编者按：本文来自吉时通信，作者：宋嘉吉、孙爽，Odaily星球日报经授权转载。事件：据北京商报、财新等媒体报道，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设。美团点评、哔哩哔哩、字节跳动等公司与邮储银行、交通银行也在积极参与DCEP的落地。相较于5月，人民银行行长易纲“数字人民币先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试”的表态，和媒体报道中4大行、3大运营商、2家互联网巨头的试点机构名单，DCEP最新动态表明，DCEP“朋友圈”正在扩大，后续商户合作力度或超市场预期。DCEP对私营部门友好，央行数研所曾与商汤、华为等技术公司签约。2019年11月，央行数研所所长穆长春表示，DCEP从一开始就引入了私人和公共部门共同建设数字货币。央行数研所与华为、商汤科技等机构签署合作协议，共同探索前沿技术在金融领域的应用，即验证央行数研所对与私人部门合作的开放态度。DCEP“朋友圈”正式向商户开放。4月，媒体报道雄安新区召开了DCEP试点推介会，星巴克、麦当劳等多家餐饮、零售企业受邀。我们认为，央行数研所此次与滴滴的合作标志着DCEP“朋友圈”正式向商户开放。我们认为，在商户结算端，相较于实物现金，DCEP很难让获得消费者货款更快、更便宜。而相较于其他电子支付方式，DCEP需大力拓展商户，增强用户使用意愿，或降低商户手续费、提高服务商返佣，进一步降低当下电子支付产业链向商户收取的服务费率，提高商户结算速度。回顾中国电子支付发展史，尤其是2016年以来，移动支付取代银行卡收单，成为第三方支付行业规模最大的业务类型，也可以发现，商户端是支付方式变革的必争之地。当时头部互联网机构为了培育用户在线下使用移动支付手段的习惯，甚至入股了网约车、共享单车等线下消费场景的主导机构。DCEP用户端举措可期。如欲推广，DCEP还可尝试从用户端发力，例如，与税务部门联合推出“使用DCEP支付的交易免税”等方式激励用户使用。DCEP或重写支付产业链分润规则。1、账户侧：银行账户影响力或增强。市场认为，DCEP可能无需绑定银行账户，我们认为，DCEP无法脱离银行账户，央行对DCEP的推动会增强银行账户在支付产业链中的影响力，银行有机会夺回用户侧的账户主导权。2、清算侧：银联、网联或仍将参与。市场认为，DCEP的交易无需清算机构参与。我们认为，只要DCEP的交易需要连接不同银行、不同支付机构，则需当前两大清算机构——银联、网联参与。3、商户侧：收单机构、服务商仍不可或缺。我们认为，如银行欲借DCEP获取更多用户，可能采用的方法大概率也将包括：1）降低欲推广场景的商户的费率；2）对服务商加大返佣力度。投资建议：1、银行IT：长亮科技、宇信科技等；2、支付服务商拥有互联网支付、移动支付、收单资质；布局了人脸支付等新技术；布局了头部互联网机构服务商，如华峰超纤；POS/ATM厂商龙头；在特定场景有优势。风险提示：央行数字货币开放程度不及预期；央行数字货币落地进度不及预期。
国盛证券：OpenSea外部挑战来自五个方向，NFT市场细化速度可能会更快:金色财经消息，国盛证券研究员宋嘉吉发布报告《从OpenSea的挑战者看NFT交易平台的演进》表示，OpenSea长期处于NFT交易的优势地位，但竞争者们对OpenSea的挑战从未间断。总体来看，OpenSea的外部挑战来自于以下几个方向：
1. 代币激励：最典型的包括代币奖励用户交易的LooksRare，以及奖励用户挂单的X2Y2。
2. 高性能链NFT生态：如Solana上的MagicEden，也会挑战OpenSea的核心地位。
3. 聚合器：聚合器不会影响OpenSea等 平台的手续费收入，但威胁到交易平台的流量入口。
4. 垂直化NFT市场：以音乐NFT、游戏NFT、艺术品NFT等为代表的细分赛道的NFT平台尽管尚未被市场证明，但我们认为NFT本身的生态创新发展会使得这些领域的竞争者也存在挑战OpenSea的潜力。
5. 中心化NFT交易平台：中心化NFT交易平台在用户流量、粘性、品牌信任的优势，使得在交易等金融服务上更具优势。尽管目前从市场表现上尚未展现出足够的竞争力， 但中心化NFT交易平台依旧值得关注。
最后报告认为，Web3的兴起将会是NFT更加全面地渗透到各个细分领域，底层公链的发展也需要专注于本生态的交易平台。这种市场空间是远超目前OpenSea 130亿美元估值的，就像电商平台也在不断垂直化发展找到新的市场空间，Web3的加持下，NFT市场细化速度可能会更快。（东方财富网）[2022/6/11 4:18:51]
国盛证券：利率走低或将助推比特币价格上涨:国盛证券区块链研究员宋嘉吉团队表示，利率走低对比特币的助推可能有若干前提。该团队表示，一是利率走低，意味着无风险资产收益率下降，风险资产吸引力上升；二是多起违约降低了固收类金融资产的吸引力，增加了权益资产的吸引力；最后比特币被视为类权益资产。如果这些前提成立，比特币价格可能还有上涨空间。但该团队也表示，如果比特币ETF迟迟未在美国证券交易委员会（SEC）获批，Coinbase等加密货币交易所上市遇阻及上市公司购买比特币遇阻等类似的事件发生，比特币价格承压。（21世纪经济报道）[2020/12/30 16:02:34]
事件
据北京商报、财新等媒体报道，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设。美团点评、哔哩哔哩、字节跳动等公司与邮储银行、交通银行也在积极参与DCEP的落地。相较于5月，人民银行行长易纲“数字人民币先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试”的表态，DCEP最新动态表明，DCEP“朋友圈”正在扩大，后续商户合作力度或超市场预期。点评
国盛证券：央行数字货币或将重写支付产业链分润规则:国盛证券发布最新报告《四探央行数字货币 第三方支付产业新变量》。报告指出，未来，央行数字货币或将重写支付产业链分润规则。在前期，DCEP（央行数字货币）更多地是自上而下推动，也可以“自下而上”地改变当前支付产业链的分润规则，来让头部互联网机构、银行、清算机构、收单机构有动力推进。
相较于现金，DCEP很难让商户感到结算速度更快（实物现金实时结算）、结算费率更低（收现金无需被扣支付服务费），但相较于其他电子支付方式，DCEP可从用户处发力，例如，与税务部门联合推出“使用DCEP支付的交易免税”等方式激励用户使用。[2020/6/24]
DCEP对私营部门友好，央行数研所曾与商汤、华为等技术公司签约。2019年11月，央行数研所所长穆长春表示，DCEP从一开始就引入了私人和公共部门共同建设数字货币。央行数研所与华为、商汤科技等机构签署合作协议，共同探索前沿技术在金融领域的应用，即验证央行数研所对与私人部门合作的开放态度。DCEP“朋友圈”正式向商户开放。4月，媒体报道雄安新区召开了DCEP试点推介会，星巴克、麦当劳等多家餐饮、零售企业受邀。我们认为，央行数研所此次与滴滴的合作标志着DCEP“朋友圈”正式向商户开放。我们认为，在商户结算端，相较于实物现金，DCEP很难让获得消费者货款更快、更便宜。而相较于其他电子支付方式，DCEP需大力拓展商户，增强用户使用意愿，或降低商户手续费、提高服务商返佣，进一步降低当下电子支付产业链向商户收取的服务费率，提高商户结算速度。回顾中国电子支付发展史，尤其是2016年以来，移动支付取代银行卡收单，成为第三方支付行业规模最大的业务类型，也可以发现，商户端是支付方式变革的必争之地。当时头部互联网机构为了培育用户在线下使用移动支付手段的习惯，甚至入股了网约车、共享单车等线下消费场景的主导机构。DCEP用户端举措可期。如欲推广，DCEP还可尝试从用户端发力，例如，与税务部门联合推出“使用DCEP支付的交易免税”等方式激励用户使用。DCEP或重写支付产业链分润规则。1、账户侧：银行账户影响力或增强。市场认为，DCEP可能无需绑定银行账户，我们认为，DCEP无法脱离银行账户，央行对DCEP的推动会增强银行账户在支付产业链中的影响力，银行有机会夺回用户侧的账户主导权。2、清算侧：银联、网联或仍将参与。市场认为，DCEP的交易无需清算机构参与。我们认为，只要DCEP的交易需要连接不同银行、不同支付机构，则需当前两大清算机构——银联、网联参与。当前两联或未参与DCEP试点，推荐关注后续进展以及两联股东机构。3、商户侧：收单机构、服务商仍不可或缺。我们认为，如银行欲借DCEP获取更多用户，可能采用的方法大概率也将包括：1）降低欲推广场景的商户的费率；2）对服务商加大返佣力度。投资建议：1、银行IT：长亮科技、宇信科技等；2、支付服务拥有互联网支付、移动支付、收单资质的支付机构；布局了人脸支付等新技术的公司；布局了头部互联网机构服务商的公司，如华峰超纤；POS/ATM厂商龙头。
声音 | 国盛证券宋嘉吉：区块链应用想在短期盈利较难:国盛证券区块链研究院院长宋嘉吉表示，整体看，在A股市场，从事区块链技术应用研发的公司仍处于探索期，在小规模小范围应用上已经具备一定条件，但涉及到真实场景和大量数据交互的应用，仍有较长的路要走。（第一财经）[2019/12/6]
风险提示
央行数字货币开放程度不及预期；央行数字货币落地进度不及预期。
声音 | 国盛金控：涉足区块链处于早期探索阶段，不确定能否成功:据挖贝网消息，2018年，国盛金控（002670）启动区块链技术的开发，被深交所关注。公司表示，区块链研究处于早期探索研究阶段，去年共投入90万元，未来能否成功以及能否实现收益存在不确定性。[2019/6/21]
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