根据CoinGecko的数据，9月初，以太坊的主导地位已回升至19%以上。
这与一年前的数据一致，但远高于6月中旬的数据，当时该数据跌至16%的低点。
特别是，假设在7月和8月期间从16%上升到19%是由于对合并的预期，并且可能确实如此。
然而，许多人相信，即使在合并之后，这种上涨可能还会继续，而早在合并前两天的9月13日，它实际上开始下降。
现在它甚至回到了17%以下，这是自7月底以来的最高水平。
但是，在这方面必须作出适当的澄清。
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概括
加密市场主导地位，比特币和以太坊之间的竞赛分析比特币和以太坊的区别BTC市值与ETH之比美国货币政策
数据：合并后以太坊流通量已减少6.8万枚:金色财经报道，据ultrasound.money数据显示，以太坊自合并以来流通量减少量达到6.84万枚，目前减少68,471.30枚左右。当前以太坊流通量约为120,452,669枚。[2023/3/26 13:26:43]
加密市场主导地位，比特币和以太坊之间的竞赛
短期内的主导地位波动没有多大价值，因为它们主要受金融市场投机的影响。
通常情况下，在合并之前就存在投机行为，ETH的价格从8月下旬的1,400美元上涨到9月11日的近1,800美元。
正是在9月11日，即合并前的四天，也出现了月度主导地位的高峰，但这种持续数周的增长可能只是与即将到来的合并有关的投机性行为。
Raoul Pal：Layer1代币的表现可能会优于合并后的ETH:9月16日消息，前高盛高管、宏观经济专家Raoul Pal表示，以太坊向PoS共识机制过渡的影响将是积极的，但其Layer1竞争对手的表现将优于ETH，因为它们在可扩展性和交易成本方面更有优势。周四进行的合并将引发DeFi的看涨周期，并推动加密领域其他金融产品的增长。
根据Chainalysis的数据，目前热门Layer1区块链包括Solana（SOL）、Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）、Avalanche（AVAX）、Cosmos（ATOM）和Binance Chain（BNB）。（The Daily Hodl）[2022/9/16 7:01:25]
早在9月13日，价格已跌至1,600美元以下，而在15日，即合并当天，价格也跌至1,500美元以下。在接下来的几天里，它也一路跌破1,300美元。
以太坊合并后部分GPU价格大幅下跌近40%:金色财经报道，随着以太坊合并顺利完成，GPU 矿机需求似乎已出现缩水，很大一部分挖矿市场也将不再关注 GPU。目前部分 GPU 价格也出现快速下跌，eBay 平台上RTX 3080 10GB Founder's Edition 型号在 6 月中旬的售价约为 750 美元以上，但现在已跌至 500-600 美元区间，价格下跌达到 39%。（dexerto）[2022/9/16 6:59:51]
换句话说，从8月28日到9月11日，它的增长率令人鼓舞，+26%，但从9月11日至今，它的增长率为-27%。问题是，由于之前的上涨是由于合并前的投机，一旦合并到来，这种上涨就证明是微不足道的。
事实是，在合并前的主导地位从16%上升到19%，这让许多人相信，由于竞争力的提高，以太坊在合并后有机会赶上比特币。在短短几天内，主导地位的回报率低于17%，这表明这些预期被高估了，即使从长远来看，这种动态不会受到短期投机波动的影响。
以太坊合并后，期货和现货价格之间的溢价几乎为零:金色财经报道，据Skew 提供的数据显示，以太坊合并后，期货和现货价格之间的溢价从20美元下降到几乎为0。加密期权交易所Deribit上市的 1 个月以太坊期货的年化滚动折价从转换前的17.66%收窄至 0.3%。在 Kraken、OKX和芝加哥商品交易所上市的期货折扣也大幅收窄。三个月期期货在包括币安在内的主要交易所与现货价格持平或略有溢价。
Deribit首席商务官Luuk Strijers表示，现货和期货之间的差价约为 20 美元，这很好地表明了 ETHPOW 的潜在价值。区块链分叉是变化的结果。这种负基差（现货溢价）现在已降至 30 美分左右。[2022/9/15 6:58:49]
也就是说，虽然合并后以太坊的主导地位显着下降，但另一方面，许多人预计它会再次上升，但从长远来看，这种潜力并没有被触及。
OpenSea：以太坊合并后将仅支持以太坊 PoS 链:9月1日消息，NFT 交易市场 OpenSea 在 Twitter 上表示，以太坊合并后将仅支持以太坊 PoS 链，不会支持潜在的分叉链。此外，OpenSea 目前正在为产品的顺利过渡做准备。[2022/9/1 13:01:35]
然而，那些将以太坊的市值与比特币的市值进行比较的人的推理可能存在潜在的误解。
分析比特币和以太坊的区别
就像以太坊网络不是，也不应该被视为比特币网络的直接竞争对手一样，ETH不是，也不应该被视为BTC的直接竞争对手。
BTC现在是市场上使用的金融资产，作为中羊银行激进货币政策的出口，而ETH越来越像债券。
事实上，随着权益证明的引入，那些质押ETH的人可以获得其他ETH作为奖励，其ETH的年回报率可以与某些债券的回报率一致。当然，市场上ETH的真实价值一直在变化，所以ETH质押的实际收益也一直在变化，但从广义上讲，ETH质押类似于债券投资。
因此，BTC和ETH不是争夺加密市场主导地位的直接竞争对手，而是它们是不同的资产，彼此之间没有直接竞争，为投资者和投机者提供了创新的选择。
一个事实证明了这一点，即当一个人的市场价值普遍下跌时，另一个人也会下跌，反之亦然。如果他们是竞争对手，则相反，人们会期望一个人的任何下降都可能有利于另一个人的上升。
在合并后的这些日子里，BTC也下跌了，尽管低于ETH。自9月11日以来，BTC已下跌14%，而ETH已下跌27%。
自9/11以来ETH价值的急剧下跌不仅影响了整个加密市场，而且特别影响了BTC，这表明两种主要的加密资产在市场上以互补的方式移动，而不是在相互竞争。
也就是说，以太坊在2017年6月取得的最高统治地位超过30%，但这是一个反常现象。那也是它最接近比特币的时候，因为BTC的主导地位下降到38%。然而，应该记住的是，不幸的是，在CoinGecko计算的这个数据中，稳定币的市值也被计算在内，而在2017年，这些市值远低于今天。
BTC市值与ETH之比
最好用BTC的市值与ETH的市值之比作为衡量指标，最近几天已经升至2.2以上。
9月8日达到2022年的低点，当时该比率已降至略高于1.8。相比之下，在6月，在加密货币市场崩盘期间，它已远高于3.1。
2017年6月，当ETH比以往任何时候都更接近BTC时，它甚至跌至1.2，这是有史以来的最低水平，此后再也没有达到过。此后的最高水平超过10分，记录于2019年9月。
有鉴于此，有人推测，在Merge之后，可能会触发一个中期现象，这可能会使BTC的市值远超过ETH的两倍，甚至可能超过ETH的三倍。
关键是，既然合并已经发生，从中期来看，ETH的价格可能没有理由飙升。如果是这样，未来几个月可能是BTC主导加密市场，从所有人手中夺走主导地位。
值得一提的是，比特币的价格波动比其他加密货币更多地取决于宏观事件，尽管这些反过来又取决于比特币的价格变化。
美国货币政策
这在宏观层面可能是关键的一周，因为美联储将不得不宣布它就加息做出的决定。这一决定甚至在宣布之前就已经对金融市场产生了影响，因为随着通胀下降低于预期，市场也一直押注这次会大幅上涨。
虽然美联储似乎不太可能选择适度加息，但不排除先验的加息可能高达100个基点，而不是像上个月那样现在经典的75个基点。
市场形势依然严峻这一事实对每个人来说都是显而易见的，但目前尚不清楚情况是否会变得更糟。
数据发布后，不确定性情景甚至可能不会消散，只要不确定性继续占据主导地位，就不太可能引发向上反弹。
在这样的环境下，现在的ETH价格很难自行移动，因此在合并后的下跌之后，它可能会再次跟随比特币的价格下跌。但是，这种情况不太可能持续很长时间，因此从中期或长期来看，迟早会有所改变。
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