编者按：本文来自区块律动BlockBeats，Odaily星球日报经授权转载。2021年3月16日，顶级投资机构PanteraCapital发布了一份月报《BitcoinComingOfAge》，报告中分析了比特币与以太坊的的未来预期，包括比特币的估值，以及为什么以太坊被低估。PanteraCapital作为专注于投资区块链科技领域的顶级资本，从公链到协议，从Layer2到应用，各个赛道都能看到PanteraCapital的身影。每个月Pantera都会发布一期月报，针对市场环境、趋势，以及产业发展进行深度探讨。在3月份的月报中，Pantera对比特币的估值以及稀缺性给出了更深层次的理解。律动BlockBeats翻译了月报中对比特币的观点阐述，希望可以为投资者提供帮助。以下为《BitcoinComingOfAge》的比特币部分：尊敬的投资者：去年，当病开始对我们所有人产生影响时，我在2020年3月的致投资者函中写道：「比特币诞生于金融危机中。现在才刚来到他的当打之年。」当我是一名债券交易员时，我意识到有些东西是颠倒的。债券「最好」的时候对于每个人来说则是最「糟糕」的时候。经济萧条衰退时对于债券来说是「最佳时期」。不幸的是，我认为这件事正在发生在我们的加密货币市场。随着政府不断增加纸币的数量，人们需要用更多张纸币来购买总量固定的商品，例如股票和房地产，但政府会无视进入这些领域的钱，至少我认为他们会这样做。但结果是，这还将使其他东西的价格膨胀，例如黄金，比特币和其他加密货币。美国带着前所未有的结构性赤字进入到了这场危机中。支出比收入多出31％。在SARS-CoV-2病出现之前，国会预算办公室预计赤字将超过1万亿美元。现在可能是预期的三倍。「这里花10亿，那里花10亿，很快这将成为一笔巨资。」—美国参议员埃弗里特·麦金莱·迪尔克森现在我们已经达到了数万亿美元级别，无须多言，赤字此时一定会对无法被增量的事物的价格产生积极影响，类似于股票、房地产、加密货币。换句话说，BTC/USD交易对汇率将上升。比特币的价格可能会在未来十二个月内创下新记录。这不会在一夜之间发生。我的猜测是，机构投资者需要花费2到3个月的时间来处理他们当前的投资组合。还要花上3到6个月的时间来研究新的机会，例如不良债务、特殊情况、加密货币等。然后，当他们开始进行资产分配时，这些市场就会真正开始起飞。这一切已经发生了，耗费了几个月的时间稳定下来，又耗费了几个月的时间重振旗鼓。现在已经火力全开了。在这35年中我经历了多个周期，交易本能告诉我，加密资产价格将进入融涨期。在此周期结束之前，我们将看到更高的价格。通过减半及S2F模型进行价格预测
观点：比特币有望成为价值储存和通胀对冲工具:美国正在印制美元并大幅削减利率以帮助民众。随着美国注入数万亿美元刺激经济，由于大多数美国人不拥有资产，可能将经历的是购买力减弱。LiquidApps首席执行官Beni Hakak认为，比特币有机会将自己打造成价值储存手段：“COVID金融危机是比特币作为一种资产类别所经历的第一次危机，虽然有人预计比特币的表现与黄金类似，但它导致比特币价格大幅下跌。随着世界经济开始重新开放，比特币的复苏相当不错，表现优于标普自低点以来的表现。随着比特币减半，这一事件在历史上一直伴随着牛市，看看比特币能否作为一种对冲通胀和价值储存的工具而被接受，将是一件有趣的事情。”在比特币减半的同时，法定货币正在扩大供应量。随着市场上对通胀的担忧再度出现，可证明稀缺性的资产被认为处于有利地位。量子经济学创始人Mati Greenspan认为，随着大规模量化宽松政策的推出，比特币将因供应稀缺而保持其未来价值。“比特币就像黄金和白银一样，可以对冲通胀。因此，如果这种货币创造的可能情景碰巧引发了通胀，那么黄金、白银和比特币很可能会对这种货币保持价值，并充当有效的对冲工具。”（Cointelegraph）[2020/5/17]
在2020年4月的信中，我们公布了通过S2F模型分析比特币减半事件对比特币价格的影响。我们预测，如果比特币减半所受到的影响与历史相近，它将沿着以下每月路径拉升：
声音 | Muneeb Ali：支持比特币 对Facebook的天秤座持谨慎乐观态度:据AMBCrypto 7月12日消息，BlockStack的首席执行官兼联合创始人Muneeb Ali向CNBC讲述了他对比特币和媒体巨头Facebook的天秤座的看法，以及他们未来的表现。Ali说：“我站在比特币一边，但我对Facebook的天秤座也持谨慎乐观态度。天秤座面临批评，更重要的是，它让监管机构感到不安，监管机构要求Facebook暂停天秤座的发展。尽管天秤座已经停止了，它的影响肯定已经蔓延到加密生态系统，这非常明显。\"[2019/7/12]
比特币现在已领先于我们对于2020年4月的预测—今年夏天将达到11.5万美元。通货膨胀
现场 | 经济学家George Gilder：比特币等加密货币是对2008年经济危机的补救:金色财经现场报道，今日在CoinDesk 2019纽约共识大会上，投资人、经济学家George Gilder表示，比特币、以太坊以及其他加密货币是对2008年经济危机的补救。比特币是中本聪模拟黄金创造出来的，但中本聪错误的地方在于他认为黄金会被挖完，所以他设定比特币2100万枚，但黄金是挖不完的。黄金能作为货币是因为它排除了技术和资本的影响，投入更多的技术和资本来挖掘黄金，就更难挖到它。埋的越深，黄金就越分散。因此黄金就等同于时间的度量。[2019/5/16]
「从某种意义上讲，通货膨胀是一种无处不在的货币现象，当货币增量高于生产产出时就会发生。」—弥尔顿·弗里德曼，1970年，《货币理论的反革命》通货膨胀是无处不在的货币现象，但并非所有的通货膨胀都是一样的。投资者经常问到为什么我们看不到通货膨胀？答案是：这完全取决于你把目光放在哪里。CPI(居民消费物价指数)不会显示通货膨胀。美联储的CPI目标主要包括那些无限供应的东西——平板电视，人字拖等。随着全球经济的严重疲软，人们将很难在这些东西上看到通货膨胀。这就是为什么我坚信美联储和其他中央银行还将继续他们的操作。疫情封禁和刺激政策使富裕国家的消费者存下了许多积蓄，且积压很多需求。在美国，储蓄率从2019年的7.6％飙升至2020年第三季度的16.0％和第四季度的13.4％。无法被轻易增加数量的事物将发生大规模的通货膨胀：黄金，房地产，比特币等。这一论点的最佳证明就是标普500指数中的股票。2020年第二季度的营收比去年同期下降了32.3％。但是，标准普尔500指数却创下了历史新高。这完全是货币现象。股票的数量是有限。但是，美联储主席鲍威尔明确表示，量化宽松将会是无限的。他接着说：「若谈到贷款，弹药用尽这件事将不会发生。」—杰罗姆·鲍威尔，2020年3月26日2020财年美国预算赤字为每成年人$14,500。从一个角度来看，这是一剂疫苗的1,000倍。
印度发生大规模比特币挖矿欺诈案，涉及金额高达3亿美元:印度一家比特币挖矿公司的董事兼策划人阿米特·布哈德瓦伊(Amit Bhardwaj)最近因策划了一场规模高达3亿美元的多层次营销局而被捕。根据这一“计划”，他告诉投资者投资比特币，回报率为10%。这份“合约”总共有效18个月。表示，Bhardwaj还提供了另一种选择，他承诺为投资者提供比特币挖矿硬件的便利，这些投资者可以自己挖掘比特币。不过，表示，他从未给出过回报，而是逃离了这个国家。这场局总共吸引了8000人参与，取了来自印度各地的总值3.08亿美元的比特币。[2018/4/8]
无限的美元
当你用大量的商品充斥到市场中会发生什么？商品的价格会下降。正如美元的价格：
津巴布韦的比特币的价格已经触及13900美元，同期上涨40倍:据路透社报道，在全球各地的投资者看来，比特币是一个动荡不定的投机游戏。然而，对于津巴布韦人来说，这种加密货币就像一根救命稻草，使他们免于恶性通货膨胀和国内金融危机的伤害。位于津巴布韦首都哈拉雷的比特币交易所Golix，比特币的价格更是触及13900美元，同期上涨40倍。[2018/3/5]
这就是美联储通胀调整和贸易加权后的美元价值。这让我们想起了Econ101的供需关系图。
比特币的货币政策是从数学角度来设计的——任何中央机构都无法进行「量化宽松」。有的人可能会将古话改成，用「比特币」代替「土地」：「买地；没有人能再生产土地了。」-马克·吐温摩根士丹利谈加密资产
「十年来我一直在宣扬比特币。在早期，这就像在沙漠中传教。但最近几年，变得越来越像在向唱诗班传教，这也让传教变得越来越有意思，而且唱诗班也在慢慢成长。现在唱诗班的歌声变得越来越优美——我随即让他们自己放声歌唱」-摩根士丹利，新兴市场主管兼首席全球策略官RuchirSharma，2021年2月9日为什么加密货币正在从阴影中走出「政府慢慢地才意识到这场革命。疫情爆发时，美元统治着世界，并被作为最受青睐的国际贸易媒介，其他国家货币对美元进行锚点，大多数央行将其作为「储备货币」。在美国之前，只有五个大国享有令人垂涎的「储备货币」地位，追溯到1400年代中期：葡萄牙，然后是西班牙，荷兰，法国和英国。这些统治平均持续了94年。在2020年初，美元的霸权持续了100年，这也给了我们质疑美元还能称霸多长时间的理由……」「此外，在美联储的带领下，各大主要央行都在疯狂印钞，以使经济在疫情期间保持运转，这也削弱了人们对所有主权货币的信心。20％的流通美元都是在2020年发行印钞的，这也极大地增加了比特币的吸引力，比特币的设计是逐步「开采」新币且总供应量有限。实际上，各央行无意中正在合力推动加密货币的发展，长期以来，加密货币一直被认为是去中心化的，民主的美元替代品……」「比特币不仅是2020年最热的投资选择，回看这10年，他同样是最炙手可热的投资标的，平均每年增长200％以上。比特币已超过万亿市值。但这与传统的通胀对冲资产，如黄金相比仍然很渺小，黄金全球市场达到12万亿美元。这也为比特币留下了很大的成长空间。」「加密货币最无可抗拒且实用的应用体现在价值4700亿美元的汇款市场——防爆工人可将钱寄回中低收入国家。这些转账通常需要1到5天，费用为汇款总额的5％到9％。如今，使用加密货币的支付系统可以在几秒钟内完成汇款，且手续费只有几分钱。」
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