这就要把视角拉回到这轮牛市启动之前了。
2020年，由于疫情的恐慌，资本市场暴跌，加密货币也出现暴跌的3.12行情，紧接着全球开始大放水，实际上直到2020年下半年加密货币圈也没觉得以太坊有啥特别的价值，这个从K工就能看出来。直到以uniswap为代表的defi生态开始繁荣。
上轮牛市，既有货币潮水的功劳、也有生态繁荣的贡献，当然也少不了今天咱们聊到主题——以太坊2.0信标链的质押。实际上，以太坊过有两次重大供需关系的改变。
美国财政部官员：最近的加密市场的动荡突显出迫切需要监管框架:6月16日消息，一位美国财政部官员表示，财政部正在监测加密货币市场的活动，最近的动荡突显出迫切需要监管框架。（金十）[2022/6/17 4:33:22]
2020年11月4日，准备数年的ETH2.0信标链正式上线，随后百万级别的ETH被质押。目前质押数已经超过1300万个了，接近以太坊供应量的12%，伴随着质押，ETH的价格出现暴涨。不过目前ETH的价格已经跌至1300美元左右，而最早质押的成本在400美元，随后两个月ETH价格突破1300美元，彼时质押量不到300万个，也就是说目前大部分质押者都是亏损的。
分析师：比特币最近的崩盘并不令人意外，人们对它是否还有未来的担忧过分夸大:加密货币分析师Mati Greenspan在写给投资者的信中表示，比特币最近的崩盘以及传统市场的崩盘并不令人意外。他认为，对于领先的加密货币在动荡的回调后是否还有未来的担忧被夸大了。他称，“目前，加密市场似乎存在一个存在主义的问题，人们说，如果比特币在这种环境下无法崛起，那么它可能根本就没有太多存在的理由。毕竟，这些年来，在金融危机时期使用比特币作为避风港的说法一直相当强烈，因此现在应该是BTC大放异彩的时候了。不过，比特币的发明是为了给我们提供一种替代货币的方法。这种波动很大程度上是因为它很新，收益率不稳定，这导致了大量的投机。因此，对我来说，衡量成功与否的一个标准是，比特币保持缓慢但稳定的趋势，而不是由于全球不确定性而价格上升。”（DailyHODL）[2020/3/31]
做了个过山车，质押了个寂寞。
动态 | Bitfinex的LEO销毁数据暗示鲸鱼在最近的价格反弹中起着重要作用:截至目前，Bitfinex已经进行了19天的销毁进程，其中有250万美元的LEO（约150万枚LEO）被销毁。根据总销毁量占其交易费收入的27％，可以推断出Bitfinex从交易费中获得了近1040万美元的收入。平均而言，Bitfinex每天赚取550,000美元的交易费。常规来看，Bitfinex上的交易量和交易费收入应该成正比例关系。不过在LEO销毁的前4天，Bitfinex上的交易收入和交易量之间的比率超过0.15%，但在过去两周内，该比率下降了38％，平均为0.1％。这可能意味着以下三件事：1.较大的客户在Bitfinex进行交易；2.Bitfinex还没有销毁足够的LEO；3.Bitfnex过度报告其交易量。其中，最有可能的原因是Bitfinex吸引了更多的大客户，因为大客户购买LEO时可以得到交易费折扣。而Bitfinex CTO也在推特上证实了这一理论。此外，交易量数据显示，6月22日（当BTC首次突破10,000美元时）的催化剂是Bitfinex的大宗交易。因此，这可能暗示鲸鱼在最近的价格反弹中起着重要作用。[2019/7/4]
2021年8月5日，以太坊1559协议实施，把大部分的手续费销毁掉，一年多时间已经销毁超过260万个ETH，1559实施后，以太坊价格脱离底部区域，迅速暴涨，3个月后创4800美元的历史新高。
随后，下跌至今。
这次以太坊合并是第三次供需关系的变化，它的每日供应量从13500个左右减少至1350个左右，也就是缩减90%。不过，值得关注的是，合并一周以来，ETH的销毁分别是：1005、748、502、869、1018、1028、1227，没有一天是通缩的。
此次以太坊合并后，每日产量从13500个左右减少至1350个左右，也就是说和现在相比，之前每日多增发12000个左右。过去两年时间信标链质押的ETH超过1300万个；过去一年1559提案销毁的ETH超过260万个，高峰时期每日销毁量超过1万个。目前这两个项的需求都在减弱，即使产量大幅减少可能都对冲不掉。
而6-12个月后，以太坊上海升级后信标链开放质押提款，质押在上面的一千多万个ETH也有相当大的抛压。
以太坊上面的生态是比较繁荣的，defi、NFT、稳定币等，而这些生态顶多让ETH在熊市中不会让像EOS一样跌的那么惨，但下跌的趋势应该是挡不住的。毕竟，熊市中，生态的活跃度也降低了超过90%。
所以，很多人预期的，合并后，ETH进入通缩而大涨的行情可能不大会出现。
在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。
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