编者按：本文来自蓝狐笔记，本文作者：ArjunBalaji，来源：theblcokcrypto，由蓝狐笔记公众号“Leo”翻译，Odaily星球日报经授权转载。
随着比特币价格的继续下跌，关于比特币会陷入“挖矿死亡螺旋”的论点再次引起大家的关注。那么比特币会不会陷入“挖矿死亡螺旋”，本文作者ArjunBalaji认为不会。原因除了算力的自然调整、分叉，还涉及到矿工的真实成本、沉没成本以及后续的竞争优势等诸多因素。大家觉得呢？比特币不会陷入“挖矿的死亡螺旋”。为什么？比特币因为矿工挖矿陷入死亡螺旋，这个假设在直觉上很具有吸引力：比特币价格大幅下跌，最终因没有利润而关机，一波接一波，最后所有矿工都离开，因无人挖矿比特币最终陷入死亡。这个论点有几个核心假设：$BTC将低于1000美元交易，在难度调整之前哈希率急剧下降，这个变量代表比特币挖新块的难度。在短期内有严格理性的矿工会选择关闭所有矿机或挖其他可替代加密货币，而不会在亏损中继续挖矿。从这个情景上来说，比特币的难度调整不会每两周发生一次。系统每隔2016个区块进行比特币挖矿难度的自然调整，概率上大约平均两周时间。这往往遵循哈希率，如下所示：
Joseph Young：亚洲并未推动比特币反弹:金色财经报道，加密货币分析师Joseph Young在社交媒体上表示，亚洲并未推动比特币反弹。韩国和中国的交易量非常低。事实上，韩国的加密货币交易量在过去 8 个月内下降了 60% 以上。当亚洲醒来时会发生什么？加密资产的激动人心的时刻。此外，韩国自去年 4 月以来的加密货币交易量不断走低。[2023/3/20 13:15:08]
挖矿死亡螺旋案例的最大问题是我们之前见过的。早在2011年，关于它的表述在Bitcointalk论坛上就受到欢迎。最近，ASIC时代的比特币狂热最后一轮再次出现复苏。MessariCTODanMcArdle在2015年1月28日的推文中提到：“每个人都在争论价格下跌->矿工离开->陷入系统性激励失败螺旋？它毕竟没发生过吗？#duh”当然，挖矿产业化已经深刻改变了行业现状，但比特币的基本博弈论依然没有变化。比特币分析师NicCarter解释这些可能性：
Parallax Digital创始人：比特币或升至10万美元:金色财经报道，加密货币投资和数字证券咨询公司Parallax Digital创始人兼首席执行官Robert Breedlove 表示，随着动荡的宏观经济形势看起来有利于加密货币，比特币升至10万美元大关是不可避免的，与此同时比特币的受欢迎程度也在飙升。[2020/7/14]
在所谓的死亡螺旋之前，比特币可以进行紧急分叉，手动调整到较低难度。当然，这是非常不受欢迎的，被视为最后的手段。还有第三种情况和可能性，在上图没有表示出来。就是在难度调整期，哈希率急剧下降时，作为市场资助的激励措施，以更高的交易费用来奖励矿工，让矿工保留下来。在做出比特币会陷入死亡螺旋的结论之前，了解一些矿工的概念和他们与难度调整之间的关系很重要：对于不少矿工来说，“挖矿的收支平衡”远低于很多分析师的分析。很多分析师主要关注普通矿工。很多最赚钱的矿工都有“每比特币成本”，它正逐渐逼近零。他们有大量的电力补贴，甚至是免费或负成本，另外还有大量低成本的ASIC矿机，他们通常垂直整合或从硬件制造商能力获得优惠的交易。这些结果的综合造就了他们的成本优势。跟其他市场的生产者类似，矿工也有一系列的限制因素，这些限制因素会迫使他们亏本时继续挖矿。这些限制因素包括长期购电协议、硬件购买协议、设施租赁以及其他财务安排。由于这些限制因素和战略性计划的现金储备，矿工可以在较长时期内亏本挖矿。与挖其他商品不同，由于市场供应增加，亏本挖矿导致持续的价格下降，理性的矿工希望挖矿以加速进入下一个难度调整。在熊市中坚持下来的矿工获得巨大的竞争优势，正如我们在上一个市场中看到的矿工整合一样。比特币博弈理论的细微之处——收费市场、矿工激励等——往往被误解和解释为有吸引力的叙事描述，而不是进行历史和实用主义的分析。未来会比这样的叙事描述更好！
韦氏评级：现在不是比特币的入场时间:加密评级机构韦氏评级（Weiss Crypto Ratings）发推称，市场人气如此之高，人们如此乐观，以至于下一次BTC下跌时，会把孩子们吓得“魂飞魄散”，现在不是入场时间。[2020/5/22]
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