金色财经 区块链3月31日讯 在过去的30天里，似乎每一件发生的事情都具有历史意义。众所周知，新冠病疫情正在改变人们的生活，也给传统金融市场和加密货币市场造成了前所未有的混乱。
然而这场金融动荡的核心，其实是美元：随着美元开始从许多资产逃离（包括一些传统投资者所认为的避险资产），导致市场出现较大幅度的波动。标准普尔500指数在2020年已经下跌了20％、原油下跌了62％、英镑下跌9%、俄罗斯卢布和巴西雷亚尔分别下跌25%。
金色午报 | 11月11日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：阿根廷国会、交通区块链白皮书、DeFi、Dash
1.阿根廷国会正推进数字货币相关法案；
2.交通区块链白皮书在成都发布；
3.以太坊上DeFi协议总锁仓量突破150亿美元；
4.海淀区司法局“律师执业申报”区块链场景落地；
5.Dash将于11月17日起激活Spork21；
6.报告：2020年第三季度Dash网络交易平均增长率为30%；
7.灰度BTC信托增持1701BTC 灰度LTC信托增持超5万枚；
8.西班牙赞成启动新监管金融科技测试平台允许公司启动加密相关项目。[2020/11/11 12:17:46]
一直以来，加密货币与传统金融市场似乎关联度不大，但现在这种情况正在发生改变，因为加密市场出现了与美元锚定的稳定币。
金色相对论 | 中国万网创始人：区块链可能会颠覆整个金融产业:在本期金色相对论之掌柜调查署上，针对区块链是否有机会颠覆互联网问题，中国万网创始人张向东表示：不一定是颠覆互联网，但是可能会颠覆整个金融产业。互联网是区块链的基础，它们不在一个平面上。区块链的技术建筑于互联网之上。人类社会的技术就是这样一层一层叠加起来的。[2019/4/11]
如今，稳定币已经成为仅次于比特币（BTC）和以太坊（ETC）的第三大加密资产，交易量也仅次于瑞波币（XRP）和比特币现金（BCH）。事实上，美元稳定币已经开始“蚕食”比特币本身：
更重要的是，由于稳定币与美元挂钩，因此会受到全球美元需求的变化以及美联储货币政策的影响。在短短一个月时间里，美元锚定稳定币资金净流量达到了惊人的20亿美元，涨幅达到33%，也是有史以来最大的需求增长，其中流入Tether稳定币的资金高达15.5亿美元，流入USDC稳定币约为1.7亿美元，而流入BUSD稳定币也有1.5亿美元。我们发现，上个月USDT交易价格始终保持在1美元以上，这充分说明15.5亿美元巨额资金流入对稳定币市场带来的影响巨大。
金色独家 北邮在线数字经济研究院执行董事李立中：三个原因导致加密货币价格下跌:北邮在线数字经济研究院执行董事、副院长李立中在接受金色财经采访时被问及“加密货币价格下跌的原因”时他表示，“大概有三点原因：1、随着区块链技术研究的不断深入研究，越来越多的国家意识到加密货币会带来严重的问题，开始着手制定发布相关的监管条例。2、近期的公链51%攻击问题凸现，人们开始发现节点数量不代表整个体系的安全质量，交易所的近期被盗事件和操纵事件也产生了市场的恐慌，用户纷纷提币到自己的钱包导致流动性下降进而引起价格下跌。3、随着时间的推移真正做技术的应用场景项目开始浮出水面，使得整个行业开始价值回归，原来的泡沫开始逐步褪去。”[2018/6/16]
市场需求增加把美元锚定稳定币的价格推高到1 美元以上，一旦这种情况出现，有人就能从中套利，比如一家公司可以用Tether存入1000万美元，然后购买1000万美元的USDT代币——每个USDT正好是1美元，如果他们能用超过1美元的价格出售这些代币，此时价差就会变成利润。
金色财经讯:法国金融市场管理局负责人Robert Ophele警告：法国与欧盟监管部门需有所作为，以适应加密货币行业的迅速发展，且希望能邀请ICO项目发行方及监管部门进行谈话。[2017/10/11]
美元稳定币激增主要有三个原因：
1、虽然前期加密货币价格暴跌导致一些投资人逃离市场，但在短期抛售之后，投资人其实依然长期看好加密货币。
2、一些新兴市场货币对美元需求依然很大。由于离岸性质，USDT已经成为印度尼西亚、俄罗斯和巴西等国实现美元化的最佳方式之一。
3、随着各国因新冠病疫情实施隔离和旅行限制政策，导致现金转移变得异常困难，稳定币具有现金属性，如果能确保在隐私等方面的正确使用，其实是可以替代美元——至少能临时替代。
为什么零利率政策使稳定币商业模式变得更复杂
事实上，你会发现美元锚定稳定币正在变成“精简版欧元”或“精简版美元”，因此也会受到美元货币政策制约。本月中旬，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率下调至0％-0.25％，这一政策实施将会对美元稳定币发行方的商业模式产生巨大影响。
到目前为止，稳定币主要有两种商业模式：
商业模式一：投资储备金。通常情况下，稳定币发行方会把储备金借给商业银行，或是购买AAA级固定收益证券（比如美国政府债券）。在2020年，全球最大的几个稳定币发行方持有的客户资金达到55亿美元，按1.25%利率计算，他们靠这些存款就能获得6875万美元收入。然而随着联邦基金利率下调，Tether或USDC这样的稳定币发行方利息收入会急剧减少。我们知道，加密货币市场几乎没有日元稳定币或欧元稳定币，就是因为当地央行实施负利率政策。
商业模式二：构建相邻业务。如今，一些稳定币运营商（比如Tether）已经开始在充值和赎回稳定币时会收取费用，随着美元利率不断下调，或许未来会有越来越多稳定币运营商探索其他盈利模式。以USDC为例，他们已经开始提供用于支付（包括支持基于法定货币的信用卡）、钱包、交易平台和企业账户的应用程序接口（API），并朝商业银行的方向转型发展。
现阶段，稳定币运营商应该不会直接把成本转嫁给散户投资人，而是更有可能尝试构建相邻业务来“赚钱”，比如：增加代币供应量（一种变相使用税形式）或收取交易费用（比如黄金支持的稳定币PAX）。
所以，就算美联储实施零利率或负利率导致稳定币利息收入枯竭，但他们仍能尝试其他商业模式，只不过这些模式会相对复杂一些。不过，有一件事似乎已经比较明朗，即：随着美联储开始实施量化宽松政策，未来将会有更多资金流入到稳定币市场。
本文部分内容编译自雅虎财经
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