Data Source: Footprint Analytics DEX Token Dashboard
据 Footprint Analytics 的数据，截止到 2 月 25 日 DeFi 排名第一的类别 DEX 已有 372 个协议，TVL 高达 623亿，占总体约 30%。
DEX 创新的 AMM（自动做市商）模式撼动了传统中心化交易所的订单簿模式。让 DEX 的玩法也变得更加丰富了起来，提供 LP 也可以给用户带来不错的收益。
目前 TVL 排名前 5 的 DEX 分别是 Curve、Uniswap、Sushiswap、Pancakeswap 和 Balancer。众多 DEX 平台模式大体相同，但其 Token 经济模式上却不尽相同。Curve 虽一骑绝尘，但作为主打稳定币交易的 DEX 与其他略有不同，本文将对其他 4 种 DEX 的 token 经济模式进行对比。
Footprint Analytics - Top 20 Dex TVL in Different Chains
4 者上线最早的是作为 AMM 模式的开拓者 Uniswap，于 2018 年 11月。但它 2 年后才发行了 token UNI，成为这 4 个项目中最晚的一个。Balancer、Sushiswap、Pancakeswap 都在 2020 年分别发行了自己的 token（BAL、SUSHI、CAKE）。
0xScope呼吁行业头部CEX协作寻找nd4.eth并施以援手:8月12日消息，0xScope在社交媒体上发文表示，近期注意到nd4.eth出现诸多异常链上行为，认为nd4.eth很可能正在经历或已经历一些非常困难的事情，导致其世界观和想法发生变化。0xScope及其合作伙伴都对nd4.eth的情况感到担忧。
Web3本质上代表着平等和互助。0xScope的研究团队找到了可能的方法来获取重要线索，以了解nd4.eth背后用户的真实个人信息并施以援手。但部分线索可能需要行业领先机构（如OKX和Binance）提供帮助，因为可能需要从nd4.eth的充提币地址及KYC信息上入手。
此前报道，用户nd4.eth自7月26日起已陆续将其持有的多个ENS域名、3枚BAYC、2枚MAYC、1枚BAKC、1枚CryptoPunks系列NFT，以及2500枚ETH、36,188枚GMX、311,003枚GNS转入黑洞地址销毁，总价值已超1300万美元。[2023/8/12 16:22:25]
从 2020 年 9 月 UNI 将用 4 年完成初始 10 亿枚的发行量，4年后按照每年 2% 的通货膨胀率增发，目的是为了确保 UNI 持有者能继续在 Uniswap 中参与和贡献。
Sushiswap 基本复制 Uniswap 的核心设计，但它上线便发行了治理 token。2020 年 8 月上线时本不限发行量，后经过社区投票修改为最大 2.5 亿。到 2023 年 11 月将通过流动性挖矿全部释放完成，在此之前会按月减少区块奖励。
研究：日本三家头部经纪商加密收入激增，正与本土交易所争夺市场份额:根据Messari的研究，日本最大的三家在线经纪公司的加密货币交易服务收入激增。Messari在其《亚洲加密环境》（Asian Crypto Landscape）报告中指出，日本顶级证券经纪商运营的交易所平台的收入和净资产正迅速赶上作为本地加密交易所的竞争对手。Messari研究员Mira Christanto在推特上表示，日本客户存款规模最大的三家经纪商——SBI、Rakuten和Monex——都运营着加密货币交易平台。Christanto还指出，许多大型资产管理公司正在游说日本立法者，允许他们提供更多的加密货币服务和产品，如托管解决方案和交易所交易基金。（Cointelegraph）[2021/1/26 13:33:16]
Pancakeswap 是建立在 BSC 上的 DEX。为了保持 LP 能一直获得激励，CAKE 不设置硬性上线，但它并未像 UNI 上线就遭受抛售压力主要归功于它的通缩机制。
在源头上，通过减少每个区块铸造的 CAKE 数量减少产量，发行后还设置了一系列销毁机制，如购买彩票时将拿出 20% 的 CAKE 销毁。据 Footprint Analytics 的数据，当前 CAKE 的流通量为 2.72 亿枚。
大跌之下 头部交易所比特币进出额度大增:北京链安Chainsmap监测系统发现，3月12日比特币的突然暴跌也引发链上数据和交易所比特币进出异动。昨日100比特币以上大额转账数达2371次，创去年11月22日以来最高。
同时，币安、火币等头部交易所进出比特币大幅增加，币安全天流入13549.53BTC，流出21482.54BTC，净流出7933BTC，币安热钱包一度由于阶段性用户大量提币出现了仅剩22枚比特币的少有场面。不过，很快币安三大比特币储备雄厚的冷钱包地址即向热钱包进行补充，并转而进入净流入趋势，截至今天中午1点，币安热钱包内比特币数量一度超过1.6万枚。而在昨日，火币交易所净流入3363枚比特币，我们也可以发现币安交易所提出的比特币中，有2167枚流向火币，排名第一，紧随其后的是Bitfinex，获得1420BTC。而火币流出的比特币中，流向Bitfinex的达1433枚位居第一，流向币安的为1273枚，位居第二
由于昨日以太坊网络堵塞等原因，两大交易所均出现了ERC20 USDT的充提问题，官方也提示用户可以优先使用OMNI USDT，此举也让两大交易所此前整体流量趋势下行的OMNI USDT交易额大增，币安净流出OMNI USDT达1235万枚。
据数据分析师SXWK表示，昨日伴随币价大跌，还出现了市场上USDT供给不足高溢价的情况，而泰达也再度增发ERC20 USDT，且相当部分流入Bitfinex使得其场内USDT较为充裕，这或许是平日在火币、币安流出的比特币走向中占比并不突出的Bitfinex在昨日表现抢眼的原因。而火币由于其场外交易的优势地位，在USDT供给不足的情况下，也对急于交易的比特币产生较大吸引力使其产生较大净流入。[2020/3/13]
2020 年 3 月 Balancer 正式上线，6 月开启流动性挖矿。它的特色在于 LP 在提供流动性时可自定义池子中资产的比例，且支持多种资产的做市组合。
动态 | 在未有新的玩法模式前，各平台DApp头部效应愈加明显:今日，TokenInsight发布2019年第4周DApp影响力排行榜：其中EOS平台前三名为Endless Game、Newdex和EOSBet；TRON平台前三名为TRONbet、钓鱼高手和WINToken Games；ETH平台前三名为Bancor、IDEX和加密英雄。
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EOS本周影响力排行榜变动较小，其中竞猜游戏类占据了90%的交易额，占比有所增加，其它游戏类DApp交易额大幅转移到了竞猜游戏和交易所类。TRON排行榜中，竞猜游戏仍然占据大部分位置，其中TRONbet、Dice3D占据了榜单78%的交易额。ETH排行榜再次回归稳定，过去一周也仅上线了5款DApp。[2019/1/28]
BAL 最大供应量为 1 亿。每年通过流动性挖矿发放 750 万枚 BAL，按此速度需 8.67 年分配完成。BAL 的释放速度相对其他项目慢很多，这种方式可以降低它在二级市场的抛售压力。
代币的分配方式一定程度上反映了项目去中心化的程度。
初始发行的 UNI 将按照 60% 在社区，21.266% 给团队，18.044% 给投资人，0.69% 给顾问的分配方案。后三者都设置了 4 年的归属期。
其中社区的 6 亿枚已空投了 1.5 亿给老用户，还通过 4 个池子各 500 万的流动性挖矿奖励释放完成，剩余 4.3 亿枚也将通过逐年递减的方式在 4 年释放完毕。
动态 | 富达投资欲成为区块链等领域的头部企业:据pymnts报道，总部位于波士顿的基金公司富达投资已经在区块链技术和其他前沿技术上投入了数十亿美元。该公司的高管表示，富达希望被视为英伟达的替代产品，从而推动科技的发展。[2018/10/1]
UNI 4 Year Release Schedule
SUSHI 每周通过流动性池发放 400 万枚。为保证持续地研发和运营，10% 的 SUSHI 会分配给开发团队。
由于 CAKE 是无限量供应，其分配情况跟有限的发行量略有不同。10.62% 分配至 Farms 和 Lottery，25% 分配至 Syrup Pools。
CAKE Distribution
BAL 最大发行量 1 亿中的 65% 都将分配给流动性提供者，25% 分配给团队、顾问、投资者，5% 用于生态基金，5% 用于筹资基金。分配给团队、顾问、投资者的部分也设定了解锁期。
Balancer 通过提升社区持有 BAL 的比例，将项目的治理权下方，更积极的去实现去中心化。
BAL Distribution
用户想要获得这些 token 都可以通过在交易所或社区贡献获得。除此之外，除了 UNI 外也都可以通过流动性挖矿获得。CAKE 在 Lottery 界面也可以通过抽彩票凭运气瓜分奖池的 CAKE。
作为治理代币，这些 token 的持有者都可以参与社区提案或投票，决定协议的运作方式。同时也不乏外部用例，尤其 UNI 在 Compound、MakerDAO、Yearn 等都有中都能使用，其次为 SUSHI。CAKE 在 BSC 上的协议用例也很广泛，通过存入外部协议还可继续挖取其他 token。除此之外，不同 token 的用例也各有特色。
UNI?
UNI 没有协议费用的捕获能力。虽然捕获能力能减轻抛压，但由于 UNI 4 个流动性挖矿的池子已于 2020 年 11 月停止挖矿，也减轻了可能存在的潜在抛压。
SUSHI 比 UNI 增加了代币经济激励，对于质押 SUSHI 的用户（xSUSHI 持有者）将有长期的手续费分红。trader 支付的 0.3% 手续费中有 0.25% 直接分配给 LP，剩余 0.05% 将做为激励分给 SUSHI 质押者。
协议交易量越多，质押者获得的收益越多，且将 LP 和协议的长期价值结合起来。但随着越来越多的 SUSHI 被挖出，同样数量的 SUSHI 捕获收益的能力会逐渐被稀释，也迫使 LP 需要持续提供获得更多 SUSHI。
在 Pancakeswap 中就可以一站式的使用 CAKE 挖去更多其他 token 或购买彩票，还可以参与链上 IFP 打新。
BAL 虽然在其他主流协议上的用例还较少，但在 2 月初 Balancer 公布将计划参考 Curve 的 token 机制，设计 veBAL 用于社区治理以及捕获收益。
用户可以在 80/20 BAL-ETH 提供流动性获得 BPT （Phantom Pool Tokens，提供流动性的凭证）后锁定 1 周到 1 年时间获得相应的 veBAL。veBAL 与 veCRV 类似可以对池子的奖励份额投票，且会将 75% 的协议收入分发给 veBAL 持有者。
以上 4 种 DEX? token 的经济模式总结如下：
Footprint Analytics - DEX Token Economic Model
从 Footprint Analytics 的数据上看，截止到 2 月 25 日 BAL 币价最高，约 12 美元。其次 UNI 约 9 美元，DEX 总体的币价并不算高。
BAL 通过降低团队的 token 分配比例努力实现去中心化，获得用户更多偏爱。同时由于其较长的 token 发放周期放缓 token 价值的稀释，经过 5 月币价暴跌后仍位列第一。
Footprint Analytics - Price of DEX Token
但从市值来看，老牌 DEX 还是排在了前列。UNI 以 42 亿美元排名第一，BAL 由于流通量仅 1000 万排名最后（1.3 亿美元）。
Footprint Analytics - Market Cap of DEX Token
从日交易量来看，UNI、SUSHI、CAKE 日交易量都在前列，BAL 由于外部用例较少交易量相对没有那么活跃。
Footprint Analytics - Trading Volume of DEX Token
不同 token 的经济模式明显地反映在了数据上，如早期 SUSHI 发行不设上限造成的抛售。因此，用户在持有前进行详细的了解时显得十分有必要的。
同时也引起我们思考，一个平台通过流动性挖矿发行 token 到底是为了协议饮鸩止渴还是锦上添花。
只有一个真的有价值的协议，通过此类激励政策才能为平台增加更多的 TVL，通过社区让平台更去中心化。那些缺乏实际价值的协议在激励政策末期往往会面临崩盘，token 将一文不值。Uniswap 在停止流动性挖矿后仍保持其 TVL 的排名，可见其作为 AMM 开拓者的市场价值。
Token 经济模式方案看起来简单，但发行中通货膨胀造成的价值贬值，token 的用例和流动性挖矿结束后如何能持续激励对其长远价值都至关重要。否则发行 token 只不过是涸泽而渔焚林而猎。
本文来自 Footprint Analytics 社区贡献
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