目前，市面上已有数千种加密货币，同时还有更多新币种即将接踵而来。您可曾想过，这些新的加密货币是如何形成的？
尽管我并非所有加密货币都是如此，但一些最主流的加密货币，包括以太币，都是从初始代币发行中诞生的。
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什么是ICO，它是如何运作的？
初始代币发行就像加密货币的筹款活动。人们把钱投入到加密货币的开发中，作为回报，他们获得新的代币作为奖励。然后，ICO用筹集到的资金来开发加密货币。
当初始代币发行开始时，会发布一份完整的白皮书，概述项目的内容，完成后将满足的需求，需要多少资金，开发者要保留多少代币，接受什么样的资金，以及活动将持续多久。在活动过程中，项目的支持者使用加密货币或法定货币来购买代币。
Upbit发布实施“旅行规则”后关于改变存取款方式的通知:3月22日消息，韩国加密交易所Upbit发布实施“旅行规则”后关于改变存取款方式、停止数字资产存取款的通知，Upbit将于2022年3月25日实施“特定金融交易信息报告和使用法”修订案的旅行规则，采用VerifyVASP旅行者规则解决方案，以扩大可存取款的虚拟资产运营商的范围，只有在确认是Upbit同一所有者的账户间存款时，存款才会被允许。[2022/3/22 14:10:39]
假设项目能够在特定的时间范围内筹集到足够的资金。在这种情况下，所筹的资金将用于达成项目的目标。然而，如果项目没有达到最低资金额，资金可以回到投资者手中。
此类活动在2014年用于ETH的开发，因而得到普及。此后，市面上涌现出数百个其他初始代币发行项目，希望从中获得资金。
Evolve基金提交关于Evolve交易基金（ETF）的初步招股说明书:Evolve Funds已向加拿大安大略省证券委员会(OSC)提交了一份关于Evolve加密货币交易所交易基金(ETF)的初步招股说明书。该公司在一份新闻稿中表示，Evolve Cryptocurrencies ETF将使投资者“间接接触”由投资经理选择的某些加密货币，按市值加权并每月重新平衡。Evolve ETFs的首席执行官Raj Lala表示，目前加拿大的投资者可以在他们的经纪账户中持有加密货币，包括他们的注册退休储蓄计划[RSP]和免税储蓄账户（TFSA)。（coindesk）[2021/8/19 22:22:44]
许多人将ICO与首次公开募股相比较，在某种程度上，两者是有些类似的。只是，初始代币发行用于加密货币行业。然而，两者的目标和情况通常是不同的。ICO通常更像是一种筹款机制，而IPO则用于成熟的、希望出售公司的部分所有权以获得资金的企业。
冯仑：关于比特币，我的看法跟芒格的不太一样:近日，万通集团董事长冯仑在谈到比特币这个话题时表示，我跟芒格的看法不太一样。我比较乐观，我想我可以从创新的角度聊一聊它。许多创新的事物，刚刚出现时，所谓的正常人都觉得它是怪物，而且排斥它，会找到它的很多毛病。但有意思的是，到最后，往往是这些新东西战胜了旧事物，最终成为了主导。数字货币作为一种独特的、新的货币形式，相比于传统的纸币，有一些优点，比如说更安全，更保密，也更公平，更好记录，更好查找。
此前消息，查理?芒格称不喜欢虚拟货币绑架现有的货币系统，比特币与文明利益相背。[2021/8/16 22:16:43]
如果你从IPO中购买股票，这基本上意味着您拥有公司的某个百分比。而另一方面，如果你从ICO中购买代币，并不一定意味着您拥有项目的一部分。
日经新闻：17年日本关于虚拟货币的咨询次数是16年的3.3倍:日经新闻17日报道，消费者围绕虚拟货币的咨询正在急速增加。国民生活中心数据显示，2017年消费者向该中心所提交的关于虚拟货币的咨询次数为2816件，是2016年咨询次数的3.3倍。比特币等虚拟货币的大幅上涨，激进的投资者卷入纷争等被视为是该数据上涨的主导因素。[2018/4/18]
ICO是如何监管的？
根据所在地不同，初始代币发行的监管方式也有所不同。例如，在美国，ICO是完全合法的。然而，美国证券交易委员会使用theHoweyTest来查看ICO是否是受监管的证券发行。欧盟的法规与美国的做法非常相似。
HoweyTest确定交易是否被视为“投资合同”并因此受证券法律和法规的约束。如果根据Howey测试将ICO视为投资合同，那么它可能会像所有其他公开股票一样受到监管、注册，并且必须严格遵守证券法。
从本质上讲，以上情况说明尽管ICO并非受到全面监管，但美国证券交易委员会仍可能进行干预。让我们以Telegram事件为例。2018-2019年，Telegram集团在ICO中筹集了17亿美元。然而，由于开发团队涉嫌注册失败，美国证券交易委员会对他们的活动提出了质疑。
去年三月，纽约南区地方法院发布了一项初步禁令。该禁令要求Telegram必须向投资者返还12亿美元，然后支付1850万美元的民事罚款。
ICO的风险是什么？
与加密货币市场上的任何事物一样，ICO肯定存在风险，无论对买家还是组织者而言。
尽管越来越多的监管机构正在研究如何监管加密货币，但市场监管仍然非常不足。如果您投资的ICO最终成为局或项目失败，没有人可以为您提供帮助。另一方面，ICO组织者可能会因金融监管而陷入困境。
作为投资者，需要注意以下几项风险：
炒作有时会超过实际价值。
您的投资可能会落入局或拉高出货系统。
有时在投资之前，很难对ICO进行全面了解。
代币的价格可以纯粹是投机性的，并且可能会出现剧烈波动。
有时，项目进度和问题的透明度有限。
作为组织者，您应该了解以下风险：
法规的不确定性会导致额外的罚款、成本或处罚。
您几乎没有代币持有者的相关信息。
如果项目的安全性受到损害，并最终危害了投资者的利益，责任将由您来承担。
自2018年以来，人们对ICO的兴趣持续下降。
买家和组织者都面临风险，在投入任何资金或努力之前必须仔细权衡。
如何识别ICO局？
很遗憾，市面上有很多心怀不轨的人，等待并引诱毫无戒心的受害者投资上当。如果您看到有兴趣投资的项目，请留意这些危险信号：
开发团队的人使用虚假的社交媒体资料或虚假身份
白皮书和商业模式不切实际
没有工作原型
开发团队的路线图并不明确
团队缺乏相关经验
团队的代码并没有将代码转移到GitHub上
公关工作并不可靠，或者没有正面提及该项目
团队不使用托管钱包，只在满足特定标准的情况下才将投资者的资金交付给开发人员
这些其中的一些危险信号，在投资之前请始终保持警惕。
有风险，但也有回报
的确，初始代币发行的局并不罕见，但这并不意味着您要远离所有ICO。市面上仍然存在非常精彩的项目，您只需进行自己的调研，判断ICO是否可信。如果能找到不错的项目，那么您就有机会从一开始就进入某个市场——如果项目成功，您可能会收获巨额利润！
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