熊市是项目的试金石，有些项目将走向归零，而有些项目依旧能够穿越牛熊，持续构建坚持到牛市到来价格再创新高。你怎么知道哪个是哪个？以下是评估可能的熊市赢家和输家的框架：
介绍：
?代币评估框架
?购买最佳实践
是时候清理投资组合了。即使您的一些代币下跌，由于宏观环境，它们可能会进一步下跌。使用此框架来确定您的代币是否值得保留或倾销。
1、项目是否能够产生现金流收入。
在熊市中，通胀代币的需求放缓。当炒作消失时，只剩下基本面。
以下是项目产生费用的一些方式：
Crypto.com Capital拟在本轮熊市中投资200-300个项目:9月28日消息，加密货币交易所Crypto.com首席执行官Kris Marszalek在推特上表示，Crypto.com Capital将在本轮熊市中投资200-300个项目，5亿美元的基金中还有大量的资金可用。
据Crypto.com Capital官方博客介绍，Crypto.com Capital基金于2021年3月推出，2022年1月规模达到5亿美元，现已完成了60多宗交易，专注于早期代币和股权投资。[2022/9/28 5:57:48]
?利息费用
?过渡费用
分析：机构投资者越来越多地使用加密期权交易在熊市中对冲头寸:8月13日消息，最近，随着以太坊备受期待的合并临近，交易员一直在使用加密期权市场押注以太坊并对冲头寸。总部位于巴拿马的衍生品平台Deribit是全球最大的加密货币期权交易平台之一，该平台表示，在以太坊合并之前期权交易需求激增。
本周早些时候，Coinbase发布了令人失望的二季度财报，甚至暗示交易员转向以衍生品为重点的平台是其交易量下降的原因之一——这导致公司收入下降30%，低于大多数分析师的预期。
Coinbase在报告中表示：“第二季度离岸交易所的交易量更大，该季度机构交易量的连续下降主要是由我们交易平台上做市商交易量下降造成的。这些市场参与者倾向于衍生品和融资产品等产品，这是我们将继续投资的领域，但我们目前的产品水平与离岸交易所不一样。”
根据结构产品提供商Enhanced Digital Group（EDG）的数据，比特币期权交易仅占加密货币交易所公开衍生品合约的2%，其市值约为4620亿美元。
EDG称，相比之下，在CBOE，传统的股票期权交易占标普500指数总市值的20%。EDG的量化开发者Marcin Maksymiuk称：“当你想到所有其他（标普500）类产品，包括（ETF）、SP Minis等，你可以看到比特币期权有多重增长。”
Delta Exchange首席执行官Pankaj Balani表示，突如其来的市场冲击、技术进步以及成熟的期货市场都将促进期权的增长。他预计期权最终将占加密交易市场的60%。（CoinDesk）[2022/8/13 12:23:30]
?交换费用
特斯拉、MicroStrategy和Block在本轮熊市中合计损失近25亿美元:金色财经报道，根据特斯拉、MicroStrategy和Block的 BTC 持仓数据显示，这三家公司在本轮熊市中已损失近 25 亿美元，其中：
1、特斯拉持有 43,200 枚 BTC（相当于流通中的 2100 万个比特币总供应量的 0.206%）价值已下跌超 7 亿美元；
2、Microstrategy 持有 129,218 枚 BTC（约占流通中比特币总量的 0.615%）价值已损失接近 16 亿美元；
3、Jack Dorsey 旗下支付公司 Block 持有 8,027 枚 BTC（约占流通中比特币总量的 0.038%）价值已损失近 1.5 亿美元。
MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 此前在社交媒体上透露，该公司有 2.05 亿美元的定期贷款，需要维持价值 4.1 亿美元的抵押品，但 MicroStrategy 已经预测到波动性并构建了资产负债表以便在熊市中继续 HODL。[2022/6/19 4:38:37]
?清算费用
声音 | CryptoCred：请在BTC熊市中保持无所事事:近日，比特币著名投资者@CryptoCred发推表示，数字货币持续快速的上涨行情正在使保证金交易和山寨币投资提供有利的投资回报。他警告他的追随者BTC即将出现熊市，在这种情况下最好的表现就是“无所事事”，不要尝试短线波段交易。[2019/5/28]
?GameFi机制
再根据一些估值指标去评估项目估值高度。市盈率越低，它的“价值”就越多。警告：这不是Crypto中最准确的值，因为大多数项目都处于“启动”阶段。它仍然是一个有价值的工具。
2、项目财政库的资金情况。
运行一个项目需要花费的资金：软件、工资、开发、营销和其他成本。
需要了解
·他们的资金库里有多少钱？
·他们的资金组成结构是什么？
·他们的开销花费是多少？
特别是财政库的资金组成结构，如果大部分是项目自身的原生token，而非ETH、USDC等主流资产，那么反脆弱性则较差。
3、原生token的锁仓情况。
在熊市背景下，增加token的锁仓场景能够降低抛压，同时增强用户对项目长期信心。例如Curve和LQDR。锁定资金降低了抛售压力，表明用户对该协议的长期未来充满信心。
4、token的效用和使用场景。
在牛市的时候token的效用能够轻易地合理化，但是到了熊市，token是否有真实需求支撑就至关重要。现在是时候问：
?为什么这个令牌存在了？
?它在哪些方面比竞争对手做得更好？
?它解决了什么问题？
5、未来路程规划。
项目的开发进度、团队在社交媒体的活跃程度、里程碑是否按时完成。
6、项目是否有护城河。
护城河是竞争对手难以复制的竞争优势。任何人都可以分叉Sushiswap并创建自己的DEX。因此，如果一个项目将成为第一选择，那么如何让他们保持领先？在Web3.0中建立护城河更加困难，因为一切都是开源的。
需要关注的一些加密护城河：
?流动性
?社区基础
?品牌价值
?合作伙伴关系
?转换成本
?网络效应
该协议在哪些方面比其他协议做得更好？
7、团队以及背后的投资机构。
在熊市，团队放弃项目不足为奇，很多团队在2018年放弃了他们的项目。对于一个匿名团队来说，带着数百万美元消失，在巴厘岛的海滩上放松，并在下一个牛市周期带着一个新项目回来是很诱人的。但那种有知名投资机构背书的团队，基本不会出现这种情况。因此需要注意以下方面：
?团队是匿名吗？
?知名投资者。如果项目得到著名VC的支持，很少会看到项目被放弃。
?是否主动沟通。
但请记住，以上这些都不能保证。加密货币中的一切都是概率注，你正在权衡赔率。
其他想法：
?宏观环境很糟糕。我们可以进一步下跌，直到美联储改变方向。要小心。
?小心沉没成本偏差。你下跌了70%，可能值得挽救最后的30%，而不是看到它进一步下跌。
我目前正在“避险”。想想之前的崩溃，即使我们处于熊市，也有像Chainlink这样的新项目和宝石飙升。所以我的策略是：
?每个月定投BTC/ETH。
?种植稳定的硬币作为我的“干粉”。请留意新的叙述和美联储的决定。
?讨价还价。一些代币现在处于折扣状态，并将在下一个周期再次打破其ATH。
写在最后：说不定未来还是有很长的路要走的。社区也在不断的跟进，一切牛市的收益都是埋伏于熊市，欢迎圈内不同见解者讨论。
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