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数字化历史进程不可逆转，区块链终将合法化与大众化，昨日最大的消息莫过于Coinbase已获SEC批准于纳斯达克上市，并且上市计划已得到高盛花旗四大集团支持，Coinbase上市(股票代码COIN)，截止2020年,总收入34亿美元;收入主要来源于手续费,占比96%，已认证用户4300万，月活用户280万，在很多人看不懂看不起看不见的时候，Coinbase已经从币圈逐渐走向世界。
受coinbase利好消息刺激，昨日比特币短时突破52000美金，但今天开始下跌，不少投资人开始恐慌，比特币牛市结束了吗？在今天的简报内容里，UDB资管团队会继续深度分析美债抛售带来的不理智恐慌潮，并在视频的最后给出定心丸，分析比特币的中长期走势，下面开始我们今天的内容。
十年期美债收益率跌破1.70%:十年期美债收益率跌破1.70%，日内跌幅扩大至2.84%。[2021/4/1 19:38:14]
长周期评级：增持
短周期评级:
比特币增持
小市值加密货币减持
今日观点
美债抛售继续，今天你恐慌了吗？
美债昨日继续遭到投资人抛售，导致10年美债收益率一度触达1.563%，突破重要阻力位1.425%。美国10年债券收益率的上升意味着现金流折现估值模型中的无风险利率的上涨，进而降低所有风险资产的估值。
新兴市场受到美债收益率飙升冲击 金融机构对前景表示谨慎:新兴市场正受到美国国债收益率不断飙升的冲击，突显出经济强劲复苏的前景与市场对利率上升的担忧之间的矛盾。高盛、美银证券以及花旗等机构都对美国利率快速上升并打击风险偏好发出了警告。在过去五天中，中欧和东欧货币兑美元和欧元领跌新兴市场货币，MSCI新兴市场指数跌至五周以来的最低点。美银证券策略师Claudio表示，预计波动率将一直保持高位，直到美联储就采取措施提供更明确的指引为止，与此同时，市场会继续在实际利率和盈亏平衡通胀率的新均衡水平方面发挥价格发现功能，对新兴市场保持谨慎。[2021/3/6 18:20:08]
招商宏观：美债收益率上行会对A股等新兴风险资产造成一定的估值压力:招商宏观表示，近期10Y美债收益率升破1.3%，美债上行叠加美元指数反弹引发了市场对于风险资产的担忧。分拆来看，美国TIPS债券收益率维持低位，可见通胀回升在美债收益率的上行中有重要作用，而实际利率抬升程度有限。对包括A股在内的新兴风险资产而言，美债收益率上行如与美元指数显著走强相配合，则美国经济的相对优势和其对资金流向的影响会对新兴风险资产造成一定的估值压力。[2021/2/21 17:36:49]
我们来观察美债的票面价格。在探讨美债票面价格和收益率之前，投资人应当清楚，当美债的票面价格上升时，美债的收益率下降；当美债的票面价格下降时，美债的收益率上升。
上图为美国10年期政府债券，我们可以观察到，政府债券的估值已经来到7年最低位置。虽然10年期美债票面价值仍然有可能造访更低的94美金终极阻力位，但可以确定的是从目前的点位上，10年美债票面价值随时可能绝地反击。我们考虑当美债抛售出现不理性的狂潮时，美联储会出手干预其收益率，因为保证经济在复苏初期拥有较低融资成本是政府支出和经济复苏的必要条件。
上图为美债5年期政府债券的票面价值，同样的，我们可以看到票面价值已经触及历史最低估值。短周期的美债收益率如6个月及1年债券上涨幅度较低，说明投资人预期在2021年不会有加息的可能性。
在美联储实际进行货币收紧之前，进行风险资产的抛售不是理智的行为，同时加息虽然会在短期造成资本市场回调，但其本身和资本价格的涨跌的关联性并不清晰或一致。虽然资本市场已经有不错的涨幅，但期待市场在疯狂之前就戛然而止并不明智。
我们维持在中期看好比特币及加密市场涨幅，但继续提醒投资人减仓小市值加密货币。我们欢迎比特币在45000美金至50000美金进行盘整，整理的时间越长，越充分，意味着后续的市场健康度越高，持续性越长。
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