以太坊上海硬分叉暂定于4月的第二周进行，升级完成后，将首次允许验证者从信标链中退出。今天，我就针对大家关心的几个问题、以及以太坊升级后的收益策略执行方面，给大家做个简单的梳理和总结。
1.以太坊上海升级之后会发生什么？
在上海升级之后，以太坊验证者可以提取他们质押的ETH和质押奖励。
以太坊的PoS信标链于2020年12月推出，在去年两者合并之前与ETH主网并行运行，信标链自上线以来一直处于无法提取模式，只能存入ETH。本周的上海硬分叉将使验证者能够提取他们质押的ETH和质押奖励，据链上数据显示，上海升级完成后，抵押ETH的人将能够提取超过1800万个ETH，占以太坊供应量的15%。
如果我们以每ETH1,800美元的价格计算，大部分抵押的ETH买入价格处于目前的价格之下。虽然这看起来令人担忧，因为有人可能会抛售获利，但其实大部分抵押的ETH(60%)都抵押了LiquidStakingDerivatives和CentralizedExchanges，它们都已经使用户能够退出他们的头寸。
以太坊Gas费创1个月低点:金色财经报道，以太坊Gas费平均值在过去一小时（7日均值）达到25.643GWEI，创1个月低点。[2023/3/22 13:18:52]
目前，以太坊质押也落后于其他PoS区块链，仅占供应量的15%。虽然其他协议具有更高的权益比率，但以太坊不太可能达到这些水平。因为在高于30%的水平上的话，质押APR将不再有利可图。
随着以太坊可以自由抵押和取消抵押，LiquidStakingProtocols将失去其作为抵消持续时间风险的工具的吸引力。然而，它们仍然使投资者能够绕过32ETH的最低质押要求，为以太坊投资者提供真正的效用。
Lido目前是最大的LiquidStakingDerivative和最大的ETH抵押实体，它最有可能从这些流动中获益。因为流动性胜过一切，LSD越大越好用。
但需要注意的是，staking奖励和存入的32ETH/validator是需要分开考虑的。质押奖励可以立即提取，而32个ETH/验证器提取将受到速率限制。
V神：以太坊需要超越DeFi的创新:以太坊创始人Vitalik Buterin在巴黎EthCC会议上表示，希望以太坊社区能够超越DeFi的范围进行创新，“让我们不要只做DeFi。” Vitalik在会议上概述了以太坊的几个非金融应用，例如使用以太坊钱包地址作为多用途在线、可发酵的公共产品还支持等。Vitalik警告了与虚拟衍生产品的相关系统性问题，“这些在网上的东西和第二层都在很稳定，但如果你到了第六层，实际上会增加不稳定来源和链接的风险。”（cointelegraph）[2021/7/22 1:08:50]
2.以太坊上海后面临的最大问题是什么？
更多的人们会参与质押更多的ETH，这通常对ETH价格是有利的。但是，如果从现有验证者中提取的资金超过新质押的ETH，那么这可能就会看跌以太坊。
3.以太坊上海升级后、质押收益率会上升还是下降？
以太坊Staking收益分为两部分：
USDC Treasury在以太坊网络增发近7086万枚USDC:Whale Alert数据显示，北京时间4月5日00:39，USDC Treasury在以太坊网络上增发70857280枚USDC。增发哈希为：0x98b00075e76925c01e44a63ea89098951aa627ae31b4be017440e570c6265d7d。[2021/4/5 19:45:34]
一是共识层奖励APR。如果有更多的ETH被抵押，那么这个部分的奖励就会下降，反之亦然。
二是执行层奖励APR。这主要是来自MEV机器人的交易费用，当以太坊中有更多交易活动产生时，这部分的奖励就会上升，当然，这可能需要有更多以太坊的采用、或牛市回归。
总之，你需要综合分析这两个部分、并对上海之后的ETH质押收益率形成自己的看法才是最重要的。
就我个人而言，我认为ETH质押收益率将在上海(NFA)升级后会有一定的上升。首先，由于40%的质押ETH至今仍缺乏流动性，最初的ETH提款后，共识层APR将出现短期上涨。但如果从长远来看，它可能会慢慢下降。
以太坊二层DEXDeversiFi推出交易兑换功能，无需支付Gas:2月22日消息，基于扩容方案StarkEx的去中心化交易所DeversiFi宣布推出代币兑换功能，以补充此前基于订单簿的交易功能。DeversiFi表示，使用该功能时除了需要支出首次进入网络的费用外，无需支付以太坊Gas费，针对早期用户还将减免交易手续费。[2021/2/22 17:40:24]
其次，由于TradFi中的潜在中断和黑天鹅事件，我看好未来几个月的以太坊交易活动，这自然也会导致加密领域的疯狂发展。因此，执行层(EL)APR将会上升。
4.以太坊上海升级后、LSD收益率会上升还是下降？
根据上面对上海升级之后ETH质押收益率的看法，我们可以进一步推测出不同LSD的收益率。总体而言，我认为stETH的收益率应该非常接近一般的ETH质押收益率，只是会由于一些其他因素可能会存在一些差异。
另外，sfrxETH的收益率也取决于未抵押的frxETH的百分比。这个具体的数据，大家可以通过dune或DefiLlama上的历史APY来衡量。
行情 | 以太坊网络拥堵程度较昨日有所下降:根据公开数据显示，目前以太坊的网络平均未确认交易笔数为50876笔，网络情况较为拥堵，但较昨日数值64717笔有所下降，略有好转。[2018/7/27]
5.以太坊上海升级后、获取ETH收益的执行策略有哪些？
一是短期收益率方面。
我们只要盯着Lido的数据即可，如下图所示，目前你依然可以在stETH上获得固定的5.05%APY，直到今年的6月份。当然，这个5.05%的数字会根据市场力量在Pendle中产生波动，你可以看到当前的stETH收益率是4.33%。
假如你认为stETH的收益率会下降，考虑到当前的APY是4.33%，那么选择固定的5.05%APY不是很好吗？当然这只是一个例子，在具体的操作中，我们可以监控Pendle中的固定APY，并结合自己的计划来执行。
如果你想获得固定的APY，那么可以直接通过为stETH购买PT代币来实现。1个PT-stETH最终会在到期后“变成”1个stETH，但由于代币的时间价值，PT-stETH在到期前价值不到1stETH。我们需要记住一点：持有PT至到期=固定APY。
为什么会这样呢？我们假设1PT-stETH=0.9stETH，持有至到期在固定期限后会给你固定回报(0.1stETH)=>固定APY。
另外，这里的还几个关键点：
1.你可以购买PT-stETH来固定stETH的收益率。
2.PT定价方面：高固定APY=便宜的PT、低固定APY=昂贵的PT。
3.为了最大化利润，你可以在FixedAPY(=ImpliedAPY)高时购买PT。
4.ImpliedAPY与FixedAPY是相同的。
5.你随时可以卖出PT来选择入市。
总之，如果你买入PT-stETH，那么也相当于是在做空stETH收益率。你可以在ImpliedAPY高时买入PT-stETH，在ImpliedAPY下降时卖出，这样就可以从成功的空头收益交易中获利。
二是提供流动性方面的收益。
如果你个人对风险的偏好比较高，对上面4-5%的固定收益率不是太感兴趣，只想在LSD上面获得更高的收益。那么接下来的策略可能会比较适合你。
目前，LSD的协议除了Lido外，还有诸如Pendle、Hord、Frax、StakeWise、RocketPool、Manifold、Stader等，他们都在彼此竞争的过程中，不管优化自己的收益率。具体的协议选择，大家可以参看我前几天的文章：以太坊上海升级即将到来，加密领域还有哪些值得关注的LSD项目？这里就不再赘述了。
让我们继续梳理一下有关LP的问题：
1.它的收益率敞口很短，因为它有一些PT
2.当ImpliedAPY上升时，你的头寸可能会暂时失去价值
3.当ImpliedAPY(=FixedAPY)高的时候、PT会比较便宜，这时你应该提供流动性来实现利益最大化
4.另外，你甚至可以使用LP头寸来交易收益，也就是当ImpliedAPY高时用stETH入场，当ImpliedAPY低时则退出。
当然，这里还有一种更高级的玩儿法。如果你想保持自己的收益率中性并消除LP头寸的短期收益率敞口，那么你可以切换为ZeroPriceimpaceMode，这将会为你铸造一些YT来抵消PT的短期收益率敞口。具体操作在你的LP位置，如下图所示。
在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。
如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。
想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入我们-----公众号：全因素热爱
感谢阅读，我们下期再见！
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。