最近这一年来，经常有人问我：今年减半和前两次减半有什么共同点，有什么不同点？
其实这个话题还是说来话长的。你要说完全一样，那不可能，你要说完全不同，也不可能。有许多相同的地方，也有许多不同的地方。
减半还是那个减半，在所有人预期的时间段里如期而至。唯一直接被影响的是挖矿奖励减半，矿工收入减少。但是间接被影响的也是人们真正关心的却是：减半行情。
关于“到底有没有减半行情”这件事情，在312之前，人们还是大部分抱有希望的。但是在312之后，还相信减半行情的人估计少之又少了。不得不说，暴跌的威力实在是太过于巨大。
美联储主席鲍威尔：这次削减资产负债表将会“更早更快”:1月12日消息，美联储主席鲍威尔：我们还没有就削减资产负债表做出任何决定，我们将比上次更早更快地缩减资产负债表。这次削减资产负债表将会“更早更快”。（金十）[2022/1/12 8:42:19]
之前江老板评价这轮瀑布的时候提到过这次暴跌和之前减半前的暴跌有异曲同工之妙：
"没啥好慌的嘛，上一轮牛市也是以3次45%的跌幅开始的。这波按Bitstamp算，10500刀跌到5720刀，也就45.5%的跌幅，正好对应上一轮3350元跌到1851元（44.7%）的那次，跌的原因是：熊市恐慌还在。"
分析 | HT再度贴近年度上升趋势线 这次能否企稳反弹？:分析师K神表示：周线级别，前期HT触碰19年初筑底上升趋势线开启大幅反弹，一直涨至前期周线平台4美元上方，不过量能并未持续放大，不足以解放前期套盘筹码，价格冲高遇阻跟随大盘回落，在跌破下方颈线位3.7支撑后，出现了快速下跌，不过整体仍处于一个大的上升三角形内整理，当前价格再次贴近周线上升趋势线附近，价格有作技术性反抽的需求，可逢低吸货做多为主，一旦有效跌破三角支撑，就要反弹减仓，趋势支撑3.35美金，压力3.7美金。[2019/11/19]
CoinDesk发表2018年区块链产业报告：这次的泡沫与以往不同:2017 年比特币以1278%的疯狂涨幅闭幕。随之而来的却是一个大家都在问的问题：“这款最大的加密货币是否是个泡沫？”CoinDesk 的读者对此问题的答案十分分裂：49% 回答“是”，39% 回答“否”，11% 回答“中立”。但在分裂的意见背后，却是大量可以用来分析关于“泡沫论”的数据。在 3000 多名回答者中，只有 19% 为了购买加密货币而负债。而在这 19% 中间，已有超过一半把负债全部还清了。这一点很重要，因为如果比特币确实是泡沫，它是一个很罕见的没有被杠杆或借来的钱吹大的泡沫。[2018/2/11]
减半不管从理论上、逻辑上、心理上多个层面上来讲，都应该是能带来行情的一个“大利好”。很多人已经分析过了，一天产出1800个比特币和一天产出900个比特币，对比特币的行情会有多少影响。但是实际上，我一直认为虽然减半直接影响到的是挖矿行业，但是真正带来行情的并不是挖矿收入减少这么简单，而是人们已经有了“减半前后会有牛市”这个共识。
这个共识具体是如何产生的呢？因为前两次减半之后都带来牛市了。就这么简单，并没有很明显的逻辑相关，只是类似“鸡打鸣了会出太阳”这样的关联。前两次公鸡打鸣都出太阳了，第三次公鸡打鸣，我们也认为会出太阳，就这样而已。
要反驳它太容易了，因为谁都知道太阳出来不出来和公鸡打鸣没什么关系。但是你也很难说这次打鸣了，太阳就不出来了。
其实就是这么简单的联系而已。
当然，你也别说这完全是玄学，因为这其实就是共识。比如美股涨你A股为啥就会涨？扯来扯去还是回到“市场信心”嘛。比特币的减半行情也是这样，因为减半能给市场带来巨大的“市场信心”。
这次减半和前两次减半最大的不同就是前两次减半并没有多大的共识。
第一次减半，大家都没经验，币圈也没多少人，不足一提。第二次减半，才是真正开辟了“减半行情”这个说法，让人们开始对“减半会带来上涨和牛市”有所期待。
因为有了前两次减半的经验，这次减半的共识就很强烈，而就因为太强烈了，导致减半的预期被提前推高：场内大量杠杆做多、场外加杠杆买币、加杠杆挖矿的人和资金都在减半前完成了布局。结果一轮瀑布，又一轮瀑布，全部带走，毫不留情。
目前的情况是人们对于减半的预期已经压缩回18年底了，我觉得是有点15年到16年的意思了。如果真有减半行情的话，最该感谢的就是"312暴跌”这三天两轮的大瀑布，是它给减半行情创造了最好的先决条件。
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