DeFi2.0之流动性关系重构
流动性挖矿的过度开采
DeFi的节奏很快。去年我们见证了一个风起云涌的DeFi，当时的DeFi采用了流动性挖矿模式，引爆了整个加密领域。但随着流动性挖矿模式的探索，人们逐渐发现了流动性挖矿的弊端。这种短期激励模式会导致一些流动性提供者对项目和协议的过度开采，甚至加速项目走向消亡。在这种模式中，流动性提供者和协议长期利益并没有形成一致，这种矛盾的存在导致DeFi处于增长缓慢的状态。当然，这只是原因之一。在这种背景下，DeFi2.0概念出来了。在这里，我们不对1.0和2.0的定义进行争辩。因为这没有太大的意义，叫1.0、2.0甚至3.0改变不了事情的本质。本文主要是简单介绍一下DeFi的新变化，这里使用DeFi2.0更多是为了介绍方便，也是对DeFi演化的简要描述。DeFi2.0通过新的机制改变了协议和流动性提供者之间的关系，并最终重构了流动性服务本身。DeFi2.0之流动性捕获
沙特机场地勤服务提供商SGS将在28个机场实施DocCerts区块链管理解决方案:金色财经报道，沙特机场地勤服务提供商 SGS 将与区块链公司 IR4LAB 合作，在沙特的 28 个机场实施 DocCerts 区块链管理解决方案，适用于 SGS 提供地面服务的 28 个沙特阿拉伯机场颁发的所有培训相关数字文件和地面服务设备许可证。[2023/2/9 11:56:45]
人们一般关注协议费用的捕获，但如果从协议的长期可持续发展的角度看，协议的流动性捕获同样重要，甚至更加重要。关于协议的流动性捕获是区分DeFi1.0和2.0的重要部分；另外一个是资本效率的提升。*流动性捕获
DeFi之所以能成为DeFi，除了以太坊等底层公链基础设施之外，最重要的是有流动性的提供。这是DeFi能够运行的前提，是支撑其生命的血液。这也是为什么2020年夏天，在Compound推出流动性挖矿之后，引爆了整个市场的重要原因。随着一年多实践展开，人们看到了流动性挖矿的弊端，短期的激励模型只会鼓励流动性提供者短期的行为。增发代币进入流动性提供者手中，不少情况下，流动性提供者并没有跟协议形成长期的互利合作关系。流动性提供者随时可以撤退，并留给协议一地鸡毛。为解决这个问题，出现了POL的概念，也就是协议控制的流动性。蓝狐笔记称之为“流动性捕获”。甚至还出现了“流动性层”的服务，专注于为DeFi项目提供流动性基础设施层。PCV与POL上面提到POL是指协议拥有流动性，这是OlympusDAO最先实践的概念。关于OlympusDAO，蓝狐笔记在今年早些时候介绍过《OHM的算法稳定币探索》。不过如今的Olympus有了不小的变化。跟之前DeFi流行的流动性挖矿模式不同，OlympusDAO的核心之一在于PCV，也就是协议控制价值，这改变了它跟流动性提供者之间的关系。Olympus将资金流向协议，而不是团队。协议使用这些早期支持者的资金提供流动性。OlympusDAO向参与者发行折扣价格的OHM代币，获得流动性提供者的LP代币头寸，从而捕获了“流动性”。OlympusDAO的财库掌握了流动性，虽然其OHM在增加，但随着其债券销售越多，其掌握的流动性也越大。截止到目前，OlympusDAO拥有超过4.6亿美元的流动性。
V神：NFT需要经历多个寒冬才能理解它的长期价值:金色现场报道，10月26日消息，由万向区块链实验室主办的第七届区块链全球峰会在上海举行，以太坊创始人、万向区块链实验室首席科学家Vitalik Buterin分享称，DeFi和NFT发展的都非常不错，但他认为当前存在一个现象，人们很努力以至于使得DeFi很复杂，比如收益耕作使得智能合约出现合约风险，风险可能会大于收益。他认为最有用协议还是最简单的那种。他还认为，NFT非常具有价值，他给了创作者一个全新的商业模式，但他提醒公众，人们不应该假设说NFT按当前的形式在经济上是具有可持续性的，NFT需要经历多个寒冬。“我们看到这个领域的项目在6个月到1年里表现很不错，但1-2年时间里却会变得无名，我觉的必须要耐心等待，必须理解长期可持续的NFT会是怎么样的。[2021/10/26 20:58:19]
Yam Finance公布DAO资金管理解决方案DAO House细节:3月4日，Yam Finance官方发文公布DAO House细节。DAO House是专为DAO设计的资金管理解决方案。DAO House采用与Set Protocol合作开发并由Set Protocol提供支持基于智能合约的TokenSet产品组合。每个DAO House的自定义投资策略都被编码到TokenSets智能合约中。此前2月13日消息，Yam Finance社区投票批准yamHOUSE 100万美元初始资金。带SetProtocol的“Yam DAO Set”项目被更名为“yamHOUSE”+“DAO House”。[2021/3/4 18:13:33]
协议捕获的“流动性”不是由LP自由掌控，而是由协议来控制，这意味着，不会产生流动性突然消失的“rugpull”，从而保证了参与者的退出可能性。同时，协议参与流动性提供，成为做市商，可以获得交易费用收入，目前为止获得超过1000万美元的费用收入。
现场 | 中央民族大学邓建鹏：区块链公链应该是被监管并被监管理解的:金色财经现场报道，今日火币公链第二期技术创想会在韩国首尔举行，中央民族大学法学院教授邓建鹏（HTX战队）在会上分享了自己对打造可监管公链的思考：在中国，区块链公链应该是可被理解、公开透明、可被监管并被监管理解的。公链的法律责任承担主体问题、安全标准问题、金融行业基本规则遵守问题是可监管的几个方向。[2018/9/14]
更好的流动性，可以提升参与者持续参与的信心，不用担心突然有一天流动性完全消失，这也是早期DeFi挖矿时代rugpull的常见情况，让很多参与者的损失惨重。当然，这也不是完全安全，只是相对来说，比之前的流动性支撑度更好些。随着OlympusDAO的成功，现在各个链上的类似项目已经多达十来个，这里面的风险会越来越高，OlympusDAO的模式并不能保证没有RugPull。在OlympusDAO自身的成功实践基础上，其还推出了可被其他DeFi协议采用的流动性服务产品。其他项目可以实现类似OlympusDAO的“流动性捕获”，同时对于Olympus来说，也可以将其代币OHM嵌入到更多的协议中，从而形成其更多的应用场景。对于这种方法，甚至有人提出了LiquidityasaService的概念。也就是下面要提到的DeFi流动性方案进一步演化。专注于流动性提供的协议上面提到LaaS流动性即服务的概念，其他DeFi协议可以从市场上购买流动性，而市场会竞争，从而提供更高质量更优价格的流动性，形成一种相对平衡的状态。Tokemak是其中一种专注于流动性供应的协议。简言之，它试图成为defi项目的做市商，成为DeFi的流动性提供的基础设施层。在TokeMak协议上，它可以收集各种闲置代币，参与者可以提供单边代币，其中包括ETH、DAI等代币，也包括不同协议项目的代币。这些代币可以组成代币对以提供流动性。每个代币资产都有自己的“反应堆”。TokeMark的协议代币TOKE充当引导流动性的作用，也可以理解为将流动性进行代币化。TOKE控制了流动性的流向。对于DeFi项目来说，通过TokeMak可以更低廉成本构建“代币反应堆”，以构建可持续的流动性；对于流动性提供者来说，可以提供单边代币的流动性，不用担心无常损失。最终来说，它希望各种协议不再自己构建流动性池，而是通过TokeMak来获得流动性。对于流动性提供者来说，其将代币存入“代币反应堆”，可以获得协议代币TOKE的奖励收益。这些存入“反应堆”代币资产跟ETH或DAI等资产配对，部署到DEX中。这些存入“反应堆”的代币，可以1:1赎回。那么，如果产生无常损失，由谁来承担？这里就涉及到TOKE代币。TOKE代币是Tokemak的协议代币，不仅有治理功能，也用来为流动性提供者作为奖励。TOKE代币可以捕获流动性的交易费用，这是支撑其价值的关键。同时，它也用来缓解无常损失。如果当某个“反应堆代币”提取时存在无常损失，那么TOKE会进行支撑偿付。TokeMak采用抵押网络来缓解无常损失。在TokeMak的设计中，除了流动性提供者，还存在流动性引导者。流动性引导者通过质押TOKE来引导流动性，在这个过程中，流动性引导者会获得TOKE代币的奖励。如果产生了无常损失，首先会由协议财库进行支撑，最后会由TOKE质押者的TOKE奖励支撑，如果这还不够，则由TOKE质押者的TOKE来支撑。对于TokeMak协议来说，其长远目的是构建一个在没有第三方参与者情况下提供流动性和做市服务。它的方式是通过其在流动性提供服务中积累越来越多的价值，然后这部分价值化身为流动性提供。当然，前提是它有足够的网络效应，在这个过程中积累足够的价值，一旦价值突破临界点，它有可能产生类似黑洞的效应。当然，在达到临界点之前，会经历很多的阶段，并不是那么容易的事情。Fei协议也试图提供流动性的服务，其跟一些DeFi项目合作，为其提供流动性租赁。比如在一段时间内将其代币存入到其他DeFi的流动性财库中，然后在DEX提供“项目代币/FEI”的流动性。当然，同时，FEI也可以收取一定的费用以及交易费用，不过也存在潜在的无常损失。DeFi2.0之资产效率优化
搜狗CEO王小川：要理解区块链，光看技术、商业、制度都是不够的:搜狗CEO王小川认为，要理解区块链，光看技术、商业、制度都是不够的，要从完整视野来看待，“首先，这是一项技术；从商业来看，它能够改造生产关系，改造商业中的产业结构；最后它是个，代表了去中心化的理念。”[2018/4/13]
由于DeFi的去中介化模式，因此往往需要提供超额抵押的资产。这里存在资产效率低的情况。Abracadabra模式跟MakerDAO类似，都是超额抵押资产以生成稳定币。不过跟MakerDAO不同的是，Abracadabrao抵押的资产是带有收益的资产，这样对于抵押资产的用户来说，相当于提高了资金的效率。因为这些抵押资产本身还在获得收益。这些带有收益率的资产包括yvYFI、yvUSDT、yvUSDC、xSushi等。超额抵押这一类资产可以生成其稳定币MIM。除了提高资金的利用率之外，还降低了清算的可能性。因为这些抵押资产会增加价值。这是一类基于用户需求的创新。DeFi2.0的风险
由于DeFi存在大量的DAOtoDAO的组合，这里存在更大的可组合性风险。例如Abracadabra这样的协议，一旦其抵押资产的协议出问题，那么，它本身也会出问题。因此，我们在看到其优点的同时，也可看到其潜在的风险。此外，DeFi2.0并不能保证没有rugpull，在没有形成自身的可持续流动性之前，风险也是无处不在的。因此，不要被DeFi2.0的概念所迷惑，这里同样充满极高的风险。DeFi2.0本质上要完善DeFi的基础设施层
DeFi的基础设施不仅包括以太坊等公链，不仅包括DEX、借贷、衍生品等基础乐高积木，它还包括支撑这些模式的流动性，流动性本身也是DeFi可持续的重要基础设施层。而DeFi2.0的核心就是要将流动性变成DeFi的基础设施层，在这个基础上，让DeFi变得更加可持续发展。从这个角度看，DeFi2.0本身是DeFi必然的演化趋势。DeFi就像是生命体，它要不断成长，需要完善它各个部分，最终成为可以不依赖于任何中介的自我增强且可持续的技术演化趋势。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。