注：原文作者为Galaxy Digital研究员 Kirill Naumov。
NFT 借贷平台允许用户通过抵押他们的 NFT 借入流动资产。在该帖子中，我们将深入研究 NFT 中的点对点、点对池和 CDP 贷款，以了解这一增长趋势。
长期投资 NFT 的挑战之一是资金管理。持有 NFT 意味着将大量的资金锁定在一个非流动性的投资中，而这个投资的价格可能在几天内就会下降。
超额抵押的 NFT 借贷协议（如传统 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允许用户在其 NFT 投资组合中释放一部分流动性，而不失去对 NFT 的风险敞口。以下，让我们来看看不同的项目是如何实现这一目标的。
Web3游戏工作室Gallium Studios完成600万美元融资:8月22日消息，Web3 游戏工作室 Gallium Studios 宣布完成 600 万美元融资，本轮融资由 Griffin Gaming Partners 参投。Gallium Studios 由传奇视频游戏设计师、《模拟人生》系列开发者 Will Wright 和《卡门·山迪亚哥在哪里?》开发者 Lauren Elliott 成立，旨在制作无缝融合最新 Web3 和 AI 技术的面向创作者的模拟游戏。
Gallium 的参与项目包括为 Gala Games 设计的元宇宙 VoxVerse 和记忆模拟游戏 Proxi，两者都使用到区块链技术。据悉，Gallium Studios 已与区块链技术公司 Forte.io 达成合作，以增强玩家在游戏经济中的所有权，并为玩家提供对区块链和 Web3 技术的无缝访问。[2022/8/22 12:41:37]
在点对点借贷中，借款人与贷款人直接配对。这是目前 NFT 借贷的主要方法。点对点借贷平台包括 NFTfi，TrustNFT?，Pawnfi? 和 Yawww?。
Galaxy Digital创办人暨执行长:以太坊合并是一件大事:8月9日消息，加密货币银行Galaxy Digital创办人暨执行长Mike?Novogratz：比特币走势与美联储有关，对（美国经济软着陆）表示怀疑。以太坊合并是一件大事。[2022/8/9 12:11:11]
这些平台通常要求用户在托管合约中锁定一个 NFT 作为抵押品，然后在特定时期内提供贷款。随后，用户会收到其他人对抵押品和利率参数的出价。
这种竞标通常会产生各种贷款价值比和利率组合，允许 NFT 所有者选择最适合他们的方式。这就是为什么点对点借贷是对冲 NFT 风险的完美选择的原因。
Galaxy Digital CEO：比特币不会消失，但需要一段时间才能恢复:金色财经报道，数字资产投资公司 Galaxy Digital 的首席执行官 Mike Novogratz 指出，尽管市场需要一段时间才能转为看涨，但加密货币仍将继续存在。他接受彭博社采访时表示，由于美联储撤回流动性，基于“永远廉价货币”而上涨的资产，包括加密货币和股票，正面临压力。然而，Novogratz 认为，由于过去一个月反复发生的负面事件，加密市场遭受的损失最大。其中包括具有巨额杠杆的市场参与者，例如Celsius和三箭，这在投资者中造成了恐惧、不确定和怀疑 。尽管他对比特币和以太坊将在 20,000 美元和 1,000 美元的底部持乐观态度，但他指出，加密市场需要一段时间才能恢复看涨的信心。（cryptopotato）[2022/6/18 4:37:31]
贷款相当于看跌期权（如果 NFT 价格跌到低于借款金额，那么用户最好违约），通过拥有 NFT（在合约中）并拥有看跌期权，用户创造了看涨期权的回报情况，避免了超过规定价格的损失。
Galaxy Digital首席执行官：抛售意味加密货币应用将推迟12到18个月:Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz认为，尽管最近加密市场的抛售可能对那些在高位买入的人不利，甚至可能吓跑新的潜在投资者，但加密作为一种资产类别的游戏肯定还没有结束。他还敦促投资者避免过早介入一项正在下跌的资产。Mike Novogratz还表示，他认为抛售意味着加密货币的采用将推迟12到18个月。此外，他还表示，事后来看，这种情况可以被认为是“我们一生中所见过的最严重的通缩动力之一”。由于加密货币和黄金都被广泛认为是对冲通胀的工具，一段时间的通货紧缩将意味着这些资产的价格下降。（CryptoNews）[2020/3/17]
动态 | Galaxy Digital投资数字资产贷款机构DBL，计划联合开发贷款融资工具:8月8日，数字资产贷款机构DrawBridge Lending（DBL）宣布，已从加密货币商业银行Galaxy Digital获得资金。据报道，这两家公司计划联合开发一个特殊用途的贷款融资工具，为机构持有的加密资产提供结构性融资。（cointelegraph）[2019/8/9]
此外，成熟的交易者还会在点对点贷款中进行杠杆操作。例如，一个用户可以通过锁定一个 BAYC NFT 和购买两个 MAYC NFT 来借入 50,000 美元。如果它们的价格上涨，他们只需要归还 50,000 美元加上利息，从而获利。
点对点贷款通常有很高的利率和适度的贷款价值比。在我们分析的平台中，NFTfi 拥有最多的吸引力，目前有 2860 万美元的未偿债务。上个月，其 APR 已经达到 63%。
Drops DAO? 运营着一个类似 Compound 的货币市场，允许用户抵押 NFT 借出 USDC 和 ETH。NFT 由 Chainlink 预言机定价，对异常值进行调整，并在一个时期内进行平均。
从用户的角度来看，他们将 NFT 作为抵押品存入，并以可变的利率从池中借入资金。这些资金由贷款人提供，他们从借款人那里赚取利息。
像 Compound 和 Aave 一样，Drops 使用了分片利息函数，该函数以特定的利用率为目标，如果没有足够的资金用于提款，则会开始大幅提高借款人支付的利率。
关于点对池货币市场如何运作的更深入解释，可以查看这个帖子。
为了限制流动性提供者的风险，Drops 将协议分离成孤立的池子，每个池子有自己的 NFT 藏品。这类似于 Fuse 在 Rari Capital 上的运作方式，可以确保贷款人选择到他们满意的藏品。
Drops 目前有 260 万美元的供应资本和 38.8 万美元的未偿借贷。他们提供适度的 LTV 比率以确保偿付能力，并提供相对较低的利率（Yuga Labs 金库的年利率约为 10%）。
其他点对池的 NFT 抵押借贷协议，包括 BendDAO? 和 Bailout? 在这个设计上进行了迭代。BendDAO 为借款人提供 48 小时的清算保护，Bailout 则将贷款期限限制为 30 天，以确保偿付能力。
总的来说，点对池 NFT 抵押贷款协议，就像 DeFi 中的点对池货币市场一样，只接受蓝筹资产作为抵押品。为使这些协议发挥作用，需要有预言机基础设施和稳定的地板价。
CDP 由 MakerDAO 开创，是 NFT 抵押货币市场的最终模式。
JPEG'd ?是一个借贷协议，利用 CDP 来实现对 NFT 的借贷。
在用户将 NFT 作为抵押品存入金库后，他们可以铸造 PUSd，这是一种与美元挂钩的稳定币。JPEG'd 允许 PUSd 债务头寸达到抵押品价值的 32%，通过 Chainlink 预言机进行定价。该协议只收取 2% 的年利息。
在 JPEG'd 上，当某一用户的债务/抵押品比率超过 33%（或带有抵押 Cigarette NFT 卡的 40%）时，清算完全由 DAO 执行。DAO 偿还债务，并保留或拍卖 NFT，从而建立其金库。
用户可以在贷款时购买针对清算的保险，一次性支付贷款金额的 5%，不予退还。有了保险后，用户可以选择在清算后 72 小时内自己偿还债务（有罚金）。
JPEG'd 在 2022 年 2 月通过“捐赠活动”筹集了 7200 万美元。它看起来像 ICO，叫起来像 ICO，但它不是一个 ICO。
通过 JPEG'd 进行 CDP 贷款，对于那些寻求从他们的蓝筹 NFT 中获得一些流动性而又不支付高利率的人来说是完美的。
NFT 抵押贷款仍处于新生阶段，在我看来，它将在熊市中得到很大发展。
然而，在尝试这些协议时，必须谨慎行事，因为它们非常依赖于预言机的性能和市场的稳定性。
要了解更多关于这些和其他类似的项目，请阅读 NFTs 和 DeFi 报告的借贷市场部分，这是 Sal Qadir 和我为佳士得艺术与科技峰会发布的报告。
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