以太坊核心开发人员在本周四的AllCoreDevelopers会议上敲定了网络下一个硬分叉的一部分，这一升级被称为“上海”。对普通投资者来说，上海升级除了进行一系列技术革新，更为受到瞩目的升级则在于质押解锁。自ETHPoS质押机制诞生以来，巨量的ETH被质押锁仓，这些ETH在未来解锁之后，又将如何冲击市场？“上海”升级了什么？
本次升级定于2023年3月进行，将开放信标链质押的ETH提款，即EIP4895。开发人员还同意在上海升级解决EVM对象格式(EOF)的实施问题，本质上是升级以太坊虚拟机。这一改进又一系列EIP进行，包括EIP3540、EIP3670、EIP4200、EIP4570、EIP5450。开发人员还同意在2023年秋季的某个时候进行第二次硬分叉，这将解决另一个重要的扩展升级——proto-danksharding，也称为EIP4844。EIP4844将通过分片使以太坊更具可扩展性，分片是一种将网络分成“shards”的方法，以此来增加其容量并降低gas费。在周四的电话会议之后，以太坊开发人员的目标是在12月15日至16日左右为上海推出一个新的公共测试网。以太坊开发人员将在下个月集中精力使上海尽可能顺利，并计划在2023年1月中下旬启动主网影子分叉。退出受限
上海升级后ETH提取数量已超过100万枚:金色财经报道，据Token Unlocks 统计，自 Shapella 硬分叉激活以来，ETH 从质押中提取的数量已超过 100 万枚，约为 104 万枚 ETH，而流入存款合约的 ETH 为 377,620 个 ETH。截止发稿，质押代币的总余额已减少约 657,990 ETH，价值约 1730 万。
据 Lookonchain 跟踪的一些大额提款，其中一些重新回到 staking。总余额为 19,844 ETH 的三个地址的所有者以及拥有 34,000 ETH 的 13 个钱包的所有者也是如此。但也有 71,444 ETH 进入了中心化交易所。[2023/4/17 14:09:04]
目前，ETH总质押量超过1555万枚，ETH总供应量的13%已被质押。若以当前价格计算，这些面临释放的ETH总价值超198亿美元。但所幸的是，这些ETH并不会被全部抛向市场——即便持有者有这种想法，他们也并不能做到。早在ETH转PoS之初，设计者就考虑到了大量ETH取款对市场所造成的冲击。因此，对验证者节点取款退出做出了一些限制。当验证节点发起退出请求之后，并不能立即退出，而是进入退出队列之中。根据退出机制的设计，ETH提现存在一个名为“流失限制系数”的概念，该系数为验证者总数量/65536。这一数字代表了以太坊链上每个epoch可退出的最大数量。截至本文发布时，信标链上共有485,573名以太坊验证者。即目前每个epoch可退出485,573/65,536≈7名验证者。而所有验证者都将依序排队退出，以这一退出速度计算，每天可退出1575名验证者，每验证者质押32ETH，因此每天最多解锁5.04万枚ETH。即便是当前所有的质押ETH全部退出——而这是不可能的，这意味着以太坊网络已经不复存在——仍需311天才可完成全部质押ETH的提款。ETH质押在何处？
上海升级后净提款62.66万枚ETH，89.62万枚ETH处于待提款状态:金色财经报道，据Token.Unlocks数据显示，以太坊完成上海升级后至今，已完成约99.5万枚ETH提款，约36.84万枚ETH新存入质押，净提款约62.66万枚ETH。此外，当前验证者数量约为46.9万名，89.62万枚ETH处于待提款状态，其中待提款的实体中Kraken占比约46.2%，位列第一。[2023/4/17 14:07:53]
目前来看，质押服务提供商仍是最大的质押来源。Dune数据显示，约三分之一的ETH质押来自质押服务商，而中心化交易所所占份额与其几乎相等，位列第二。此外，巨鲸独立质押的ETH数量也不容小觑，拥有超过五分之一的份额。
以太坊核心开发者会议：2月初为上海升级启动公测网，3月启动主网升级:1月8日消息，以太坊开发人员在1月5日召开2023年首次全核心开发人员（ACD）会议，目前以太坊开发者的目标是在2月初为上海升级启动公共测试网，并暂定于2023年3月的某个时间启动上海升级主网。
开发人员同意从上海升级中移除与EOF实施相关的代码更改，还同意拒绝来自上海升级的任何其他以太坊改进提案（EIP）来代替EOF EIP，主要是为了确保质押ETH提款的时间表不会延迟。作为上海升级唯一的主要代码更改，抵押的ETH提款正在以开发人员为中心的测试网络上进行测试。此外，开发者同意将上海升级之后的Cancun升级专注于EIP-4844。
据金色财经此前报道，以太坊新闻周刊创始人Evan Van Ness发推称，以太坊质押提款Devnet测试网已于近日启动。相关提款功能即将推出，可能在明年第一季度末。以太坊基金会成员parithosh评论称，“我们很快就会有一个更公开的测试网供大家提款。”[2023/1/8 11:00:57]
交易员：以太坊质押者可能会在明年以太坊上海升级前通过做空ETH来对冲风险:金色财经报道，根据交易员的说法，以太坊合并升级的一个后果是期货市场的活动现在将与质押收益率密切相关。质押的回报越大，质押者的数量就越多，做空或卖出期货的需求就越强烈。这是因为在2023年中的下一次上海分叉升级之前无法撤回质押的以太币，并且将获得ETH的奖励，这使得质押者容易受到潜在的以太币价格下滑的影响。因此，他们可能会通过出售与以太坊相关的期货合约来对冲他们的ETH敞口。（CoinDesk）[2022/9/16 7:01:52]
而Lido作为最为流行的质押服务商，拥有着29%的市场份额，质押了约460万枚ETH，Coinbase紧随其后，质押量超过200万枚。
此前，stETH价格曾几度脱锚，与上海升级解锁所释放ETH抛压相比，或许stETH的脱锚更为值得担忧。目前，Curve的stETH/ETH流动性池中stETH占比为62%，池中仅拥有22万枚ETH。目前stETH仍存在约1%的负溢价。质押风险，或更多来自监管
目前来看，质押解锁对ETH的抛压似乎并无人们所想象的一样巨大。现如今加密市场已经稍趋于回暖，质押解锁的冲击或许并不值得过多关心。而更为值得关心的仍是老调重弹的监管问题。Etherscan的节点追踪统计显示，约一半的质押节点来自美国，监管风险或许仍是质押的最大风险。早在今年9月，SEC主席GaryGensler就曾表示，允许持有人“质押”其代币的加密货币和中介机构可能需要通过Howey测试来确定其资产是否为证券，这意味着PoS加密货币可能会受到联邦证券法规的约束。PoS共识的加密货币是否属于证券的问题长久以来一直悬而未决。待上海升级升级完成，ETH解锁并产生收益，监管是否将继续发难，或会成为PoSETH的达摩克利斯之剑。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。