撰文：KyleSamani，Multicoin创始合伙人
编译：TechFlow
为什么下一次熊市不会像上一次那样？事实上，我们可能根本没有熊市或者我们可能有半个熊市，不管如何定义市场状态，这取决于您的看法。
从广义上说，加密货币有两个群体，分别是货币加密和技术加密。从2011年到2017年，该领域的时代精神由加密货币人士主导，自2017年以来，技术加密已成为主流。
在2017-2018年的斗争中，大部分是关于金钱阵营对权力和相关性的追逐。当前很明显，技术加密主导了时代。
可扩展区块链MultiversX：与腾讯云达成战略生态合作伙伴关系:据官方消息，可扩展区块链MultiversX宣布与腾讯云达成战略生态合作伙伴关系，双方将利用MultiversX区块链和产品套件在Web3和Metaverse内探索创造价值的新途径。目前，MultiversX网络的1万多台服务器将运行在腾讯云基础设施服务上，腾讯云也在探索运行MultiversX网络验证节点。[2023/2/17 12:12:07]
仍然有很多人只是将BTC视为通胀对冲工具，但他们在媒体、社交媒体、会议演讲等中所占的比例越来越小。
货币加密人主要考虑利率、中央银行的政策等，但是技术人员更关心怎么建设项目。
Multicoin Capital合伙人：通过NFT建立起来的新经济体系将会更民主化、更扁平:3月9日消息，2022年国际妇女节期间，第二届Women Who Crypto线上论坛中，Multicoin Capital合伙人Mable Jiang表示，“通过区块链和其‘可组合性’技术 ，我很期待在未来看到更多样的用户行为和体验感知。在传统艺术行业中，一个艺术作品的叙述能力通常局限在更传统的画廊或者拍卖行。但是通过NFT科技的运用，艺术行业当中的基础设施和各类工具将会变得更加民主化，藏家或者艺术家可以自行建立藏品和展览。通过NFT建立起来的新经济体系将会是更民主化和更扁平的，那些真正有社交媒体关注度和追随者的内容创作者们，也将会从获得更大的收益。”[2022/3/9 13:47:18]
作为通胀对冲，政客/央行不可避免地会做一些对BTC不利的事情。无论是禁止，还是只是提高利率或者采取其他什么行动，这些机构也会采取对应的买入卖出动作，BTC-USD交易对的价格自然会做出反应。
Multicoin Capital联合创始人：以太坊当前状态不允许其创建“全球规模的交易系统”:Bitcoinist发文称，由于DeFi的采用迅速增加，以太坊用户的体验在最近几周经历了下降。Messari前主管、股票及加密货币交易员Qiao Wang发推文称：“只要ETH 2.0还没有完全推出，一个高度可扩展的区块链就有机会取代以太坊。支付10美元的交易费用并等待15秒进行结算，这就是糟糕的用户体验。”此外，加密对冲基金Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani也谈到了以太坊高额的交易费用和缓慢的交易时间。他表示，以太坊当前的状态不允许其创建“全球规模的交易系统”。[2020/6/29]
技术人员大体上不关心这些变化，他们只想打造很酷的创新项目。如果BTC-USD的价格因政府行动而下跌50%，那么就没有真正的理由影响人们建造的东西，或投资技术加密的阶段投资者。
显然，市场价格会由投资情绪驱动，但从方向上看，站在2018年的SaaS熊市的角度，SaaS建设者放缓了吗？VC投资放缓了吗？
加密货币可能距离真正进入主流还为时过早，但我认为在这一点上，不再重要。
火车已经离开车站：所有技术建设者和投资者都认为技术加密有可能重塑商业、金融和整个社会结构，他们愿意就这个问题进行数年的会谈。
有大量资本永远不会相信BTC，因为他们不相信非生产性资产，世界上没有一个投资者不相信软件不会吞噬世界。
在接下来的大约5年内，世界各地的每个资本池都将购买加密货币，他们中的100%将投资于技术加密，但他们不会全部投资于货币加密。
这就是为什么我预计SOL和ETH在下一个“熊市”中的表现将大大优于BTC。技术资金不在乎宏观，他们只想做他们认为会改变世界的东西。
世界上一小部分资本是非生产性的，法定货币约为$100T，黄金约为$10T，公共和私募股权、债务和房地产至少要比它们大100倍。
世界实际上并不关心非生产性资产，他们想要生产性资产，当他们了解加密货币时，他们将购买比非生产性产品大得多的生产性产品。
可以说SOL和ETH没有生产力，它们与股票、债务和房地产当然有显着差异。
但我认为，每个人都知道软件正在吞噬世界这一事实，将导致他们购买SOL和ETH，即使它不像股票/债务/RE那样具有严格的生产力。
我们不容忽视，社会的变革太大了。每个人都希望做多下一波大科技浪潮，而加密无疑是其中之一。
是的，我确实预计测过BTC会在中期被翻转，随着科技资金的浪潮进入太空，它将挤出宏观资金。
一旦BTC被翻转，BTC的游戏就差不多结束了。BTC的价值支柱的很大一部分是它是最大的和最具流动性的。一旦这些不再正确，它提供的就更少了。
当人们意识到这正在成为现实时，BTC中的大量资金将转出并转入SOL和ETH以及其他更具生产力的代币。
总结
1)下一次熊市不会像上一次那样
2)技术加密更有可能经历更短暂的2018年SaaS熊市
3)脱钩是真实的
4)当BTC被逆转时，事情变得非常有趣。
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