LSD是加密货币中最大的主题之一。上周成功的Shapella升级使得以太坊质押和结果LSD更加突出。现在取消质押ETH的能力是促使更多ETH质押的催化剂。升级对以太坊来说是必然的，对LSD来说更是如此。今天给大家分析一下RocketPool估值及其两个关键价值驱动因素。为什么以太坊升级后只有RPL在一路上涨。
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受益于ETH质押的增加
出于三个原因，RocketPool将受益于ETH质押的增加
市值小
RocketPool的面积不到Lido的1/10。它比Lido更有杠杆来增加注。例如，如果RocketPool的份额从2.5%增加到12.5%，则通过RocketPool抵押的ETH增加了417%。如果LIDO受益于类似的10%的份额增长，那也只是32%的增长。质押数量的增长才是最重要的。这是推动LSD代币价格的因素。
谷歌搜索趋势：如何购买黄金和比特币的搜索量激增:金色财经报道，在美国银行业动荡期间，谷歌趋势显示与黄金收购相关的搜索量显着激增，搜索查询在 2023 年 4 月的第一周达到满分 100。同样，搜索两周前，即 2023 年 3 月 20 日，术语“如何购买比特币”达到了相同的分数。除了黄金，谷歌趋势数据还显示，人们对黄金的兴趣在搜索词“如何购买比特币”中的排名也有所上升，根据 90 天的统计数据，在 2023 年 3 月 20 日达到了 100 的高分。Bitcoin.com News数据显示，从 3 月中旬到 4 月，搜索查询“比特币”也在增加。[2023/4/28 14:32:37]
权利下放
以太坊社区优先考虑权力下放。我相信边缘节点运营商会更愿意支持促进去中心化的抵押应用程序。RocketPool比Lido更去中心化，原因有二
比特币Ordinals铭文铸造量突破110万，铸造费用突破500万美元:4月13日消息，Dune数据显示，比特币NFT协议Ordinals累计铭文NFT铸造量突破110万，达到1,100,070枚；当前累计费用收入为172.96枚BTC，约合520万美元。[2023/4/14 14:02:30]
无许可Permissionless：任何人都可以成为RocketPool节点运营商。RocketPool节点运营商被激励成为好演员。他们抵押自己的ETH，需要购买RPL并将RPL代币作为抵押品。如果他们有恶意行为，他们的ETH和他们的RPL代币将被削减。Lido节点运营商由LidoDAO审查和批准。Lido节点运营商不需要抵押自己的ETH，也不需要提供任何形式的抵押品。Lido节点运营商不会因恶意行为而受到经济处罚。恶意节点可能会丢失Lido存款人质押的ETH。因此，成为节点运营商的门槛很高。
Aptos推出漏洞赏金计划，最高奖励100万美元:9月18日消息，据Aptos官方消息，Aptos推出漏洞赏金计划，最高奖励100万美元，以USDC和USDT支付，漏洞类型为区块链和智能合约。所有重要的区块链/DLT 和智能合约错误报告都需要概念证明 (PoC) 才有资格获得奖励。不接受解释和陈述，因为需要 PoC 和代码。该计划中严重错误报告的奖励是固定的；任何产生重大影响的错误报告都将有资格获得全部奖励。[2022/9/18 7:04:25]
节点运营商
对于节点运营商而言，使用RocketPool比单独抵押更具资本效率。一个单独的抵押者需要抵押32个ETH，价值64,000美元。使用RocketPool的节点运营商需要16ETH。RocketPool将在未来几周内将所需的最低ETH从16ETH减少到8ETH。RocketPool节点运营商需要购买和发布RPL代币作为抵押品。他们需要将相当于抵押在RPL代币中的ETH的10-150%作为抵押品。
数据：1000BTC从未知钱包转移到了Cryptocom:金色财经消息，据Whale Alert数据，1000BTC从未知钱包转移到了Cryptocom。[2022/8/7 12:07:24]
单人质押者最好通过RocketPool进行质押，购买超过最低10%抵押品要求的节点运营商认为RPL代币价格将会上涨。RPL代币价格的上涨是他们回报的最大驱动力。存入10%抵押品的节点运营商的回报驱动因素是RocketPool激励费用和ETH质押收入。
Shapella升级是催化剂
现在质押的ETH可以取消质押，更多的人将质押他们的ETH以产生额外的回报。无限期捆绑ETH的日子已经一去不复返了。
我相信独立质押者会选择通过RocketPool转为质押，而不是继续自己质押
对于RocketPool来说，向LSD的潜在solostaking转换可能是巨大的。单独的质押者质押了4004万个ETH。如果400万个中的50%切换到LSD应用程序，其中35%转到RocketPool，则可以通过RocketPool抵押额外的721,155个ETH。目前有近430,000个ETH通过RocketPool抵押。如下表所示，将单独的质押者转换为RocketPool质押者可以推动通过RocketPool质押的ETH数量增长168%。
RocketPool将受益于巨大的顺风，我们如何评估RPL代币？有两种评估RPL代币的方法：购买需求和稳态价值。
RPL代币是一种实用代币。RocketPool不收取任何费用。RPL代币持有者不会产生任何费用。相反，需要RPL才能使用RocketPool。验证者需要购买RPL作为抵押品。
RPL购买需求是通过估计抵押的ETH总量、RocketPool的市场份额和平均RocketPool抵押率来推断的。下表概述了这些假设。假设抵押的ETH增加到30%，而RocketPool的市场份额增加到8%，通过RocketPool抵押的ETH数量将增长6.7倍。在那个阶段，Atlas升级将上线，这会将ETH节点运营商需要向池中贡献的数量从16个减少到8个。假设抵押水平从今天的73%降低到55%，节点运营商需要购买一个增量240,891ETH价值的RPL代币作为抵押品。以今天的ETH价格计算，这价值4.82亿美元。4.82亿美元的RPL购买需求占RPL市值的49%和其完全稀释市值的32%。
一旦增长趋于平稳，稳态估值法就会对RPL进行估值。它做出与购买需求方法相同的市场份额假设，并暗示在给定的一组假设下以ETH计价的RPL抵押品总量。然后将该值加总以暗示以ETH计价的RocketPool市值。RocketPool以ETH计价的市值除以RPL供应量，以推断ETH中每个RPL代币的价格。然后将每个RPL的ETH价格转换为美元。
我们可能会看到RPL价格上涨，但最终，如果抵押率稳定在低得多的水平，RPL代币价格就没有太大上涨空间。
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