2020年1月1日始，比特币一改低谷一路冲到10500美元，就在人们以为比特币自此一路高歌，开挂式的冲向第三次减半带来的优厚利益时，在众生看多的目光中，在一片欣欣向荣的美好期待中，尽管从高点逶迤至2020年2月19日的低点9320美金，人们依然像看见了神一样相信这只是暂时的小幅震荡，减半前的正常现象。却不然，自2020年2月20日起，比特币就像被恶魔拽下了神坛，一路跌入3800美元的极低点，好似回到2018年底。是谁的手笔如此浓重，是谁让辛苦了多少个日日夜夜的韭菜们一下懵了，那夜多少人无眠，多少人只能在暗夜中捶胸顿足？收回所有的心痛，让我们走一趟链上数据，人人都看得见的链上数据，从根源看看是谁在动了什么？看完之后，你也许会庆幸，还好有链上数据。首先，看一张交易所BTC净流入量图<时间期间：2020/1/1-2020/2/20>。主流交易所如Binance，Huobi，OKEx，Bitfinex，Poloniex都在分析之列。可以看到，2020年2月21日前，各大交易所的BTC基本都是负值，也就是说交易所基本没有多少净流入量BTC。注意，没有净流入量BTC是一个非常危险的信号，也就意味着BTC每天都在被从交易所取走，会导致交易所没有足够的资金提供交易。
SBF：没有资金被盗，Alameda因市场崩盘而亏损等三件事情导致FTX破产:金色财经报道，SBF发文表示，11 月中旬，FTX International实际资不抵债。三件事结合在一起导致了内爆：
1. 在2021年期间，Alameda的资产负债表增长到大约1000亿美元的资产净值、80亿美元的净借款（杠杆）和 70亿美元的手头流动性。
2. Alameda未能充分对冲其市场风险。在2022年期间，股票和加密货币领域发生了一系列大规模的广泛市场崩盘，导致其资产市值下跌约80%。
3. 2022年11月，币安CEO促成的一场极端、迅速、有针对性的崩盘使Alameda资不抵债。
然后Alameda的传染蔓延到FTX和其他地方，类似于3AC等最终影响Voyager、Genesis、Celsius、BlockFi、Gemini等的方式。
FTX US仍然完全有偿付能力，应该能够退还所有客户的资金。
此外，SBF在详情中表示，没有窃取资金，也没有藏匿数十亿美元。FTX International和Alameda 在2021年都是合法且独立盈利的企业，每家都赚了数十亿美元。[2023/1/12 11:08:41]
WhaleStats：市场崩盘后，加密巨鲸入购1710亿枚SHIB:11月17日消息，据WhaleStats数据显示，在全球加密货币市场崩盘之后，有巨鲸购买共计1710亿枚SHIB。
据悉，随着市场对巨鲸的控制越来越多，市场参与者预计趋势会逆转。在SHIB达到之前的ATH后，巨鲸的网络份额略有下降，导致在不到一周的时间内大幅调整了45%。[2021/11/17 21:58:38]
图1：交易所BTC净流入量图<时间期间：2020/1/1-2020/2/20>接下来，我们再看同一时期的USDT在交易所的净流入量图，大部分处于正值的状态。也就意味着交易所在流入USDT，谁能说这不是看涨的一群人呢？当看涨的人们越来越多会发生什么？在资本的市场，钱握在自己手里才是正路，此时Tether在沉寂了大约2个月后，猛得加大了印钞步伐，让越来越多的USDT流入了市场。我们看下同一时期Tether印钞和发行量，在2月20日那周，Tether新发行了7.15亿，自此市场看上去更加繁荣了，更加活跃了，就在人们那可怕的惯性思维“BTC入场砸盘，USDT入场上扬”支撑下，看涨的用户越来越多，像坚挺的白杨树从不屈服，你跌，我接，你再跌，我再接。
Michael Burry在发布市场崩盘警告后一天删除了推特账号:6月22日，电影《大空头》主角原型 Michael Burry 删除了自己的推特账号。6月21日时，他曾警告，加密货币和 meme 股票市场有崩盘信号，“加密货币从数万亿美元下跌，或者 meme 股票从数百亿美元下跌时，散户的损失将接近国家的规模”。[2021/6/22 23:56:13]
图2-1：交易所USDT净流入量图<时间期间：2020/1/1-2020/2/20>
报告：在加密市场崩溃期间 NFT交易量有所增加:金色财经报道，DappRadar的一份报告显示，上周加密货币崩溃导致比特币损失了其价格的30％，但NFT的交易量却有所增加。[2021/5/28 22:51:02]
图2-2：交易所USDT净流入量图<时间期间：2020/1/1-2020/2/19>
图3：Tether印钞和发行量<3条链：OMNI，ETH，TRX>市场风云变幻，疫情爆发，美股熔断，现金流从未像现在这样凸显它无与伦比的重要性。时间到达2020年2月20日之后，行情开始反转。让我们再看下之后的交易所BTC净流入量图<时间期间：2020/2/21-2020/3/14>，相信你已经开始不淡定了。21日起大量BTC涌入交易所，真正的开始验证“BTC入场砸盘，USDT入场上扬”。2020年3月12日扎得你疼入心底得那根海底针是不是像在这张图中看到的这座山峰一样炸眼？交易所在接下来的日子里流入了大量的BTC，把币价从10000美金砸到了3800美金，砸的人措手不及，即便搭载最快的光速电缆也无法扭转局势。
图4：交易所BTC净流入量图<时间期间：2020/2/21-2020/3/14>是的，让我们把这段时间放到一起连起来看下2020开年至今的情况。
图5：交易所BTC净流入量图<时间期间：2020/1/1-2020/3/14>纵贯这次巨幅滑落，我们可以看到，减半行情给人们带来的心理影响：Tether马不停蹄的发币，交易所像计划好的一样涌入大量BTC，砸盘。资本市场绝不心慈手软，如果愿意进场，请做好所有准备，至少，时刻关注链上数据，让你亏的明白，也让你赚的彻底。
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