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示例图表
如果它是一个受欢迎的农场或一段时间内的奖励很高，那么 TVL 可能会增加，从而稀释你在矿池中的份额。
DeFi资产管理平台Zapper.fi新增支持NFT资产:2月24日消息，DeFi资产管理平台Zapper.fi新增支持NFT资产。[2021/2/24 17:46:33]
显然，所有这些都有例外。一些农场设计了更巧妙的Token经济学，以防止或减少持续倾销。但即便如此，除非农场Token有一些真正的效用，否则很难阻止价格下跌。
如果通胀Token没有强劲的需求驱动力，价格必然会下跌。唯一的问题是多快。那么你能用这些信息做什么呢？
以下是一些实用的耕作技巧：1. 了解Token经济学。如果你以低廉的农场Token获得报酬，请尽可能频繁地出售掉。2.或使用自动复合器，如beefyfinance自动出售奖励。
不要被农场Token的诱人收益所束缚：大多数农场将支付更高的年利率来提供农场Token的流动性。（例如：X平台的 ETH/X）根据我的经验，APR 几乎永远不足以弥补价格下跌。
我看到一些农场做的另一件偷偷摸摸的事情是显示 7 天的平均值，而不是当前的 APR（不透明）。记得检查你在 24 小时后赚取了多少，以及它与你的预期每日收入的匹配情况。不出意外，它通常较低。
另一个鬼鬼祟祟的事情是：他们可能会宣传 APY 而不是 APR。由于费率是瞬态的，APY 数字非常具有误导性。APR 和 APY 之间的差异对于较高的数字尤其重要。每天 1% = 365% 年利率 = 3,678% 年利率。
最后，在选择池子时不要忘记无常损失 (IL)。配对 2 个相关性较低或市值差异较大的Token时要小心。
如何判断DeFi是否有实际收入
贷款方、质押者和一些其他流动性提供者从 DeFi 协议中存入他们的Token，以获得相应的百分比奖励APR（年利率，Annual Percentage Rate的缩写）。但是这些收益率和承诺的年利率真正来自哪里呢？许多项目建立在由通货膨胀Token支持的不可持续的庞氏经济学之上。识别项目是否具有真实收入来源这点很重要，因为只有可持续的收入，作为Token持有者（即 - 你）才能获得源源不断的收益。
DeFi稳定币协议Lien将发布LienApp V2版本:DeFi稳定币协议Lien针对9月16日被披露的LienApp漏洞发布分析报告。Lien指出，16日，白帽黑客和Lien审计人员发现一个在LienApp中BondMaker智能合约漏洞。之后，在与白帽黑客和Lien审计员的合作下，Lien从BondMaker程序中恢复了用户的资金，并将其安全转移。截至UTC时间9月19日21：45，Lien已向用户完成退款。在整个过程中没有资金损失。另外，为补偿用户，Lien将向在FairSwap资金池中持有iDOL、LBT、SBT以及LP流动性代币的所有账户空投空投3个Lien（从UTC时间2020年9月16日11:07开始计算）。另外，Lien将重建Lien智能合约，在未来几个月内发布LienAppV2版本。[2020/9/22]
以下是 判断DeFi是否有 实际收入的一些指标：? LP 的交易费用? 服务的交易费用? 协议费用（包括期权费/保险费等）? 借款人利息接下来就详细看看这四个指标分别值得是什么。
LP的交易费用交易者为资产交易支付的费用。这些费用归提供流动性的人（即 LP:liquidity providers的缩写）所有。
LP 通过以下方式赚取 APR：
>激励奖励（不可持续）
>交易费用（真实发生）
很多 APR 来自激励奖励部分。这些奖励是通过Token通胀获得的，并且是不可持续的。因为没有外部收入支持这些奖励。
服务交易费用
交易费用是真正的收入。
用户为 LP 提供的服务支付交易费用。X平台其他一些 DEX 收取 0.3% 的交易费。Uniswap交易费介于 0.01% 和 1% 之间。
请注意，在 Uniswap 的案例中，这些收入均不属于$UNI持有者。所有这些都分发给 LP。所以即使Uniswap已经处理了超过一万亿美元的交易量，也没有任何费用属于 UNI Token持有者。
关键要点：收入很重要，你会寻找Token的最终目的就是从这些收入中增值。例如：通过分配给持有者还是Token销毁
协议费用
协议费用这些是支付给协议以获得协议所提的供服务的费用。
示例：
>?过桥费：桥将资金从一条链转移到另一条链，并向用户收取此项服务的费用。
> 基金管理费：iearnfinance的 yVault 收取 20% 的绩效费和 2% 的管理费用于管理资金的服务。（与对冲基金相同）
>?NFT 市场的平台管理费用：例如LooksRareNFT匹配卖家和买家并促进交易。LooksRare 从每笔 NFT 销售中收取 2% 的平台费用（私人销售除外）
LooksRareNFT自今年年初推出以来，已经获得了超过 5 亿美元的收入。这是人们为平台服务支付的真金白银。
可以在tokenterminal查看相关数据
借款利息借款人的利息也是实际收入，尽管其中大部分归贷方所有。
协议保留并与Token持有者共享的实际美元 = 借款人支付的利息 - 支付给贷方的利息
反面示例
现在，让我们看一下没有真正可持续收入的协议示例。以下是 DeFi 中不可持续收益的一些来源，以及你在评估协议时可能陷入的一些常见陷阱。
关于通货膨胀率
上图中哪个披萨更大？是分成6片的披萨还是10片的披萨？
两者都不是 - 它是同样的血腥披萨。只是分成更多的片。
通胀收益示例1：LP 中的激励性耕作奖励
耕作奖励只是以通货膨胀为代价印刷和分发的Token。发行的新Token奖励不是“真正的”收益。
你可以通过种植和短期倾销从它们那里赚取美元，但它们不是真正的或可持续的产量来源。如果你为通货膨胀的Token奖励而耕种，请确保你有赚取奖励的策略。
通胀收益率示例 2：通胀质押收益率前 25 个 PoS Token的平均供应通胀率约为 8%。
Staking 收益来自：
? 新Token发行（供应膨胀）
? 交易费用（实际）?
了解为什么很难确定实际收入有多少？
未知费用 —— 费用既可以是链下的，也可以是链上的，这使得评估现金流变得困难。收入本身并不能让你全面了解资金流向。多考虑一点，你就会发现这只是一个数字。
想象一下，试图在不知道企业开销情况下仅根据收入对企业进行估值。WeWork 每年创造了数十亿美元的收入——这听起来很棒！…但是你发现它每年花费的收入更多，这意味着这家公司每年都在亏损。
你应该搞清楚的是收入中有多少价值流向了Token。在大多数协议中，部分收入会返还给Token持有者。回到Token持有者的协议收入几乎就像支付给股票股东的股息一样。
不可持续的收入 ——?一些收入来源是不可持续的。例如：Anchor 过去通过通胀奖励来补贴借款，以吸引更多借款人的需求。
利率波动—— 也许有一段时间你实际上可以通过借款获得报酬。借款人必须支付 20%，但他们还获得了 27% 作为 ANC Token的激励性奖励。
对借款人来说很好，但对 ANC Token持有者来说就不那么重要了。当这些奖励枯竭时：→借代需求暴跌↓→收入暴跌↓
还有一些其他判断标准，比如收入是否完全依赖于新的Token购买者；如果协议在没有奖励Token的情况下是否可以正常运行等
小结
总体而言熊市对于DeFi来说也是好事，是其走向成熟的催化剂，能够让真正有价值的东西存留下来。
不过对于之前的DeFi投资，你踩过哪些坑呢？欢迎评论区互动交流~
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