距离以太坊历史上最大的升级Merge已经过去了将近两个月。在此数据深入研究中，我们研究了市场如何受到影响、网络的关键基本面如何发展、迄今为止ETH发行的变化以及与以太坊质押收益率相关的图表。
市场影响
合并结果是“买谣言，卖新闻”类型的事件，预期升级的价格高达近2,000美元，但在9月15日合并时跌至1,250美元。尽管如此，最受欢迎的智能合约区块链的原生代币已经反弹，最近几周回升至1,500美元以上。
下图显示了自合并前一年以来ETH的价格和交易量。合并后ETH的交易量跌至年度低点，但此后有所回升，10月交易量升至市场触底880美元左右以来的最高点。
最近交易量的增加对ETH来说是一个积极的信号。跟随市场更广泛的趋势，ETH-USD市场在Perpv2上的交易量份额持续增加，从8月的低于20%上升到10月26日的三个月高点56%。
数据：2月份加密市场共计披露120笔融资，总额达9.5亿美元:3月1日消息，据数据网站统计，2023年2月加密市场共计披露120次投融资事件，涉及总金额约9.51亿美元，均较1月大幅上涨。其中，基础设施、游戏、DeFi是融资金额排名前三的赛道，分别为3.6亿、1.1亿、0.98亿美元。另外，融资规模最大的三个项目分别是专注于颠覆性区块链和隐私硬件的半导体公司ChainReaction（7000万美元）、数字资产基础设施提供商Taurus（6500万美元）和数字资产基础设施提供商Salt Lending（6440万美元）。[2023/3/1 12:36:15]
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除了ETH价格的回升，另一个积极的迹象是过去60天与BTC的相关性已达到2021年12月以来的最低值，触及+0.77的低点。然而，ETH在短期内与BTC保持很大的正相关，30天的衡量标准目前接近+0.90。
数据：以太坊网络当前已销毁103.8万枚ETH:金色财经报道，据Ultrasound数据显示，截止目前，以太坊网络总共销毁1038593.43枚ETH。其中，OpenSea销毁113116.78枚ETH，ETHtransfers销毁101224.84枚ETH，UniswapV2销毁96445.42枚。
注：自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee，而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2021/11/28 12:37:13]
ETH交易者可能不会再受股市摆布了！
ETH与标准普尔500指数之间的30天相关性最近触及7个月低点，从5月的高点+0.82下降至10月28日的+0.20。比特币和以太坊都没有表现出与标准普尔500指数一致的趋势，但以太坊的这种短期脱钩更加明显和迅速。
数据：比特币突破1.5万美元后稳定币面临购买压力:11月8日，加密分析平台Santiment发推称，比特币价格自18年1月7日以来首次突破1.5万美元，接近1.6万美元。我们反映价格可持续性的地址活动波动表示，稳定币存在日益增长的“购买压力”。[2020/11/8 12:00:37]
从现在开始监控这些相关性趋势，以寻找任何暗示加密货币将再次开始立于传统市场进行交易的迹象。随着ETH逐渐接近“超稳健货币”的地位，这一关键叙事的实现可能会在未来几周或几个月内促成进一步的脱钩，并在中期内为代币价格带来积极的利好。
以太坊的基本面表现如何？
从查看以太坊的链上数据可以立即看出的主要变化之一是区块时间现在更加一致。在工作量证明方法下，由于矿遵循泊松过程，以太坊的出块时间经常变化很大。
金色快评 | 垃圾分类基础数据收集 助力杭州区块链城市建设:杭州市发展规划研究院钮健透露，该院正与杭州区块链技术与应用联合会合作，探索将区块链技术应用到垃圾分类项目治理当中。根据设计，区块链技术将直接参与垃圾分类回收的各社区物业、环境集团、政府监管部门等，共识存储垃圾处理全量数据，以便清楚知道垃圾的总量、流向等。与此同时，用户和政府职能机构按角色进入公有链，公有链作为“核心业务数据”的持久层，存储公民信用积分和Token交易流通的数据信息。
自2016年起，杭州市就将区块链技术列为城市发展的重要议题。今年年初，杭州市将区块链产业发展列入2018年政府工作报告。4月9日，中国杭州区块链产业园成立，并在《中国?杭州区块链产业园政策》中明确初创企业和专业人才引进的优惠政策。此外，浙江银行和浙江大学分别在区块链应用和研究方面进行布局。杭州的政策、产业、技术布局已经为区块链发展提供了良好的土壤。此次，杭州市通过区块链技术在垃圾分类项目治理当中的应用，推进公民信用信息和Token交易数据上链，完成基础数据的收集工作。这些数据对于信贷、医疗、保险等行业同样重要，有助激活杭州市区块链整体布局，推动杭州市区块链城市建设。[2018/7/10]
但自从9月15日过渡到权益证明以来，区块时间的波动性现在要小得多，并稳定在12秒左右。以太坊的链内部使用时隙和纪?测量时间，而不是块，其中每个时隙为12秒，每个纪?为32个时隙。有时阻塞时间为24或36秒，这是验证者错过插槽的情况。
另一个相关数据点是存入信标链的代币数量。如下图所示，10月的最后一周新增存款接近250,000ETH，这是自4月以来的最大流入量。在合并后的几周内，将近450,000ETH存入了质押合约，代表超过2,700名新存款人。
在更多代币被质押和新储户涌入之前，以太坊在涉及休眠两年或更长时间的代币的交易中出现了有史以来第四大的每日峰值：总共有108万个ETH在保持不活跃状态后转移到链上至少两年！这是自2021年11月15日以来此类代币的最大变动，随着价格从历史高位回落，有210万个代币被移动。
被转移的休眠ETH很可能归结为那些期待合并的卖家“出售新闻”，以及投资者存入Beacon链以获得作为验证者的收益。如下图所示，两年休眠流通量的峰值通常与市场的主要转折点相对应。
对ETH发行的影响
ETH正处于成为通缩资产并实现“超音速货币”叙事的风口浪尖。
根据工作量证明，ETH的年发行量估计约为500万。合并后，现在的发行量取决于Beacon链的存款总量，如下公式所示：
166*sqrt(total_deposits)
目前，Beacon链的总存款约为1466万ETH，将这个值代入上述公式，我们可以估算出权益证明下的年度发行量：每年近636,000ETH。但是，由于存款可能会随着时间而变化，因此很难预测ETH年度发行量的确切数字。
尽管如此，如果以太坊继续使用工作量证明，过去48天的发行量将几乎与权益证明下的整个年度发行量相匹配，自合并以来的总供应量中增加了近2,600个额外的ETH单位。下图显示了ETH供应的变化率，其中新发行代币的增长率目前为每年0.016%。
虽然合并减少了发行量，但EIP-1559是ETH变得通货紧缩的主要决定因素，因为当对以太坊区块空间的需求增加时，费用的燃烧会显着减少供应。因此，随着需求的增加和平均gas价格升至15.5Gwei的“超声波”阈值以上，燃烧的ETH将比通过验证者奖励发行的更多。
由于Beacon链的提款尚未上线，因此验证者获得的所有质押奖励基本上都被锁定，直到上海升级发生。这样做的一个后果是：自合并以来，ETH的zi由流通量供应减少了，自9月14日以来减少了170,000个代币。
zi由流通量供应反映了流动性市场，不包括已被烧毁、可证明丢失、在信标链中质押的代币数量等。随着zi由流通量供应持续下降，随着时间的推移，随着更多代币通过烧毁交易费用和存入信标链而退出流通，这可能会使ETH的价格受益。
注大战正在升温！
DeFi的伟大之处在于它具有很强的竞争力，为用户带来了一系列的选择和更好的产品。虽然Lido仍然是LSD领域的佼佼者，但在10月份，我们看到了一个新的市场进入者：FraxFinance。
Frax自己的LSD(frxETH)有望成为收益率最高的LSD，因为它也集成到Fraxlend、Curve和Fraxswap中。下图显示，在短短几周内，frxETH的供应量从0增加到3,788，其中77%的代币在近100个验证者中质押
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