Odaily星球日报译者|Moni
Facebook股价暴跌让这家科技巨头市值骤降，显然，在华尔街资金空头的攻击下，“技术多头”输了。那么，同样的情况会发生加密行业里吗？如果一个加密项目遭遇“资金空头”会发生什么呢？Sushiswap，这个曾经风光无限的DEX项目，如今似乎已陷入困境。如下图所示，Sushiswap的交易额缩水非常严重，究竟是什么情况导致出现这一问题呢？让我们深入挖掘一下。
Bitwise申请将其比特币期货ETF修改为比特币+以太坊等权重策略ETF:金色财经报道，彭博分析师James Seyffart发布推文称，Bitwise刚刚提交了更新的招股说明书，将其BITC从比特币期货ETF更改为“Bitwise 比特币和以太坊等权重策略 ETF”，生效日期为2023年10月9日。
金色财经此前报道，Valkyrie也将以太坊期货纳入其比特币期货ETF。[2023/8/11 16:19:08]
首先，让我们先退后一步了解下加密交易行业的现状。现阶段，在现货交易方面，DEX的交易量大概占到CEX交易量的10-15%。如果基于技术接受模型分析，DEX的确保持了较快的增长速度，但我们无法从中了解AMM技术在DEX增长过程中发挥的作用。从现在的情况来看，DEX现货交易市场份额想要获得进一步增长，难度很大。
Aave储备金库规模增长至近1.5亿美元:金色财经报道，据Delphi Digital在社交媒体披露数据显示，去中心化借贷协议 Aave 的储备金库规模已达到 1.43 亿美元，其中包括价值 1.2 亿美元的 AAVE、700 万美元的 USDC、500 万美元的 DAI、500 万美元的 USDT 、以及 200 万美元的 WETH 等。数据显示，过去三个月 Aave 储备金库增长幅度超过了 BenQI 和 Compound，但新地址增长出现下降，可能意味着该 DeFi 协议未来采用仍存在潜在障碍。[2023/2/3 11:45:44]
多位美联储官员暗示大幅加息风险，11月会议将释放未来加息信号:金色财经报道，美联储官员预计将在11月1日至2日的会议上再次加息0.75个百分点，届时可能会讨论是否以及如何发出批准在12月小幅加息的计划。多位官员对大幅加息以对抗通胀发出了更大的不安信号，他们希望尽快放慢加息步伐，并在明年初停止加息，以了解美国经济的反应。其他人则表示停止加息还为时过早，因为事实证明高通胀更加持久和广泛。
克利夫兰联储主席Loretta Mester暗示，由于通胀方面没有取得进展，她将赞成在美联储接下来的两次会议上每次加息0.75个百分点。与此同时，美联储副主席Lael Brainard和其他一些官员表示对在下个月的会议之后加息0.75个基点感到不安，堪萨斯城联邦储备银行行长Esther George表示，她赞成在加息时“更稳定、更慢”。芝加哥联邦储备银行行长Charles Evans认为继续大幅加息将为经济带来风险。（华尔街日报）[2022/10/22 16:35:02]
在DEX市场里，我们很容易迷失，比如人们关注的焦点往往在“谁拥有最大的市场份额”、“哪条链的表现最好”、“哪些链的交易最便捷”。但不可否认的是，在当前DEX领域里，Uniswap依然占据主导地位。
美国国土安全部成员：美国政府知道谁是中本聪:7月17日消息，据CoinHub发布的推文，一位美国国土安全部成员在参加SEC的会议时表示，美国政府知道谁是中本聪，而且是一个4人团体。[2022/7/17 2:19:19]
Uniswap之所以能在DEX独占鳌头，主要是因为具备以下几个优势：1、交易费用最低；2、品牌知名度最高；3、UniswapV3提供了较好的流动性集中度。Curve在DEX市场也有一席之地，通过允许用户以专为稳定币设计的低延误、低费用算法在DAI与USDC之间进行交易。与Uniswap或Balancer一样，Curve让加密货币用户可以潜在更好的价格买卖资产，从而获取收益。如今，AMM市场竞争非常激烈，随着时间的推移，一些AMM会持续削减费用来吸引用户，如果AMM将费用从5个基点降低到3个基点，相信没有谁会反对吧。让我们来看看Curve做了什么，他们从Sushiswap上删除了CRV/ETH和CVX/ETH等关键流动性池并迁移到Curve协议上。Sushiswap或已无利可图。Sushiswap也是一个DEX，本质上也是Uniswap的“分叉DEX”。Sushiswap的创新之处在于使用其原生代币来激励/奖励流动性提供者，流动性提供者可以产生交易费用，而且会随着时间的推移将让社区逐渐拥有该协议。这个想法本身真的不错，但问题是，现在已经没有人愿意使用Sushiswap了。让我们来看看ETH/USDC交易对——这是Sushiswap上交易量最大的交易对。现在，Sushiswap卡在了CEX、Uniswap和Curve之间，原因就是它没有产品/市场契合度。Sushiswap其实是一种基于通胀代币的“昂贵版Uniswap”，但现在却变成了“夹心饼干”。
就目前而言，Trident、Bentobox、以及Onsen这些灵感来自于Sushiswap的DEX更加吸引多头关注，也因此获得了不少资金。事实上，所谓的“技术”，往往需要在竞争力和价值之间进行权衡，要么通过降低费率吸引用户来获得更多竞争力，要么给用户带来更多价值，绝大多数AMM也都在遵循这一规律。坦率地说，没有坏资产，只有坏价格。你要关注的不是自己买入了什么，而是要关注自己能卖出什么。如果我们看看TokenTerminal给出的估值数据，就会发现Sushiswap一直是“最便宜”的DAO。
我曾对Sushiswap的估值是其净销售额的17.5倍，但这一指标数字显然是被夸大了，主要有以下几个原因：1、7天年化费用由于市场波动导致大幅上涨；2、当前锁仓量不会大幅下跌；3、Sushiswap已经无法在ETH/USDC流动性池上赚更多了，而它收取的费用却是Uniswap的6倍。那么，Sushiswap的结局会是什么样呢？在此列出几种假设：1、应该没有人会愿意使用Sushiswap了；2、Sushiswap无法获得资金支持，也没有战略性用例；3、与竞争对手相比，尽管Sushiswap存在大量超额收益，但相对于其他锁仓量不断增长的竞争对手，Sushiswap的估值已经没有成长空间；4、现阶段，已经没有可持续的叙事来扭转Sushiswap的局面了。
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