自银行业危机爆发以来，比特币大幅上涨，自3月10日硅谷银行倒闭以来上涨了45%以上。虽然进一步上涨将受到宏观环境的推动或削弱——美联储将宣布其最新利率本周的决定——对性能、链上和供应方数据的检查显示了对比特币多头持续乐观的理由
在这篇文章中，我们更新了几个关键的链上指标，检查了比特币与其他资产类别的表现，并描述了几个即将到来的催化剂，这些催化剂表明世界上最大的加密货币的最佳时机尚未到来
比特币表现
在风险调整的基础上，与一系列股票、固定收益证券、指数和商品相比，比特币是2023年表现最佳的资产。比特币在一系列时间范围内是最好的或表现最好的，而且它只会在更长的时间范围内看起来更好
报告：比特币关键链上指标呈现积极趋势:金色财经报道，据Glassnode发布的最新每周报告，虽然比特币在过去几周内仍处于窄幅动荡，但几个关键的链上指标现在显示出总体上的积极趋势。Glassnode的研究人员指出，随着现货、衍生品和链上指标活动都显得平静，因此开始感觉像是暴风雨前的平静。Glassnode指出，在中国打击比特币挖矿后，比特币算力出现了恢复的早期迹象。研究人员指出，比特币网络计算能力恢复的速度可以决定整体市场情绪是看跌还是看涨。此外，随着比特币的波动性正在缩减，越来越多的比特币持有者正在从交易所撤回他们的比特币，而没有恐慌性抛售的威胁。与此同时，期货和期权等加密衍生品市场的活动继续下降。Glassnode指出，BTC现货交易量正在逐渐恢复其作为比特币价格变动背后的主要驱动力的作用，而不是“空头/多头挤压或杠杆清算”。[2021/7/14 0:49:46]
相关性
声音 | Willy Woo：链上指标显示，BTC正处于牛市的“再积累”阶段:加密基金Adaptive Capital合伙人、知名链上分析师Willy Woo表示，其追踪投资者活动（与市场周期密切相关）的指标显示，比特币没有进入熊市的明显迹象。相反，他表示，这些指标表明，比特币正处于牛市的“再积累”阶段，这一阶段总是会出现井喷式的上涨，这会将比特币的价格推高一两个数量级。根据Woo的分析，比特币如果重复历史，意味着其价格到2020年下半年将会更高，可能会在那之后的几个月或一年后创历史新高。此前Woo还指出，根据其基金的专有指标，比特币的链上势头在经历了数月的低迷后，正“进入牛市”。（NewsBTC）[2019/12/29]
在过去的几个月里，比特币与股票的相关性在过去18个月极度高涨之后终于开始走低
行情 | 上周比特币链上指标均有一定程度下降:据Tokenview数据显示，上周（2019.9.23-9.29）比特币链上指标均有一定程度下降，七日日均活跃地址数为694711，较此前下降3.1%；新增地址数为352523，较此前下降3.59%。链上交易笔数为318646笔，较此前下降6.89%，七日算力均值为90.93 EH/s，较此前下降3.85%。[2019/9/30]
最近，自银行业危机席卷市场以来，比特币与股票的相关性有所下降，而其与经典避险资产黄金的相关性却急剧上升
这些相关数据表明，至少在最近，比特币的表现确实更像是一种避险资产，而不是一种风险资产。鉴于当前危机的性质——部分准备金银行系统的核心局限性在其中受到考验——比特币的基本特征真正将其区分开来，并且在正确完成托管或自我托管时，可以在风暴中提供一个安全的港口
动态 | 数据显示：以太坊链上指标小幅回落:据Tokenview数据显示，以太坊近24小时内链上交易额为3119634.63 ETH，同比24小时前下降5.32%，链上交易数为647797笔，同比24小时前下降8.94%。近24小时以太坊活跃地址数为361872个，较前日下降3.59%，新增地址数为71025个，较前日下降19.41%。以太坊链上指标均出现小幅回落，但仍维持在七日均线，短线或持续宽幅震荡走势。[2019/5/8]
挥发性
比特币仍然是一种波动性资产，但随着时间的推移，其波动性一直在缓慢下降
市场动态
一些市场指标表明，比特币的上涨是由现货积累推动的，而不是通过期货进行的杠杆投机。在今年迄今60%的现货反弹过程中，期货融资和基差均保持平稳。期货交易所的未平仓合约总量有所上升，但仍远低于其他类似幅度的反弹水平
CME的成交量和未平仓合约保持相对平稳，这表明那些一直在增持的机构投资者大多是通过现货而不是期货来进行的，或者根本还没有进入
永续掉期融资已从负水平上升，但仍基本持平，表明市场在投机头寸方面大致呈净中性
比特币供应
由于比特币区块链的透明性，我们可以通过一系列指标可视化其供应状态，从而获得洞察力
当前持有的利润占比特币总供应量的百分比为75%，为2022年4月以来的最高水平）
供应获利
如果我们移除自BTCUSD在0-686美元之间交易以来没有变动的代币，并检查UTXO集，我们可以清楚地看到最近底部15.5美元的机会主义累积器-17k。很大一部分供应也在18-25,000美元的范围内获得
另一个有助于理解比特币供应盈利能力的指标是花费产出利润率(SOPR)，它将花费的硬币的美元实现价值除以创造硬币的价值。从本质上讲，这个比率可以告诉我们，在净基础上，比特币消费者是在实现盈利还是亏损。SOPR首次高于1表明用户正在花费他们以较低价格购买的代币，这在价格上涨时自然会发生，但也可能预示着牛市
积累
链上数据表明比特币在持续积累。余额非零的地址总数继续飙升。超过4500万个地址持有BTC
大量地址专门接收比特币——他们从未花费过。上个月，所谓的“积累地址”数量激增
未来供应活动
未来将出现两个主要供应事件，一个看涨，一个潜在看跌
第四次减半
比特币的下一次减半将带来网络的
通货膨胀率低于1%，每天大约开采450个新比特币。从历史上看，比特币的前三个减半被认为是随后牛市的催化剂，因为现有需求迅速超过了较低水平的新供应
怀疑论者指出，从绝对的角度来看，2024年每日新发行量的下降将低于之前的减半。比特币通货膨胀率的这种边际下降可能比预期的影响小。此外，凭借充足的历史数据，理性的参与者预计会消化未来减半的任何影响
话虽如此，2024年减半仍应成为关注焦点，原因很简单，比特币的通货膨胀率降至1%以下将使其成为人类已知的最坚硬的现有资产，低于黄金和白银等历史保值资
结论
很明显，比特币是今年表现最好的，BTCUSD在1月和3月都出现了大幅上涨。1月份的上涨部分可以用逆转交易来解释，股票已经在2022年下半年反弹，但比特币和其他加密货币在FTX爆发后陷入困境。但3月份的反弹似乎恰恰是在避险叙事的背后，一场银行危机席卷全球，比特币和黄金上涨。比特币的主导地位正在增加，因为它从加密资产生态系统中吸取价值，但它的表现理所当然地吸引了更广泛的投资界的关注
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