作者|秦晓峰
编辑|郝方舟
出品|Odaily星球日报??
当加密公司向法院申请破产保护时，债权人要想拿回资产，在提交完索赔证明表格后只能被动等待。然而，破产案件往往复杂而冗长，并且债权也分优先级，这些因素最终导致普通债权人们等待的时间往往按年计算。
对于经历了BlockFi、Celsius、Voyager以及FTX破产清算的用户来说，如果不想坐以待毙，试图尽快摆脱财务困境，出售破产公司的债权不失为一个有效的自救方式。
从实践探索来看，过去40年债权交易发展已经足够成熟，体量不断壮大，法律层面也有着诸多保障措施。具体到今年申请破产的加密公司，它们的债权也引起了一些对冲基金以及大公司的兴趣。
近期，Odaily星球日报注意到两个加密债权交易平台，主打为没有资源进行场外债权交易的小债权人提供服务，分别是：不良资产投资公司CherokeeAcquisition旗下的ClaimsMarket，以及加密原生债权交易平台XclaimInc。在实际体验之后，我们认为，出售破产债权可能是债权人获得即时现金流动性的最佳途径。
8万枚ETH今日19:30许从匿名地址转入Binance.US:金色财经报道，据Whale Alert监测，北京时间19:29:11，8万枚ETH（价值154585877美元）从0xffd2开头地址转入Binance.US，交易哈希值为：0x462615aee0dc43e52fc761b9247f79a9085d104a63b19bfd91f981cc25822459。[2023/5/7 14:47:38]
期权以及应收账款融资的投资银行公司。ClaimsMarket是该公司旗下一个致力于简化债权交易市场的平台，主要分为两个部分：一是场外交易市场，买卖双方可以就价格和条款进行双边协商，此方法适合非常大、复杂的债务索赔；二是基于网络的混合市场，买家可以通过市场门户查看卖家的债权出售情况，适合一般债务索赔。
具体操作如下：
卖家需要签署《卖方协议》以及「简单索赔转让协议」，并在十个工作日内在ClaimsMarket上列出其所持债权，同时保持独家销售，卖家还可以在平台上查看其他卖家的报价。
Gate.io于5月6日22:05-22:20（UTC+8）进行现货交易引擎升级，目前数据显示已恢复:据官方消息，由于Gate.io于2023年5月6日22:05-22:20（UTC+8）进行现货交易引擎升级，升级过程中出现显示数据推送阻塞，影响了用户前端的资产数据显示，但实际用户持仓和交易均未受影响。目前数据显示已恢复。该升级于今日早些时候已进行公告公示。[2023/5/7 14:47:34]
买家需要签署买方协议，然后才能在ClaimsMarket上浏览不同卖家挂出的债权，选择合适的进行报价或者竞标。
一旦交易得到市场确认，由卖家签署的SAC以及所有证物将被发送给买家，从而确认所有权；如果在交易日的两个工作日内，买家没有支付资金，则交易取消，债权重新进入市场供其他买家交易。
需要注意的是，债权交易过程中需要买家向平台支付管理费，通常其价格为债权面额的1%?；另外，考虑到公平性，ClaimsMarket的关联公司只能在债权上市五天后才可以进行竞标。
USDC支付），同时需要另外支付7万美元的管理费。如果买家觉得价格合适，直接点击「FIRMBIDATPurchaseRate」，同意卖家要求的价格，并在随后两个工作日转账完成操作；你也可以点击「FIRMBIDATLOWERRATE」，自己进行报价等待卖方同意。
Damus：将在下个版本推出针对帖子进行比特币打赏的功能:2月6日消息，根据基于Nostr协议的开放社交应用Damus发推表示，将在下个版本推出针对帖子进行比特币打赏的功能。[2023/2/6 11:49:42]
根据官方所说，ClaimsMarket具有两个显著优势：一是简化流程，通过帮助卖方将所有相关文件上传至网站，简化了债权买卖的过程；二是通过提供对买卖双方都公平的「简单索赔转让协议」，帮助用户节省法律费用。
「简单索赔转让协议」是CherokeeAcquisition公司根据破产债权市场标准制定的法律文件，可以平衡卖家和买家的利益。SAC为买家提供了他们所需的法律保证，以及在最终索赔低于最低索赔额的情况下按比例偿还的权利；SAC也给予卖家权利，在最终索赔金额高于最低索赔金额的情况下，从买家那里获得额外的付款。
举个例子，卖家现在挂出的债权最低索赔金额是700万美元，如果买家购买后，最终从破产法院拿到的钱高于这个金额，需要额外向卖家支付一笔资金；如果从破产法院拿到的钱低于这一金额，则卖家需要返还部分资金。
贵州茅台将发布首款数字与现实融合产品:1月29日消息，贵州茅台官方公众号发布消息称，将于2月4日在茅台镇中国酒文化城举行贵州茅台酒二十四节气春系列产品发布会。据悉，此次发布的是茅台首款数字与现实融合的产品。据了解，此次发布会将发布包括立春、雨水、惊蛰、春分、清明、谷雨这六个时节的贵州茅台酒系列产品。根据贵州茅台方面介绍，该系列产品将对应消费者在巽风数字世界里的“二十四节气酒数字藏品”。巽风数字世界巽境家园线上同步发布。[2023/1/29 11:35:09]
此外，ClaimsMarket还开发了一个「简单通过转让」，以促进债权的二级交易。简单来说，如果用户A挂出了一个债权，并做了法律保证，用户B购买后再次转售给C时，不需要进行额外的法律说明，A所作出的法律说明可以顺势传导下去，B也不用对自己转售的债权负有法律责任。
二、XclaimInc.：债权类型更丰富，数量更多
与ClaimsMarket不同，XclaimInc.是一个专注于加密公司债权转让交易平台，用户可以用破产公司索赔兑换取美元或加密货币。其操作流程与ClaimsMarket基本相同：用户提供基本信息进行注册，卖家在平台上挂出债权，买家挑选合适的进行购买。
Messari创始人：“修复”GBTC最谨慎和现实的途径是通过Regulation M豁免:6月30日消息，Messari创始人Ryan Selkis发文称：“一场‘胜利’的官司和最终的ETF转换将使灰度（Grayscale）的收入减少50%以上。ETF将意味着一个开放的赎回窗口，并可能降低费用，以保留AUM。这意味着DCG每年将减少2亿美元以上的利润。”
Selkis认为，至少在Gary Gensler任职期间，SEC不太可能同意灰度将GBTC转换为ETF。这在一定程度上与GBTC溢价而非折价交易时发生的溢价收获交易有关，当时三箭资本利用了极高的杠杆。
Selkis称：“有趣的是，SEC完全出于恶意阻止灰度的可能性并非为零，因为他们不想奖励他们认为的不良行为。不良灰度交易是三箭走向破产的第一步，它以杠杆的方式持有GBTC的大量份额——一度高达该信托的6%。”Selkis认为，“修复”GBTC最谨慎和现实的途径是通过所谓的Regulation M豁免。
此前消息，美国SEC官网文件显示，该机构已经拒绝灰度（Grayscale）将其GBTC转换为比特币现货ETF的申请。随后，灰度首席执行官Michael Sonnenshein称已对美国SEC提起诉讼。（CoinDesk）[2022/6/30 1:41:53]
有一点不同的是，相比ClaimsMarket，XclaimInc.的注册审核更加严格，官方会独立验证每个资本提供者，审核时间较长，至少我花了一天时间也没有通过注册；并且，XclaimInc.承诺不会用自己的账户购买债权，从而避免平台恶意打压债权价格。
收费方面，XclaimInc.会对买家、卖家均进行收费。收费分为两级：针对债权初次交易收取索赔面额的1%?，由买家支付；如果购买价格低于索赔面额10%?，则直接收取购买价格的10%?作为佣金。针对债权二次交易，收取索赔面额的0.5%?，买家和卖家平摊费用；当购买价格低于索赔金额的10%时，收取购买价格的10%作为佣金，同样是买家、卖家平摊。
当债权人在XclaimInc.完成交易后，平台会向法院提交所有必要的文件，“通过与破产法院和索赔代理人的整合，我们将通知法院完成更新索赔登记册的所有行政工作。”
目前，XclaimInc.上线了四家加密公司债权交易，债权规模如下：FTX65笔债权，价值7900万美元；BlockFi?22笔债权，价值2500万美元；Celsius9069笔债权，价值10亿美元；Voyager93笔债权，价值500万美元。
用户选择一栏点进之后，可以根据自己目标金额进行对挂单进行筛选，比如我们选择FTX中的一个债权，其详情如下图所示：该债权面额1个BTC，用户可以选择点击查看卖家提交的各类法律文件以及证明材料，也可以委托平台进行额外的尽职调查；如果你觉得满意，可以在右侧输入你的理想报价；卖家收到买家的报价后，挑选合适的进行最终交易。
根据XclaimInc.统计信息，目前几大加密公司债权投资估值分别是：FTX最高13.5%?；Celsius最高19%?；Voyager最高41%?；BlockFi尚未公布。
需要注意的是，债权估值会随着时间以及破产公司相关动向而变化。比如FTX债权最开始只有5%?，但随着FTX更多资产暴露以及SBF引渡至美国，债权估值随之升高。
三、总结：债权交易平台的优势
出售破产债权，可能是债权人获得即时现金流动性的最佳途径。对缺少资源的普通债权人来说，第三方独立的债权交易平台更是为债权交易减少了不少麻烦。
首先，定价更透明公正。单靠自己，可能很难找到合适的买家，即便有彼此协商价格也需要耗费精力；在债权交易平台上，你的债权挂单会被更多人看到，市场的透明也促使买家彼此竞争并推高价格，给遭遇破产清算的债权卖家回了回血。
再者，法律流程更简单。如果是场外债权交易，卖家及买家需要协商法律条款；而债权交易平台为用户准备了对双方均收益的成熟的法律文档；即便用户需要修改，也只需要关注修改的内容，而且债权转让过程也会获得平台法律帮助。这一切，都将谈判时间和金钱最小化。
其次，快速成交消除回款风险。想象一下，作为普通债权人且优先级不高的你，在最终法院分配剩余资金时能够拿回多少钱？这一过程是不确定的。一旦清算完毕，你手中的债权将一文不值。现在通过债权交易平台，买卖双方可以在短时间内完成债权转让，并且在卖方只需要等待两个工作日就能拿到资金。
最后，对一些不良资产投资者来说，通过债权转让平台也可以赚取一定的差价。基本上所有的平台，目前都支持债权二次转售，不用担心流动性问题。你只需要关注目标公司最新动态，找准时机出手。
彭博社报道称，BaupostGroup、橡树资本等公司正在寻求充当FTX索赔经纪人，花旗集团、CowenInc.和SeaportGlobalHoldingsLLC等公司正试图充当这个新兴市场的中间人。
如今，对冲基金和不良债务投资者正押注债权资产。相对于普通人，这些专业机构的有资金和时间等待破产清算。法庭文件显示，包括ContrarianCapitalManagementLLC、InvictusGlobalManagement和数字资产投资公司NovaWulfDigitalManagement在内的基金管理公司已经从Celsius或Voyager债权人那里购买了债权。
独家专访?FixDAO：FTX?中小债权人如何抱团维权？》
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