文|秦晓峰编辑|卢晓明出品|Odaily星球日报最近Tether又因为被集体诉讼火了。作为圈内一个“众矢之的”，Tether常常因为USDT发行和背后锚定资产的不透明而备受诟病，不过，通过一些公开资料和链上数据，Odaily星球日报发现一些有意思的细节以及数据，与读者分享。增发过程
Tether的增发分为铸币和派发两个环节。一般来说，Tether会先在链上增发一定数量的USDT，这也会被各家媒体监测报道；再将USDT打入基金会账户，并在其官网进行透明公示“Authorizedbutnotissued”。按照官方的说法，此时的USDT并未流入市场，只有真正收到汇款的USDT才会流入市场，通过了TetherKYC验证后的用户，可以提交申请，向Tether进行法币转账，个人业务门槛是10万美元。而对于机构用户来说，如果体量较大，则需要提前联系Tether以让其增发相应的USDT。“一般收到款项后，是立即发给我们。”RenrenBit创始人赵东告诉Odaily星球日报，在“Authorizedbutnotissued”用完后，会再增发一批。赵东补充说，Tether目前针对美国、加拿大和恐怖主义国家不提供服务。当用户想要赎回美元时，只需要将USDT发送至指定地址即可。这些USDT会汇入Tether基金会账户，成为“Authorizedbutnotissued”的一部分。赵东说，一般“Authorizedbutnotissued”池子中会储备几千万美元的USDT。一旦基金会认为数量超过限度，Tether就会销毁销毁多余的USDT。增发的USDT流向
外媒：Tether资金曾存放于多家银行:6月17日消息，Tether在2021年3月将其资金存放在四家银行、两家投资管理公司、两家黄金保管库和一家黄金经纪商以及Bitfinex中。此外它还持有由卡塔尔国民银行（QPSC）、巴克莱银行（PLC）、德意志银行（AG）、阿联酋NBD银行PJSC和Natwest Group PLC等各种实体发行的商业票据和其他债券，而其发行人中有大部分是中国各大银行和金融机构，包括中国农业银行、中国银行（香港）、中国交通银行、中国工商银行、招商银行、中国建设银行、中国光大银行。[2023/6/18 21:44:23]
根据DIAR研究报告，大部分增发的USDT流向了中国交易所。其中在2019年第二季度这个数字占比上升到了62％；与此同时，美国交易所对于USDT的需求从2017年第四季度的接近40%下降至不足5%；到第二季度为止，2019年中国交易所的USDT交易额超过100亿美元，美国仅交易了4.5亿美元的USDT。另外，自2019年以来，USDT的交易量与交易所报告交易量呈一致的上升趋势，即全球的加密货币交易量在2019年确实在快速上涨。华尔街上有名的鉴定欺诈行为专家JohnGriffin教授的研究报告也指出，Tether最终流向的交易所中，OKEx、火币、币安、Bitfinex、Poloniex、Bittrex等几家交易所是最主要的。报告内的图片显示，Tether流向的第一站往往是Bitfinex。这与USDT早期使用范围有关，一开始USDT只在Bitfinex上交易，后来支持的交易所越来越多。赵东也解释称，USDT早期主要是为了支持Bitfinex上的美元交易服务；如今USDT的适用范围扩大了，Tether最大的流向已经改变了。Odaily星球日报发现，情况确实如此。在Tether富豪榜上，排名前列的地址目前被Binance、Huobi、Okex等交易所占据。Tether的正负溢价
Maverick Protocol：wstETH日交易量市占率达58.1%，且资本效率最高:6月9日消息，去中心化交易平台 Maverick Protocol 援引 Dune 数据显示，该平台 wstETH 950 万美元日交易量市占率一度达 58.1%，同期 Uniswap 市占率为 3%，Curve 市占率为 34.3%。
此外，Maverick Protocol 的 wstETH 资本效率达 94.29%，同期 Uniswap 资本效率为 7.25%，Curve 资本效率为 0.46%。[2023/6/9 21:24:49]
长久以来，不少投资者喜欢将USDT的正负溢价当成交易的风向标。USDT的正溢价即指其价格超过1美元，负溢价是指其价格低于1美元。而其产生的根源，其实就是买卖行为。如果一段时间内，市场大量买入USDT，则会导致价格出现正溢价，大量卖出则会导致其出现负溢价。因此，很多人在看到USDT出现正溢价时，会认为是场外资金开始入场购买USDT，并乐观推断加密货币会因此上涨，从而做多，这其实是有一定根据的。上：USDT/USD在Kranken交易所的汇率&USDT市值–Coinmarketcap中：USDT人民币OTC成交价溢价水平&比特币价格Chainext.io下：美元/人民币离岸汇率-Investing.com灰色阴影区域：USDT市值平稳阶段；绿色阴影区域：USDT4月快速增发阶段；橙色阴影区域：NYAG起诉Tether-USDT暂停增发；蓝色阴影区域：USDT再次快速增发阶段据区块律动BlockBeats报道，今年2月后半段至4月初，USDT的溢价水平从1%上涨至3%，主要原因是比特币在3500美元一线筑底后的几波上涨引起大批希望抄底的需求进场所致。而进入4月后，国内OTC成交的USDT溢价水平随着比特币价格的上涨而再次升高，显示出中国市场对于USDT的极大需求。不过，USDT正溢价也并不总是代表加密货币会上涨。从上图可以看出，今年7月之后，虽然USDT依然出现正溢价，但BTC价格却逐渐下跌。这主要是因为，更多的投资者将BTC等资产换成USDT进行避险，从而推升USDT价格。CoinMarketCap数据显示，USDT处于负溢价的时间还是很少的。有投资者告诉Odaily星球日报，USDT每一次负溢价，都可以进行套利。2018年10月，Tether就遭遇信任危机，彼时USDT一度暴跌10%，低至0.869美元。该投资者曾买入上百万元的USDT，最后USDT价格恢复到1美元左右，获利数十万元。“USDT负溢价则会促使Tether收回USDT，进行销毁。”赵东表示，在2018年的10月的危机中，Tether公司最后销毁了5亿枚自有USDT，以稳定币价。Tether总盈利8千万美元
Curve发起支持wstETH为抵押品铸造crvUSD的社区投票，债务上限定为1.5 亿crvUSD:6月1日消息，据相关页面信息，Curve 发起 416 号社区投票，拟部署 1.5 亿 crvUSD 债务上限的 wstETH 市场，并将 PegKeepers 的限制提高到每个 2500 万 crvUSD。[2023/6/1 11:51:43]
今年5月，Tether以及Bitfinex母公司公布了2018年总收入超过4.1亿美元。这其中又有多少属于Tether呢？赵东解释说，4.1亿美元全是Bitfinex的利润，并未囊括Tether。Tether究竟收入多少，似乎成了一个谜？按照官方所言，Tether的盈利方式有两种：1:1美元存款在银行的利息；用户提现时收取的5%手续费。Odaily星球日报发现，在Tether官网中虽然并未明确列出利润，但有一项名为「ExcessofAssetsoverLiabilities」，可以理解其自成立以来的利润，约为8400万美元。换言之，Tether的利润规模，甚至都比不上三大交易所2018年利润的四分之一。Tether拥抱以太坊
2020加密货币交易量70%以Tether计价:截至目前2020年加密货币交易量多达70％的交易量以Tether USDT计价，另外4％的以其他稳定币计价，而只有约15％来自BTC对。
而在2017年第一季度，Tether USDT的交易量仅占5％，BTC对的交易量接近50％，USD对的交易量约为40％。（The Block）[2020/10/12]
数月以来，Tether一直将USDT的发行重心从OMNI向ERC20转移，9月份Tether发布了正式转移公告，意味着ERC20-USDT正式取代OMNI-USDT。其中，9月12日，Tether一次性就将3亿枚USDT从Omni迁移至ERC20协议上。Coinmetrics数据显示，目前Omni仍然占上风，在41亿的USDT供应量中，Omni网络的供应量为21.5亿，而以太坊网络的供应量为19.6亿，在其他区块链上发行的Tether数量很少。
1600万枚USDT从Tether Treasury钱包转出:据WhaleAlert数据显示，北京时间04月18日06:47, 1600万枚USDT从Tether Treasury钱包转入0x8bb0开头地址。[2020/4/18]
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