随着AlamedaResearch和FTX的相继破产，SBF的Crypto帝国在短短一个星期内就崩溃了。这对整个Crypto市场的打击是巨大的，整个市场的市值从10,000亿美元一路暴跌至8,700亿美元，比特币和以太坊的价格也分别跌落到16,000美元和1,200美元，7日跌幅超过20%。
由于FTX挪用用户资金，中心化交易所的储备资产透明度成为每个交易所用户关注的重点。Binance的CEOCZ在11月9日提出了这个观点。而后Binance在第二天完成了其储备资产中主流资产链上地址的披露。那么其他交易所呢？我们按照TokenInsight交易所评级和交易量筛选了中心化交易所Top15，并根据市场上的公开信息对这个话题进行了一个简单的概述
交易所储备资产披露情况
Binance：公布了储备资产中主流资产的钱包地址。BinanceBlog
OKX：公布了储备资产中主流资产的钱包地址。
Web3社交协议Atem Network：官方Discord正被入侵，用户不要相信任何私信:2月13日消息，Web3社交协议Atem Network发推表示，官方Discord服务器目前正在被入侵，正在积极联系Discord官方团队以帮助恢复服务器，请不要相信任何私信，直至另行通知。[2023/2/13 12:03:36]
Kucoin：公布了储备资产中主流资产的钱包地址。KucoinBlog
Gate.io：邀请Armanino对其资产进行了ProofofReserve审计，其比特币和以太坊储备超过负债。ArmaninoTrustExplorer
Crypto.com：公布了储备资产中比特币和以太坊的钱包地址。
Bybit：尚未公布储备资产地址或审计报告，称正在准备ProofofReserve审计，预计完成时间未公布。
Huobi：公布了储备资产中主流资产的钱包地址。HuobiSupport
瑞士创新中心负责人：DeFi需要灌输更多的信任:金色财经报道，瑞士创新中心负责人Morten Bech在一篇文章中写道，DeFi需要灌输更多的信任。今天，加密货币内部人士正在利用用户的经验不足，即交易员预测销售以操纵价格。
Morten Bech的观点得到了国际证券委员会组织（Iosco）的赞同，该组织由英国金融行为监管局等国家监管机构组成，正在寻求为DeFi制定政策。
Iosco秘书长Martin Moloney称，我们的目标是根据我们的原则和建议制定一个基本的、国际适用的框架，以管理模仿金融产品的加密货币和数字资产活动。到目前为止，加密货币监管往往涉及到适用于例如银行的现有规则，并将其应用于最近的Web3等价物，如加密货币交易平台或钱包提供商。[2022/9/8 13:17:36]
Deribit：公布了储备资产中比特币和以太坊的钱包地址。DeribitBlog
BitMEX：2021夏天开发了ProofofReserve审计工具，用户可以随时查询比特币的储备资产余额。BitMEXBlog
Galaxy Digital CEO:BTC是一场信任游戏，但已使投资者丧失信心:美国股市最近经历了自1987年以来最严重的崩盘，对于比特币的支持者来说，顶级加密货币未能成为对冲这种波动的避险工具，并且“遭受的打击”甚至比股票还要重。?Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz发推称，BTC始终是一场信心游戏，所有的加密货币都是如此。似乎BTC已经使投资者丧失了信心，似乎全球对任何事物的信心都已消失。（u.today）[2020/3/13]
Bitfinex：公布了储备资产中主流资产的钱包地址。BitfinexBlog
Kraken：自2014年起每季度由Armanino进行ProofofReserve审计。KrakenBlog
Phemex：尚未公布储备资产地址或审计报告，称正在准备ProofofReserve审计，预期在30天内公布。_official
MEXCGlobal：尚未公布储备资产地址或审计报告，称正在准备ProofofReserve审计，预计完成时间未公布。_Global
声音 | Joseph Lubin：目前唯一可行的信任层选择就是以太坊:据Trustnodes消息，以太坊联合创始人Joseph Lubin近期发表演讲时表示，对集中式信任的依赖使某些中介机构能够从交易中获取太多价值，信任革命将改变这一切。区块链的信任特征源于其去中心化程度。某些区块链网络不会被不当操纵、不会被，哪怕多达一半的节点是恶意的，这就需要选取一个可行的信任层。接着，Lubin对目前存在的Dfinity、Polkadot、Cosmos、Fabric、EOS、Corda等区块链进行了利弊分析，最终得出结论：“我承认我的观点或许有点偏见，但我认为目前只有一个可行的信任层选择，那就是以太坊。”[2019/4/6]
Bitget：尚未公布储备资产地址或审计报告，称正在准备ProofofReserve审计，预期在1个月内公布。
AAX：尚未公布储备资产地址或审计报告，称正在准备ProofofReserve审计，预计完成时间未公布。
现场 | Bitcoin Unlimited总裁Andrew Clifford：区块链将继续增加信任 让国家间使用加密货币:金色财经现场报道，全球区块链开发者大会 GBDC 2018于香港正式召开，在“区块链未来十年”主题圆桌上，Bitcoin Unlimited总裁Andrew Clifford指出，区块链在未来十年将继续增加信任，让国家间使用加密货币。区块链不仅将有更多推广者也将有更多使用者。应继续降低交易费用，促进私钥使用的便利性，促进社区建设，以探索新的发展方向。[2018/12/16]
*Coinbase、Binance.US、FTX.US受美国监管，不在此次考量范围内
数据统计截止时间2022年11月13日12:00UTC8
可以看到，中心化交易所Top15中有10家已经披露了其主要储备资产的钱包地址或公布了由第三方机构出具的ProofofReserve审计报告，其他的交易所也在准备进行审计。另外，Binance、OKX、Crypto.com、Kucoin、Bitfinex5家交易所已经与Nansen合作推出了储备资产看板，仍有更多交易所正在准备中，未来该看板展示的机构数量还会不断增加。
值得一提的是，对外披露的储备资产钱包地址仅能证明该交易所的资产情况，而由第三方公司出具的ProofofReserve审计则包含了资产和负债两部分，虽然不像披露钱包地址一样透明，但能更好地展示交易所资产/负债比情况。两种披露方式各有千秋，我们认为比起方法，愿意向客户提供更透明的储备资产信息这种态度更重要。
已经公布了的交易所到底有多少资产？
就已经公布了储备资产的交易所而言，Binance拥有最多的储备资产，合计710亿美元。排在后面的分别是Bitfinex、Deribit、OKX、KuCoin、Crypto.com。
除了储备资产量不同以外，各家交易所的储备资产构成也不同。
交易所储备资产的健康状况如何？
Binance绝大部分的储备都是$BTC、$ETH，稳定币以及自家的交易所平台币$BNB。KuCoin和OKX也是类似的情况，$BTC、$ETH、及稳定币占据大部分的储备资产。不过值得注意的是，OKX在其储备资产中并没有自家的平台币$OKB。而KuCoin自家的平台币$KCS则占据着17%的份额。
Deribit一直以来都主要聚集于期权衍生品交易，因而在其交易所资产储基本由$BTC和$ETH构成。
而对于Bitfinex和Crypto.com而言，情况稍有些特殊。首先，Crypto.com的储备资产有接近40%的资产为其他，而非$BTC、$ETH或者是稳定币。事实上，在这40%的其他类型资产中，有一半以上都是$SHIB，也就是说$SHIB占据了Crypto.com储备资产的20%，仅次于$ETH，是该交易所第2大的储备。
Bitfinex作为经营时间最久的交易所之一，有差不多一半的储备资产为$BTC、$ETH和稳定币。但是另外一半的储备资产为自家的交易所平台币$LEO。
再进一步分析
由于我们无法获得每家交易所的真实负债情况，也就是用户到底向交易所存了多少款，我们选用了交易所网站的访问量和交易量来模拟交易所的负债情况。在访问量/储备资产维度，Kucoin以3.36的比例位列最高，Crypto.com次之，为2.02，OKX、Binance、Bitfinex则维持在1.09-1.39的区间，Deribit为0.46，最低。
在交易量和储备资产的比例方面，Binance的现货交易量/储备比值为1.52，衍生品交易量/储备比例为0.254，而总体交易量/储备的比例则为0.183。如果以这个比例作为基准，我们能够发现KuCoin和OKX在这三个数字的形态方面类似。
而其他三个交易所，Crypto.com,Deribit和Bitfinex则形态各异。Crypto.com和Bitfinex的现货交易量相对于其储备资产要高出很多。
纵然我们无法判断任何交易所是否能够完全兑付用户的资金，但是我们相信解决这个问题最好的办法就是尽可能地增加交易所的透明度。以上内容我们分析了几家交易所公布的储备资产情况，Binance，KuCoin，OKX，Deribit，BitMEX相对都拥有较为全面的信息公开与透明度，而Crypto.com的储备资产中$SHIB的占比过高，Bitfinex则是接近一半的储备资产都为自家的平台币LEO。
写在最后
Crypto行业是一个风雨飘摇的行业，我们不得不承认的事情是，整个行业到目前为止都依然处于在夹缝中生存的状态。除了部分国家和地区存在一些相对比基本的法律法规以外，很多国家和地区都还处于探索阶段。这个探索阶段不但让行业从业人员困扰，同样也让政策规范制定者困扰。
在这样的特殊时期，行业内的公司自律已然成了非常重要的因素之一。由于Crypto交易所并不是银行，即使《巴塞尔协议三》中规定的资本充足率不足10%，但是Crypto交易所依然需要在现在阶段提供100%的资本充足率。我们希望越来越多的交易所能够提供更加透明的资产负债表，完全杜绝挪用用户资金的情况。因为只有这样，行业内用户的信心才有可能增加，才有可能共同营造出一个有利于区块链创新和进步的环境。
文章中大部分图表更新时间为11月12日。那时Huobi尚未公布完整的储备资产情况，故文章中并没有包括Huobi的储备资产数据，我们会在未来更新Huobi的数据情况。
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