Apr.2022,Vincy
DataSource:FootprintAnalytics-AlgorithmicStablecoinAnalysis
TerraUSD是——尽管“曾经”可能更好——一种算法稳定币。其稳定的机制源于与LUNA兑付的承诺。交易者出于对公链Terra的信任,根据需要铸造和销毁token,以确保UST的稳定性。
然而,在上周,UST的价格闪崩了,跌到了10美分以下,完全失去了挂钩的作用。在与美元脱钩之前,UST是市值排名第三大的稳定币。这次闪崩成为加密领域最令人担忧的发展之一,也是每个对区块链感兴趣的人都需要了解的事情。
为何长期以来一直很稳定的UST会脱钩?其后果是什么?
算法稳定币不同于其他稳定币
在分析UST脱钩之前,先看下它与法定稳定币和超额抵押稳定币有何不同之处:
算法稳定币是不需要任何的抵押物。相反,它们通过币价波动调整用户持有币种的数量,币价涨了就减少、币价跌了就增多。
FatMan:在UST贬值前的3周内,Terraform Labs抛售了超过4.5亿美元的UST:金色财经报道,加密货币和金融研究员FatMan在社交媒体上表示,新的区块链数据揭示了5月UST贬值的根本原因。在贬值前的3周内,一个实体在公开市场上抛售了超过4.5亿美元的UST。在他们最后一次出售的4天后,UST开始崩溃。那个实体不是别人,正是Terraform Labs。[2022/12/7 21:27:19]
法定稳定币和超额抵押稳定币需要抵押物来换取。例如Tether法定稳定币需要法定货币美元来抵押。超额抵押稳定币需要以数字货币BTC和ETH来抵押。因BTC和ETH价格波动大,抵押品必须是超额抵押的。
UST同与1美元锚定的稳定币,但没有足额的抵押资产。一旦币价跌破1美元,其整个生态,包括LUNA以及协议Anchor都会被拖累。
UST的价格脱钩前后趋势分析
UST币价稳定于1美元FootprintAnalytics数据显示,自2021年5月27日到2022年5月8日期间,UST长达约1年的时间,稳定在1美元左右的价格。并且LUNA的价格也出现2次的大涨,最高时达到116.32美元。
MathWallet集成Crust,现已支持导入Crust网络地址及Token:12月30日,加密钱包MathWallet宣布集成Web3.0去中心化存储网络CrustNetwork,现已支持导入Crust网络地址及Token,并新增相关转账功能。[2021/12/30 8:14:47]
FootprintAnalytics-TokenPrice:USTvsLUNA
UST在1美元锚的稳定性是Terra生态增长的驱动力。
Anchor协议过去的流动性占据TerraTVL的50%,稳定的存储收益支撑了UST的稳定在1美元。它提供超过2.67亿美元的UST收益准备金,这使得用户可以协议上存入UST来获得约20%的APY——远高于其他稳定币的收益率。收益率是推动稳定币需求的一大因素,也帮助Anchor吸引172亿美元的TVL。
Age of Rust:Steam不允许平台具有现实价值的物品:金色财经报道,据区块链游戏Age of Rust官方推特披露,Steam之所以会下降所有区块链游戏是因为Steam认为这些游戏内物品具有价值,而他们不允许其平台上具有现实价值的物品。Age of Rust表示尽管坚信NFT和区块链游戏是未来趋势,但尊重Steam的选择。[2021/10/16 20:33:55]
FootprintAnalytics-AnchorTVLvsUSTPrice
LFG成立于2022年1月,以支持UST的稳定性并促进Terra生态的发展。2月份,它通过出售LUNA从多个VC中筹集10亿美元的融资,以BTC作为后盾帮助UST的锚定和Terra生态的发展。
但是,这些机制和储备并不能维持UST的稳定性。
季凤建:PlusToken很多参与人都是违法者:金色财经报道,在12月1日举办的《金色百家谈 | PlusToken结案的背后逻辑》的直播节目中,北京易准律师事务所季凤建律师表示,邀请返佣、拉人头、分润是币圈常见做法,可能涉及组织、领导活动罪,PlusToken案认定该罪适当。2013年最高人民法院、最高人民检察院、部《关于办理组织领导活动刑事案件适用法律若干问题的意见》就组织、领导活动罪的定罪与量刑作了明确规定,该意见第一条明确了30人以上或者层级在3级以上活动的定罪。
PlusToken案是以数字货币为结算方式,参与人数、金额、被害人等问题给案件的处理带来了一些困难。为此,办案机关聘请了相关的机构对该案的事实部分进行了鉴定,对参与人数、层级等问题出具了鉴定意见。但是,在该案中,很多参与人都可能很难证明自己不是参与人而是受害者,因为很多人都做过PlusToken的推广,自身就是3293层中一个层级,从法律上说,这部分参与人都是违法者,而不是被害人。[2020/12/1 22:44:48]
UST为什么会脱钩?UST的价格从5月8日的1美元跌至5月14日已跌破了0.18美元的低点。它短暂地反弹了一下,预告也许这个机制会有足够的弹性,但随后又恢复了闪崩。
位于墨尔本的Blockbid成为AUSTRAC许可证的第三个获得者:AUSTRAC许可证将保证交易所的安全性和透明性,并确保其符合监管规则。位于墨尔本的Blockbid在4月16日发布平台测试版之前获得了许可,成为AUSTRAC许可证的第三个获得者。根据澳大利亚法律,该许可证将允许交易所在岛内合法经营。该交易所表示接下来的6到12个月内,计划推出至少七种法定货币的交易选项。然而,在即将发布的测试版中,它只会推出四款法定货币 - 美元,澳元,日元和欧元。[2018/4/9]
截至5月16日,UST似乎已经死亡,也扼杀了市场对算法稳定币的信心。
究竟发生什么事?
5月7日,一名巨鲸抛售了价值2.85亿美元的UST。这是促使UST与美元脱钩的导火索。
随着UST失去挂钩,LUNA开始发行。这是因为用户抛弃手中脱钩的UST,导致LUNA被更多的Minting,从而引发LUNA更深的跌幅。
然而,LUNA的贬值发生得如此之快,以至于它根本无法买回足够的UST来将其重新挂钩1美元。
LUNA和UST都坠落到美分。
依靠TerraFund不断补充储备金来支付约20%APY的Terra也崩溃了。
ScreenshotSource-AnchorWebsiteYieldReserve
LFG的BTC储备本应作为一个后盾,帮助锚定UST。然而,BTC的价格自去年11月高峰以来一直在下跌。截止5月16日,BTC币价已跌破3万美元。
FootprintAnalytics-BTCPrice
这就对UST的锚定和Terra生态的发展产生极大的负面影响。
UST币价下跌后,如何影响Terra生态和加密货币
UST低于1美元后,Terra原生tokenLUNA的价格和市场信心都崩溃了。FootprintAnalytics数据显示,LUNA币价下跌,持有UST的用户快速抛弃手中的UST,则导致LUNA被更多的Minting,从而引发LUNA更深的跌幅。截止5月16日,LUNA币价从最高峰116.32美元跌破0.11美元,不到一个月时间内降幅99.9%。
FootprintAnalytics-DailyMint&Burn:LUNA
随之UST与LUNA的市值出现倒挂状况,LURA的市值小于UST。当LUNA下跌时,一般会预留足够的清算空间,以避免出现极端的资不抵债的情况。而如今市值已经断崖式的下跌为LURA12亿美元,UST11.5亿美元。这下跌极易使用户信心溃坝而陷入死亡螺旋。
FootprintAnalytics-USTvsLUNAofMarketCap
当然,除了币价、市值等指标受到影响外,还有Terra生态各协议TVL呈现负增长。特别是Anchor和Lido等协议,TVL降幅超过100%以上,其中Anchor是受到算法稳定币UST影响最大,而Lido是受到LUNA币价降幅的影响。
FootprintAnalytics-TerraTop10ProtocolsTVLChange
小结
当前市场恐慌仍在蔓延,算法稳定币UST严重脱锚,LUNA币价受到了灾难性的打击。虽然它的生存似乎不太可能,但在加密货币世界里,疯狂的事情可能发生。
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