\n长周期评级：增持短周期评级:比特币增持小市值加密货币减仓今日观点
“美林投资时钟”是2004年由美林证券在一篇研报“TheInvestmentClock”中提出，美林证券基于对美国1973年到2004年的30年历史数据的研究，将经济周期与资产轮动及行业策略联系起来，是资产配置领域的经典理论。美林时钟把积极周期分为四个阶段，在不同阶段当中特定的资产类别会给出高于平均的收益。在衰退期：经济下行，通胀下行。货币政策趋松，债券的表现最为突出。我们知道债券的估值是把未来固定的利息现金流使用利率进行折现，而货币政策的宽松预期意味着折现率的下跌，而作为分母的折现率下跌导致债券的票面价值上升。经济低迷时，社会的消费水平下降，导致商品需求下降，价格下跌；企业营收和利润缩水，导致股票下跌；股票市场的下跌导致现金的需求上涨。所以在这一周期内，债券>现金>股票>大宗商品。在复苏期：经济上行，通胀下行。经济转好，货币政策稳定，企业盈利改善，股票获得超额收益。在此阶段，投资人预期企业利润快速回升，但央行货币政策维持在宽松水平，这导致企业的未来现金流的折现率仍然保持在低位，且预期未来现金流大幅度上升，导致股票的估值快速上涨。较低的利率水平继续维持债市的繁荣，而大宗商品由于需求的上升也开始获得投资人的需求。股票>债券>大宗商品≈现金。在过热期：经济上行，通胀上行。通胀上行增加了现金的持有成本，货币政策收紧以及加息的可能性降低了债券的吸引力，商品受强劲经济的需求提升影响，作为更加可以对抗通货膨胀的工具，明显走牛。利率的上升会提高公司和债券的现金折现率，降低他们的估值，但企业的利润相对于固定的债券利息有较大的上涨空间，故股票的收益仍然高于债券和现金。在此周期内，大宗商品>股票>现金/债券。在滞胀期：经济下行，通胀上行。由于通胀压力，此时货币政策难以放松，同时经济下行对企业盈利形成拖累，对股票造成负面影响，基于长期配置需求，债券的吸引力提升。现金>债券>大宗商品/股票。我们对比最近的经济金融头条，不难发现，当前世界经济处于复苏期和过热期之间，经济快速恢复导致市场对通货膨胀增高有较强预期，认为美联储即将收紧货币政策。于此同时，债券快速遭到抛售，股票维持较好的增长，但商品市场进入繁荣阶段。我们之前提示投资人黄金可能会在1700美金附近筑底，在黄金完成了W型底部形态之后我们提醒投资人黄金已经筑底完成，现在黄金已经再次突破下行阻力位进入上涨轨道。这也是得益于通货膨胀的预期。
Gemini：仍与摩根大通保持银行关系:金色财经报道，针对外媒报道的“摩根大通终止与 Gemini 的银行业务关系”，Gemini 在官方推特上回应，Gemini 仍与摩根大通保持银行关系。[2023/3/9 12:51:11]
无独有偶，黄金并非是今年大宗商品涨幅最好的标的。铁矿石2020年上涨53.79%，2021年上涨35.51%;铜矿石2020年上涨17.21%，2021年上涨30.71%。比特币在这样的宏观经济环境下，应当在美林时钟中被定义为什么资产呢？比特币的通缩经济设计和挖矿的成本机制，让比特币在各种意义上更接近大宗商品。我们认为比特币在当前的周期中将有可能成为表现最为亮眼的资产之一。随着比特币继续在4万至6万美金整理，一旦比特币实现向上突破，价格将会一路高歌。比特币受到埃隆马斯克的影响，昨日大幅波动。目前已经在小时级别形成W形态。一旦向上突破将会宣告筑底。我们提醒投资人关注21周EMA均线，比特币需要在接下来的一周内收至21周均线上方，才有可能较快的开启上涨行情。当前21周EMA均线位于46300美金附近。
美国银行：以太坊需要可扩展性改进以保持其市场地位:金色财经消息，美国银行在一份研究报告中表示，以太坊区块链从工作量证明(PoW)共识机制到权益证明(PoS)的转变似乎迫在眉睫，因为它需要可扩展性改进以保持其市场地位。该银行表示，如果没有可扩展性的改进，以太坊不太可能继续作为主要的区块链操作系统，并表示：“PoS将以太坊的能源消耗降低了99%以上，降低了投资者作为网络验证者产生收益的准入门槛，并改变了ETH的供需动态”。
分析师还指出，Binance Smart Chain(BSC)、Tron、Avalanche和Solana等较新的区块链由于其PoS共识机制、更大的可扩展性和更低的交易费用而从以太坊抢占了市场份额。该银行补充说，这些功能优势“可能会随着Web3生态系统去中心化应用程序的出现而成为关键”。（Coindesk）[2022/8/2 2:52:24]
币印矿池刘亢：减半后挖矿难度增幅小幅降低 但总体保持增长态势:在今日由A网(AEX)主办，金色财经联合出品的“矿业新机遇”线上论坛中，币印矿池大客户经理刘亢针对“减半行情下挖矿会怎样发展”作出个人分享：减半前挖矿难度常规增长，减半后难度增幅小幅降低但总体保持增长态势。
全网算力（难度）与矿机厂商出货量高度相关，根据历史减半经验来看，比特币减半通常会引发一轮牛市，因此矿机厂商提前布局减半时通常会大量的生产机器，从这一点上来看，全网算力在减半前后不会有很大影响。今年比特币减半的时间预计是2020年5月11日，刚好是丰水开始的早期，据币印了解，今年的丰水期价格大概率要低于去年，这对于减半后的矿工收益是一个比较利好的事情。[2020/3/4]
基本面支撑比特币继续上涨，某个人或某个群体短期的言论可能会造成市场的波动，但持有比特币一定是今年利润最丰厚的投资策略。请投资人们远离杠杆，理性投资。
分析 | 以太坊新增地址保持较高的速率增长 主流交易所24H相关交易量持续缩水:据 TokenGazer 数据分析显示，截止至 10 月 18?日 11 时，以太坊价格为$176.69，总市值为$19,115.43M，主流交易所24H交易量约为$64.28M，持续缩水；近期以太坊对比特币汇率维持下滑趋势；基本面方面，以太坊链上交易量持续增长、链上DApp交易量持续下滑、算力保持稳定、新增地址仍保持较高速率增长；以太坊 30 天开发者指数约为 2.24；以太坊与 BTC 180 天关联度有一定上行趋势，30 天 ROI 持续下滑；ERC20 代币总市值约为以太坊总市值的 60.03%，持续上行。[2019/10/18]
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