本文参考自
Cointelegraph报道
，原文作者：OsatoAvan-Nomayo，编译：Odaily星球日报芦荟。
2019年7月下旬，德国区块链支付服务供应商Bitwala宣布获得由SonyFinancialVentures领投的1450万美元融资。这个数字如果回到2017年和2018年，也许不会成为很多头条新闻，彼时，加密行业初创公司ICO的金额单位大多以亿美元计。
然而时至今日，ICO繁荣景象已经明显停滞，2019年的筹资数字与前两年筹集的巨额资金也已相去甚远，甚至在ICO狂热期间涌现的诸多代币已经失去了发行后的大部分价值。
据
theblock数据
，
就美元而言，至多10.8％的ICO获得正回报，而只有7.7％的ICO表现优于比特币。
LayerZero完成600万美元A轮融资，Multicoin和Binance Labs领投:9月16日消息，区块链领域互操作初创公司LayerZero 完成600万美元A轮融资，Multicoin和Binance Labs领投。LayerZero目前正在接受审计，预计将于今年第四季度初推出。LayerZero此前在今年4月份完成200万美元种子轮融资。（CoinDesk）[2021/9/16 23:30:21]
以美元计算的ICO中位数回报率为-87％并且不断下降。ICO项目中的五个表现最佳为以太坊，IOTA，BNB，NEO和Stellar。
2019年ICO一览
自2017年末加密狂热以来，整个行业的监管审查大幅增加。不过，尽管ICO的繁荣自2018年中期以来已经出现衰退迹象，但加密行业仍涌现出不少的融资活动。唯一的区别在于，这些资金支持者们正在希望使加密货币倾向于更成熟的资产类别。
声音 | SEC公司金融主管：ICO应可免于证券法:据decrypt报道，美国证券交易委员会（SEC）公司金融主管William Hinman今日在SEC 2019年金融科技论坛发表讲话时，再次重申了他此前的声明，即通过ICO资助的项目如果足够去中心化，应该可以免于证券法。Hinman在去年6月的一次演讲中表示，尽管运行了ICO，但他认为以太坊已不是证券，因为其网络已经高度去中心化。今天他建议将此适用于其他ICO，并重点关注了TurnKey Jet案例。据悉，TurnKey Jet是SEC首次对其发出无行动信函的ICO。这意味着SEC并不认为出售TurnKey Jet代币违反了证券法。[2019/6/1]
据
ICOdata.io显示
，截止2019年6月，通过ICO筹集资金的项目有83个，筹集金额超过3.4亿美元。
动态 | 联邦法官驳回投资者对拳王Floyd Mayweather等关于ICO欺诈的指控:据coindesk报道，联邦法官驳回投资者对拳王Floyd Mayweather、音乐制作人DJ Khaled和ICO项目两名员工的诉讼。根据最新的法庭文件，佛罗里达州南区的联邦法官Robert Scola提交了一份综合命令，拳王等要求驳回动议。这些人都曾推动或参与Centra Tech的ICO。Scola表示，由于被告的行为，原告未能证明他们购买了Centra的CTR代币。针对拳王等提起的一项指控声称他们违反了证券法，但在一项分析中，原告未能“确定拳王等与原告达成协议并成功请求原告购买代币”。法官进一步表示，没有证据表明原告甚至看到拳王的宣传材料，更不用说购买了Centra Tech的代币。[2019/5/14]
相比之下，2018年仅仅第6个月就通过ICO筹集了9亿多美元。总体而言，2018年有1,253个项目通过ICO筹集了超过78亿美元的资金。在过去的一年中，853个项目从代币销售收入超过62亿美元。
动态 | Tom Lee：ICO资金放缓对市场是积极的:据bitcoinexchangeguide报道，根据ICObench的研究数据，截至2018年第一季度，ICO总共筹集了大约47.5亿美元的资金。然而自2019年初以来，ICO仅筹集了5.75亿美元。对此，Fundstrat联合创始人Tom Lee表示，他认为2019年是修复的一年，为2020年的加密货币价格大幅回升奠定了基础。供需动态的任何改善都对价格有利，因此，ICO资金的放缓是净利好。情绪也很平静，这是积极的。[2019/3/20]
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而在2019年，到目前为止，仅3月和5月的ICO销售额超过1亿美元。以下是2019年的一些主要ICO：
今年4月中旬到6月中旬，TronGameGlobal通过ICO筹集了超8000万美元，致力于为GAMEBLOCKCHAIN的去中心化奠定基础。
美国司法部与证监会：法律模糊不能成为ICO欺诈的借口:美国司法部（DOJ）和证券交易委员会(SEC)驳回了被告Maksim Zaslavskiy关于美国证券法不适用于两家企业进行的代币出售的声明。这两个监管机构在文件中表示：Zaslavskiy声称联邦证券法没有合理地告知他所进行的代币出售是不合法的，而他告诉他的项目投资者说自己是“完全合规的”。根据起诉书和管制法中的指控，被告的论点站不住脚。因此，他的动议应被否决。”[2018/3/20]
Algorand在6月17日的ICO期间成功筹集了近6,000万美元。该项目旨在利用PoS来确保即时和可扩展的交易处理。
在6月4日至7月3日，基于DAG技术的区块链支付网络Coti通过ICO拍卖筹集1500万美元，该项目旨在连接商家、政府与稳定币发行商等。
报告还显示，Telegram将进入其数十亿美元ICO的公募阶段。早在2018年，Telegram就其TON项目筹集了17亿美元，这是仅次于EOS之后ICO金额第二高的token，后者获得了40亿美元的收入。
对于2019年ICO的衰落，加密对冲基金公司BitBullCapital的首席执行官JoeDiPasquale评论认为：“ICO市场在很大程度上是受到贪婪的推动，投机者争先恐后地找寻下一个以太坊。不幸的是，这个空间充斥着局，因为人们很快意识到他们可以通过模糊的承诺和抄袭的白皮书来筹集数十万甚至数百万的资金。如果没有坚实的基础，泡沫注定会破裂，我们不太可能回到2017年和2018年的ICO炒作。然而，相反，我们可能会看到一种更加标准化的方式来发展众筹，正如正在研究的STO产品一样。”
ICO替代品
在目前有关ICO衰落的说法中，一些评论人士认为，作为对区块链初创企业的投资，出售加密货币代币具有重大利益。
Credits是一家专注于去中心化应用程序(DApps)开发的区块链创业公司，其首席执行官IgorChugunov表示他们仍然对ICO感兴趣。
对于Chugunov来说，仍然有个人和机构投资者期冀投资新兴项目，这些项目旨在将区块链技术用于全球业务流程的几个方面的创新用途。他补充说，ICO现在正在演变为STO和IEO。
Chugunov说：“是的，我们必须承认，通过ICO筹集资金的数量大幅下降。但我们要考虑到ICO只是一种正在改进的工具，并采用了新的形式，如STO和IEO。融资方式的创新其实是现代市场现实的一个组成部分。在我看来，人们对ICO兴趣的下降，主要与监管机构在市场中的地位得到加强以及投资者向市场研究、风险管理和资本管理等领域的新演变过渡有关。”
尤其以IEO为例，据
互链脉搏数据统计
，2019年上半年IEO的项目数量激增了600%，达到123个。相比于ICO模式，IEO模式将项目方的风险转移到交易所身上，并且在发行之后可以在交易所上市交易，所以愈加受到投资者欢迎。在Inwara报告中的平均代币销售时间的统计，也印证了这一点。IEO项目的平均代币销售时间为5.5天，而ICO项目则长达97.2天。
当前的加密货币投资环境
随着ICO的大规模衰落，人们开始转向其他融资方式。早在6月中旬，数字资产网络安全初创公司Fireblocks就宣布获得风险投资资本约1600万美元的A轮融资。
在ICO热潮中，也有一些公司通过VC稳步积累资金。Circle和Coinbase等一些主要的加密业务在不同时间点从VC中获得了数百万美元。在评论VC在数字资产领域的投资方法时，BitBullCapitalCEODiPasquale推测：
“加密领域的风险投资家和经验丰富的投资者不会被炒作所吸引。他们寻找的是好的想法和可靠的团队，采取的是基于里程碑的投资方法。即使在私募的情况下，他们也会尽早进入，以确保最大的投资回报率和低风险。”
尽管在2018年的加密冬天，整个市场的数字代币价格暴跌了80%以上，但风险投资并未停止对于加密货币项目的投资。据报道，2018年，VC在加密和区块链项目上的投资超过28.5亿美元。
虽然这个数字看起来不小，但与2018年企业的风险投资股权投资总支出相比，这个数字相形见绌。来自Crunchbase的数据显示，风险投资在私人融资方面的投入超过3500亿美元。
作为对DiPasquale观点的补充，CreditsCEOChugunov进一步认为：“风险投资并未丧失对加密货币投资的兴趣，但对项目的需求，尤其是对产品、团队、经济模型和遵守路线图的需求，已大幅增长。”
就在本周，加密货币贷款创企BlockFi刚刚获得ValarVentures领投的约1800万美元的A轮融资。VC资本在加密行业日益突出的地位，也有助于对可能在经济上可行的项目进行明智投资。根据之前的一份Cointelegraph报告，BlockFi管理用户资产超过5300万美元。
这种明智的投资策略与ICO时代的高收益投资产品氛围形成了鲜明对比。那时，由于只有白皮书和模糊的商业计划，大多数人都无法实现他们推崇的目标。
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