核心观点
代币激励是启动冷启动问题和初始化双边市场（two-sided marketplaces）的强大机制。
然而，各种 Web3 基础设施协议每季度都在燃烧数千万到数亿的代币激励。
Web3 基础设施协议需要分析它们的代币激励，并确定它们从激励中产生的具体价值。此外，随着协议扩展，它们需要动态调整协议的激励措施。
在所有的市场上，买家需要卖家，卖家也需要买家。但通常情况下，双边市场难以产生足够的供需来启动这种交换。虽然这种“冷启动”问题有许多可能的解决方案，但代币显然已经成为激励供需双方的最有效机制。加密网络对其代币激励采用了独特的策略，从而导致每个代币的功效不同。
虽然对 DeFi 的代币激励已经进行了详细的探讨，但在 Web3 基础设施网络和中间件协议中，代币激励分配的研究可能较少。
DeFi 协议几乎总是为流动性（供应方）提供激励措施，以吸引想要更好定价的用户。这种相当简单的权衡使得在评估 DeFi 网络的激励措施时更加直接。实际上，DeFi 协议的激励措施使每一美元的代币激励最大化，以获得最多美元的流动性或用户。然而，在 Web3 基础架构中，由于非标准指标和各种利益相关者，协议动态更加复杂。
web3游戏公司Mythical Games三位高管宣布离职:金色财经报道，web3游戏公司Mythical Games的联合创始人Rudy Koch、首席运营官兼游戏工作室和发行负责人Matt Nutt以及战略和投资高级副总裁Chris Ko宣布将离开公司。?Rudy Koch称还没有完成Web3.0工作，有一个新的创业项目即将会和大家见面。[2022/11/3 12:14:36]
考察四种独特的协议——The Graph（索引）、Pocket（节点基础设施）、Helium（物联网网络）和 Livepeer（计算网络），很明显它们在代币激励方面有着广泛的范围。
The Graph 作为一个协议的 API 协议，为需要查询协议数据的机构或个人提供有价值的服务。该网络有几个核心参与者，其中最重要的是子图索引器（subgraph indexers）——维护查询网络的各方。在整个 2021 年期间，加上 The Graph 的代币升值，索引协议在过去五个季度平均分发了 6000 万美元的代币奖励。
NFL与区块链游戏工作室Mythical Games将合作推出游戏NFL Rivals:5月25日消息，美国国家橄榄球联盟（NFL）将与区块链游戏工作室Mythical Games合作推出游戏NFL Rivals，计划于2023年初发布。该游戏将运行在Mythical网络，随后将发布32个以特许经营权为主题的NFT系列，NFT将授予所有者特殊活动和游戏内奖励的权限，这与NFL将Web3融入其球迷体验的更大计划密切相关。[2022/5/25 3:41:36]
这些激励措施适用于许多用例，例如奖励网络中的参与者——委托人（Delegator）、索引者（Indexer）、策展人（Curator），以帮助激励增长。
考虑到 The Graph 的需求收入非常低，GRT 的奖励/激励主要用于补贴用户的查询费用。这在加密货币行业之外是正常的，许多风险投资支持的公司使用风险资金来帮助补贴用户的成本，直到达到某个客户或收入门槛。
Messari分析师：NFT市场格局正在增大:10月16日消息，Messari分析师Mason Nystrom发推表示，随着Coinbase和FTX宣布推出NFT平台和交易，NFT市场格局正在增大，以此看出，中心化交易所在寻求成为主要的NFT交易场所时将具有一些关键优势和一些劣势。最终，Coinbase和FTX有可能建立具有独特价值主张的强大NFT交易所，而像Coinbase、OpenSea、Rarible、NFTX或其他NFT交易所正在争夺不同区块链和各种资产的流动性。[2021/10/16 20:33:24]
或许需要监控的一个门槛是通胀与代币激励的比率。代币激励不应该在很长一段时间内大于网络的通货膨胀，因为从长期来看这将是不可持续的。值得注意的是，The Graph 在上个季度提供了最低数量的代币激励，这可能表明其网络的基本面正在改善。
Livepeer 本质上是一个计算市场，应用程序可以为各种视频转码服务付费。
Livepeer 向质押 LPT 以执行工作（提供转码服务）的节点运营商提供通胀奖励。Livepeer 的网络在一个动态通货膨胀模型下运行，其中 LPT 奖励根据 LPT 质押的百分比而波动。
天桥资本创始人：GameStop股票上涨事件表明比特币前景乐观:美国对冲基金天桥资本（Skybridge Capital）创始人Anthony Scaramucci表示，越来越多的零售交易员避开华尔街，推动GameStop Inc.等股票上涨，这表明比特币的前景是积极的。
他说，这是因为这一现象体现了比特币背后的指导思想——金融去中心化。智能手机和低成本交易正在使原本孤立且高度集中的资金管理业务“民主化”。（彭博社）[2021/1/27 21:46:21]
从机制设计的角度来看，Livepeer 的 Staking 架构复杂而优雅。Livepeer 质押发行是动态的，因此它可以激励参与者达到给定的阈值。如果某一轮的参与率低于 50%，LPT 通胀将增加 0.00005%，激励代币持有者向 Livepeer 网络承诺质押。相反，如果参与率超过 50%，通货膨胀率将下降 0.00005%。因此，随着 Livepeer 网络价值的增长，运营商赚取更多的费用，LPT 的发行/激励最终将降至零。如果通胀奖励在代币升值的基础上变得名义上有价值，那么 Livepeer 的最小通胀下降可能需要增加，以便网络不会过度奖励节点运营商。
Messari分析师：投资者会转向更具潜力的项目来作为ETH对冲:Messari研究分析师William Withiam接受采访时表示，在智能合约市场如此拥挤的情况下，看到类似以太坊的项目获得高估值有些令人惊讶。然而，根据Withiam的说法，其他项目仍有机会占有部分市场份额：“这些平台的潜在市场规模（TAM）是巨大的。对于投资者来说，转向更具潜力的智能合约平台作为对ETH的对冲是有意义的。至于项目寿命，虽然资金是吸引新用户和开发人员的一个因素，但更决定性的因素可能是应用程序和开发人员的生态系统。可组合性标准非常棘手。在这一点上，以太坊的生态系统要比其他项目稳健得多。”
同时，Withiam相信，ERC-20代币的增长以及它们在以太坊生态系统中的市场份额是智能合约平台进化的自然过程：“这是这些通用开发平台的自然进化。价值最终将上升到应用程序层，在应用程序层，项目可能拥有更传统的产生收入的商业模式。”（Cointelegraph）[2020/7/26]
Livepeer 节点运营收入（以 ETH 计算）增长 22%（由于整体市场低迷，以美元计算下降 13%），来自 LPT 质押奖励的收入增长 18%（以美元计算下降 12%）。此外，Livepeer 处理了 3300 万分钟的转码视频，比上一季度增加了 12%。
可以说，过去几个月中讨论最多的基础设施之一是节点基础设施。Pocket Network 的目标是创建一种中心化节点基础设施的替代方案，它可以抵制审查，始终保持正常运行，并且比现有的服务提供商更便宜。与 The Graph 类似，Pocket 是一个节点提供商和想要从特定区块链查询数据的开发者之间的双边市场。
与其中心化的竞争对手不同，Pocket Network 并不使用付费服务模式。相反，它采用的是 “质押使用”模式，要求用户质押 POKT，以获取服务。由于 Pocket 的最初设计——将 POKT 代币线性奖励给节点中继者，该网络经历了恶性通货膨胀。在上个季度，Pocket 分发了 3.75 亿美元的 POKT 奖励。这一行动有效地将新的节点运营商带入了 Pocket 生态系统，但也导致了巨大的抛售压力，POKT 价格在过去 30 天内下跌超过 50%。
虽然 POKT 是永久性的通货膨胀，但它最终将通过 DAO 管理的燃烧机制而加以限制。最近，Pocket 利益相关者提议并批准大幅降低通胀率，以建立一个更可持续的通胀体系。在过去的几个月里，平均每日的通货膨胀奖励已经系统地减少，以帮助稳定代币的激励。
Helium也许是最恶劣的代币激励的传播者之一，在过去四个季度中支付了 7.7 亿美元。也就是说，Helium 正在激励一个物联网设备的全球硬件网络。到目前为止，Helium有近 80 万个热点，在过去 30 天内有 8.5 万个单位上线。
从历史上看，电信公司为了获得在特定波长波段传输信号的权利，已经在频谱拍卖中支付了数十亿美元的费用。在这方面，分配 10 亿美元的代币奖励实际上可能是很好的单位经济学。尽管如此，鉴于 HNT 在过去一年的升值，减少代币奖励似乎是合适的，尤其是考虑到热点运营商的被动性质。
值得注意的是，这些协议都不属于同一基础设施类别，或提供相同的服务。因此，很难比较他们的代币激励。Helium 每季度 2 亿美元的代币赠送，名义上意义重大，但可以激励全球硬件基础设施。而 The Graph 的 4000-8000 万美元的代币激励了开发者，并大量补贴了网络使用（针对用户和开发者）。一个比另一个好吗？也许吧，但这是相对的。
广义上讲，通货膨胀/代币激励应该是动态的，或者至少随着网络的采用增加或代币升值而改变。过度激励网络的需求或供应，可能会吸引不是长期利益相关者的雇佣资本和运营商。此外，由于没有持有者愿意经历大幅稀释，许多潜在的商业伙伴可能会成为持续的被迫卖家，以维持运营利润率。
尽管使用代币来引导冷启动问题可能是有效的，但它也有两个缺点。使用代币来引导冷启动问题是一个非常有效的策略，但也有其弊端。首先，当一个网络向错误的行为（例如，在产品与市场契合之前）发放代币时，网络可能会激励价值较低的活动。 其次，代币有效地从后来的参与者那里获取回报，使早期采用者受益。但代币激励需要随着时间的推移而演变，以便协议有足够的激励持续采用，从而避免对利益相关者的大规模稀释。
随着越来越多的加密网络出现，它们无疑将学会围绕某些服务的最佳模型进行标准化。在那之前，应该根据加密协议在激励方面的支出，以及这些协议获得的有形价值来分析每一种策略。
作者：Mason Nystrom，来源：Messari，下文由DeFi之道编译
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。