳定，新的机会比较难出现；但我们预测，在上海升级完成后，Stakingprotocol层必然会发生一次激烈的竞争。上海升级会弱化Lido的流动性壁垒，因此会产生新的挑战者；而相较之下，再往上的应用层，会在上海升级后出现大爆发式的增长。Shield希望率先来到这一层来做应用，分为两件事情，一件事情就是替用户找到最优的以太坊挖矿路径，这是最旗舰的产品和最核心的机会。第二件事情就是帮用户找到最优路径后去进一步增加收益。
Q3:上海升级后未来质押机制的预测
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@Shield_dao：在传统世界里，银行售卖三款产品：第一，固收产品，固定利息；第二，保本型理财产品，浮动收益比传统的固收产品的上限高；第三，股票型基金。
传统世界的保本型理财产品，会首先用存款去买非常安全的资产来做第一层收益。在此收益之上，再用利息去投资一个高杠杆的收益性产品，比如期权、二级市场股票型基金、债券等。但这有一个重要的前提条件，是能找到第一层的安全的收益来源。
在加密行业里，一直缺少一个能够大规模的，能带来安全稳定收益的底层资产。以太坊升级之后?POS挖矿的收益，成为了整个行业的真正的国债，真正的第一个无风险的超级大类底层资产，能容纳至少1000亿美金以上。而在上海升级后，质押率很可能会翻倍，达到600亿美金以上。加密行业在上海升级后出现了“国债”，意味着曾在传统世界里，基于国债的金融衍生产品，几乎全部可以在加密行业里再做一遍。
但截至目前，大部分传统金融中加杠杆的方式，在链上还未诞生稳定的产品形态。相对来说，现在链上有两类加杠杆的方法：Options?trading?和循环贷。前者可以在链上做到完全透明；后者能实现较高的年化收益，但协议存在难以控制的风险，比如解杠杆时面临的挤兑等。基于种种原因，目前我们认为很难将循环贷安全可控地协议化。
Q4:Shield的PlanA和PlanB理财产品策略
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@Shield_dao：Shield的PlanA?选择相对大家比较共识的稳健策略：先用Lido做第一层的POS挖矿，进而去Curve流动性挖矿。结合起来的收益，根据测算，可以比以太坊官方挖矿多30%左右。整个协议的风险完全可控，稳健，且能容纳大体量资金。
Shield的PlanB?是给大家提供的第二种理财协议策略，是将最优挖矿路径与?optionstrading结合。将第一层的稳定收益再加上Weddingcake策略来做二次的增收。我们有在德意志银行和高盛做了14年Optionstrading的投资人推荐了WeddingCake的策略来适配当下行情。此产品是一个保本型的浮动收益产品。在策略选择方面，我们认为当前所选的?Options胜率比其他策略高，但这并不是绝对的。以上是我们目前对应用层的一些思考。
Q5:Shield在上海升级之后的规划
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@Shield_dao：我们会有两个比较大的动作。其一是我们的StakingVault会在上海升级前上线主网。除了帮大家找到此刻最优的挖矿收益外，我们也会给予所有参与质押的用户以代币激励，具体方案的社区讨论版正在草拟中，会尽快与大家见面。
第二是，在上海升级完成后，我们会做基于?LSD市场的战况再做全面的研究和设计，基于新的市场动态帮助大家持续发掘最优挖矿路径。
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