作者?|?Blofin
ETH 价格的暴涨似乎是由 Gamma Squeeze 引起，但从现有数据来看，当前价格的上涨仍然缺乏足够支撑。
在上周爆表的CPI和概率一度超过80%的7月美联储100基点加息预期影响下，加密市场的看跌情绪稳定占据着市场主导地位，ETH的价格一度徘徊在1，000美元的边缘。不少投资者都估计，在美联储靴子落地之前，ETH的市场表现都难以获得好转。
然而，ETH的价格在周末出现了意料之外的大幅上涨。在四天内，ETH 价格的上涨幅度超过40%，而与之相对的是，BTC 价格上涨仅10%不到。衍生品空头叫苦不迭：超过6亿美元的 Delta 1 合约空头遭到清算，而加密期权场外市场的知名卖方中，仅 Ribbon Finance 一家，在一夜之间就多出来了名义价值达到5，700万美元的 ETH 期权在险仓位。
Fireblocks宣布支持TRX及波场链上全部TRC20代币:据官方消息，数字资产和加密货币基础设施平台Fireblocks宣布，旗下专注机构业务的数字资产平台正式新增对TRX和波场链上所有TRC20代币的支持。Fireblocks 网络上1200 多位流动性合作方、交易机构及交易方目前可通过波场链安全收发或托管TRX及BTT、JST、NFT等其它TRC20代币。
Fireblocks 是一个企业级平台，为转移、存储、发行数字资产提供可靠的基础设施，现已支持超过 1100 种代币和 35 个协议。Fireblocks用户已利用该平台积累托管资产 450 亿美元，为各大机构超过 2.5 万亿美元的数字资产转账提供技术支持。
波场TRON致力于打造下一代全球互联网及金融基础设施，交易手续费极低、可扩展性高，且拥有业内规模最大、最活跃的社区。目前，波场公链用户总数超过9400万，交易笔数超32亿，总锁仓量（TVL）超100亿美元。[2022/5/24 3:37:30]
Block.one 推出的NFT平台 Voice 新增跨链功能，后续将支持以太坊侧链:2月17日消息，NFT平台 Voice 宣布将新增多链支持功能，该功能上线后，用户只需点击几下即可将 NFT 发送到单独的链，并在该链上进行交易。?Voice 架构副总裁 Rick Whitner称，届时最初将支持基于 EOSIO 的区块链网络跨链，未来将转向以太坊侧链。“我们不直接针对以太坊的原因是，因为它是一个工作量证明（PoW）平台，而我们非常注重环保。”他称。
此前报道，Voice 由EOS开发公司Block.one 于2020年7月宣布推出，最初定位为去中心化社交媒体应用，去年转型为NFT创作和交易平台。目前Voice仍处在测试阶段，尚未发布正式版。[2022/2/17 9:57:09]
与加密市场的“牛市”相比，其他风险资产市场并未显著跟随加密资产的表现而有所回暖。美股仍在低位震荡; 而新兴市场指数亦未脱离下跌区间。这似乎有悖常理：通常，风险资产价格的大幅上涨都会在流动性宽松周期出现，而在流动性紧缩周期则鲜有; 对于风险较高的加密资产而言更是如此。
CoinBene满币巴西分站与BlockDyns达成深度战略合作 ?:CoinBene满币宣布与巴西著名机构BlockDyns达成深度战略合作，双方将围绕虚拟货币合约交易、全球市场宣发、资源对接、渠道商招募以及全方面业务拓展展开全方位合作，帮助用户有更好的合约体验。
据介绍，BlockDyns是一家巴西当地专业的区块链社群，拥有20多万社群用户，致力于帮助社区人员有更好的交易体验，共建线上共识社区。
CoinBene满币数字资产交易平台在全球180多个国家和地区拥有500多万用户，日活跃用户数超10万，日均交易额30亿美元。2019年初，平台战略布局合约衍生品市场，主要为投资者提供以BTC、USDT进行结算且安全、稳定的永续合约服务，CoinBene满币将继续深化与社区、媒体合作。
?[2020/5/22]
背离的出现，往往意味着某种标的资产在基本面方面的重大变动，抑或是市场上出现了可以在一定程度上操纵价格的因素。考虑到BTC、ETH并非股指，在流动性不佳且某些特定条件满足时，对于价格施加显著影响并非没有可能。
声音 | Blockchain Capital合伙人：未来主流交易所将被迫放弃隐私币 且多数开发将集中在1到4条链:Blockchain Capital合伙人Spencer Bogart和Signal profit的Jacob Canfield讨论了今年比特币价格是否会超过历史最高水平，以及是否已经将价格减半的问题。Bogart解释了Blockchain Capital预测背后的想法，即主要的交易所将被迫取消隐私币，大部分开发将集中在一到四个主要区块链上。他表示:“大多数创新将发生在那些成功协议的基础上。我想我们已经开始看到它了。” Canfield透露了他正在投资哪种山寨币以及为什么。他看好比特币的价格，但不认为散户投资者是比特币价格飙升的背后推手。他说：“我认为必须要突破2万美元，才能看到心理零售FOMO重新回到市场。”（Cointelegraph）[2020/2/14]
动态 | bloXroute启动首个Layer 0可扩展性解决方案BDN V1:bloXroute 宣布区块链发行网络 BDN V1 版本正式启动，BDN V1 是首个 Layer 0 区块链可扩展性解决方案，通过加速区块和交易的传播速度实现区块链扩展。值得注意的是，bloXroute 实现的这种可扩展性并不需要更改协议，也不用牺牲安全性或去中心化，还能满足目前大多数区块链的性能需求。为了实现这种可扩展性，BDN 采用了高级联网技术，比如内部缓存、直通路由、优化的拓扑和动态路由选择，BDN 属于 Layer 0 层解决方案，可与第 1 层和第 2 层解决方案兼容，包括 PoS、PoW、DAG 和混合框架。BDN V1 网关软件现已公开发布在 DockerHub、PyPi 和 Github 中，BDN 将逐步进行部署，接下来几个月预计会有矿池、DApp 和交易所等将逐渐采用 BDN V1。一旦有足够的矿池采用 BDN，预计 ETH 叔速率会降低。该版本现只支持以太坊和比特币现金，同时再次开发与其他区块链项目进行集成，包括本体、Quorum、Conflux 和 Metadium。[2019/12/4]
受益于加密市场丰富的衍生品，通过衍生品对现货市场进行影响已经是不少机构的常用手段。例如，通过做空特定几个交易所的永续合约，实现对指数价格的“定向爆破”。不过，随着加密市场的不断完善，对加密资产施加影响的方式也在不断进化，在2021年GME事件中广为人知的 Gamma Squeeze 便是手段之一。
与先前的手段不同， Gamma Squeeze 有着相对更为严格的实现条件，需要多种衍生品以及现货的共同配合，故难度要相对更高。但一旦成功实现，投资者便可在衍生工具的加持下，取得丰厚的非线性收益。
Gamma Squeeze 通常需要满足的条件如下（缺一不可）：
市场看跌情绪继续占主导地位;
标的资产的流动性普遍较差;
标的具有相对完善的衍生品市场;
某些看涨信号可以引导市场情绪。
基于上述条件，让我们来回顾下 ETH 近期发生了什么。
在美联储的连续加息下，许多加密资产的价格从年初至今一度下降超过70%。随着价格的下跌与流动性的不断收缩，投资者交易热情出现了普遍下降，各个现货交易所的盘口深度逐渐见底：在Binance等交易所，只需要几千个ETH，就可以将现货价格推升1%以上。
而从2022年年初以来，投资者对于ETH期权交易的热情在逐步提升。仅在Deribit交易所内，ETH期权合约的未平仓规模便长期维持在200万张以上，某些时候甚至可以突破300万张。足量的期权持仓，已经有能力对加密市场产生显著影响; 这是 Gamma Squeeze 出现的前提。
时间进行到7月初。此时，加密市场已经是“万事俱备，只欠东风”。而市场看涨情绪的催化剂也恰好来临：美联储加息100个基点的概率下降，使得风险资产投资者的风险偏好有所回归，而 ETH Merge 的到来，则进一步触发了市场情绪; Gamma Squeeze 开始了。
7月16日前后，大宗交易者开始行动，大量买入当周到期与次周到期的短期ETH虚值期权，最高单笔交易额甚至达到了10，000张合约，每笔交易的权利金均超过10万美元。
对于做市商而言，他们需要在卖出看涨期权的同时，买入现货或做多永续合约进行对冲，以保持风险中性。?然而，由于交易所的盘口规模有限，做市商的大量买入行为推升了价格，使得部分期权由虚值进入实值;?这带来了额外的风险敞口。?做市商别无选择，只能再次买入;?于是，ETH 的价格开始如同火箭般蹿升。
此时，散户投资者注意到了价格的变动，于是开始猜测是否是ETH Merge带来的利好所致，并对此进行交易。在美联储安抚市场的前提下，散户的风偏有所提升，大量跟风买入期权与现货，为期权卖方与做市商带来了进一步的压力：ETH 的 Gamma 敞口达到了有记录以来的历史新高。
截至7月19日，ETH的 Gamma 敞口稳定在了100万附近。这意味着 ETH 的价格上涨1%，做市商就要额外买入价值100万美元的 ETH 现货或同等永续合约仓位，对卖出看涨期权产生的敞口进行对冲，而做市商的买入行为则会进一步刺激价格上涨。
不过，随着价格的抬升，投资者通过Gamma Squeeze推动价格上涨的能力趋向于削弱。一方面，由于看涨期权的需求飙升，期权价格迅速上升，性价比有所降低; 而另一方面，随着价格上升，流动性状况有所改善，通过期权、永续合约和现货将ETH价格抬升相同幅度需要的成本呈阶梯状增加。
而在宏观层面，由于流动性尚未改善，ETH的隐含远期收益率相较于上周并无显著变动。?这意味着投资者在现有情形下的整体出价上限仍然相对较低。?随着买卖双方达成平衡，价格与 gamma 敞口双双维持在高位，在熊市中形成了一种“奇特而有趣”的稳态。
毫无疑问的是，这种稳态是暂时的。随着交割的到来，保证金与对冲仓位的释放将会带来可观的抛压。目前，仅7月22日到期的期权合约中，就堆积了接近9万 ETH 的正 Delta，甚至与9月30日到期的季度合约规模相当，交割后产生的抛压可想而知。
我们无法确定现货价格在交割日到来前是否可以获得足够支撑，但可以肯定的是，无论价格转头向下，抑或是一路向上，对于波动率多头而言均相对有利。?考虑到美联储加息在即，做多波动率仍是目前相对较为可行的策略之一。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。