作者 | No One出品｜白话区块链（ID：hellobtc）
根据中本聪的设计，比特币区块奖励平均每 4 年减半。按照目前的全网算力来看，下一次减半预计将在明年 4、5 月份发生。随着比特币区块奖励减半的日子日益临近，越来越多的投资者期待这一轮减半将会把比特币的价格带向新的历史高度。
这一期待源于业内的一个传言——“减半行情”，即比特币区块奖励的每一次减半，都会带来价格的上涨。
“减半行情”这一传言背后的支撑逻辑，是区块奖励减半后，来自矿工的抛压将会减少，在需求不变的情况下，供给的减少必然会带来价格的上扬。
当然，对“减半行情”持否定和怀疑态度的也大有人在。比如比特大陆联合创始人吴忌寒，不久前在第二届全球数字矿业峰会上就表示，对于减半会拉升价格持消极态度，有可能本次减半之时牛市并不会到来。
CME比特币期货8月合约收涨4.6%:金色财经报道，成交量最高的CME比特币期货2020年8月合约今日收涨550美元，收报12485美元，涨幅达4.6%。2020年9月、10月和11月合约分别收报12625美元、12705美元和12765美元。[2020/8/18]
所以，“减半行情”真的存在吗？
01 历史上比特币在减半时的价格走势
要讨论“减半行情”是否存在，我们自然要把历史上比特币在区块奖励减半时的价格走势拿出来看看。
Cardano创始人：未来Cardano的去中心化程度要高出比特币几百倍:6月4日Cointelegraph中文线上脱口秀系列栏目Focus第四期邀请Cardano创始人Charles Hoskinson 做客。本期对话主题是《五年沉淀，Cardano如何超越以太坊》。
针对主持人Cointelegraph中文联合创始人兼首席执行官Vadim的提问“很多人认为PoS最大的问题是中心化、缺乏使用场景，您认为PoS机制是未来的发展方向吗？”，Cardano创始人Charles Hoskinson表示，PoS（权益证明机制）和PoW（工作量证明机制）从区块打包，到广播全网，再到验证方面有很多的相似之处，但是PoW是一个竞争机制，矿工们是以竞争的方式进行挖矿，其缺陷之一就是能源消耗过大。而PoS就是获得的奖励和所拥有的权益成正比，要想保证它的公平可持续，需要增添很多复杂的功能和元素。
对于Cardano来说，未来还会进一步的去中心化，从一开始Cardano的去中心化程度就是比特币的20到30倍，未来去中心化程度要高出比特币几百倍，除此之外在能耗上面也相对比特币有优势。[2020/6/4]
比特币曾经发生过两次减半，第一次发生在 2012 年 11 月 28 日，当时比特币的价格是 12.3 美元，随后便迎来了一波牛市，并在 2013 年 11 月 30 日达到最高点 1175 美元。第二次减半时（2016 年 7 月 9 日）比特币价格为 654 美元，减半后牛市再一次来临，并在 2017 年 12 月 16 日达到历史的最高点 19891 美元。
当前比特币全网未确认交易笔数为965笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，当前BTC全网算力为116.04EH/s，目前比特币未确认交易笔数为965笔。当前比特币挖矿难度为14.72T，距离难度调整还有6天19小时，预计下次难度上升至15.91T，上升8.09%。[2020/4/14]
比特币第二次减半后的行情
从历史数据来看，每次减半之后，比特币的价格确实都迎来了一波上涨。正因为如此，才使得大量投资者对即将到来的第三次减半抱有巨大的期待。
然而，如果我们换一个角度来看待，也可以得出完全不一样的结论。
动态 | 阿富汗准备利用比特币债券筹集58亿美元:据香港《亚洲时报》消息，阿富汗央行行长Khalil Sediq透露，阿富汗正准备利用比特币债券为矿业、能源和农业部门筹集58亿美元。此前有消息称，阿富汗，突尼斯和乌兹别克斯坦目前正在考虑比特币债券的可能性，三者都对该工具有助于帮助关键经济部门的潜力感兴趣。[2019/4/22]
比特币的价格虽然波动巨大，经常暴涨暴跌，但当我们把时间线拉长，从整体上来看，其价格在过去十年中一直处于上涨之中。我们若选取其中任何一个时间点，往后看一年或两年，大概率都是大幅上涨的。所以如果要把某次大涨跟比特币减半关联起来，那完全可以说是大家主观上进行的一次强行关联。
不仅比特币如此，很多其它加密货币的表现也是这样。
最近，美国的一家公司 Strix Leviathan 就对包括比特币在内的 24 种加密货币的减半历史做了分析，得到的结论是：没有证据表明各加密货币在其减半发生之前以及之后几个月的表现优于其他未发生减半的加密货币。
02 “减半行情”在逻辑上也很难说的通
不仅在历史上比特币减半和价格上涨没有明显的关联，在逻辑上，由明年的减半而造成的抛压减少也很难对比特币价格产生多少影响。
比特币上限为 2100 万，截止目前，有大约 1800 万个比特币被挖出。目前比特币每个区块的奖励是 12.5BTC，每天的理论产量为 1800BTC，明年减半后日均产量将变为 900BTC。假设矿工每天把所有挖到的比特币都拿到市场上抛售，明年减半后每天也仅比现在减少 900BTC 的抛售。现在，比特币每日全球交易额动辄几十万个甚至上百万个，这两者之间差了起码两个数量级。
所以，虽然产量减半减少了来自矿工的抛压，但这点减少相对于已经产生的数量巨大的 BTC 存量和每日巨大的交易额来说，实在是九牛一毛，完全不能对比特币的涨跌起到多少影响。
03 为什么会有“减半行情”的说法
既然区块奖励减半和价格上涨之间并没有必然的联系，那“减半行情”这种说法是怎么来的呢？
第一个原因，是投资者总希望为自己的投资决策寻找到更多合理性的支撑。尤其是现在处于熊市之中，那些还在坚守的投资者们需要这么一种说法来坚定自己的信心，制造出一种牛市即将来临的预期。
第二个原因，是人性驱使我们试图为生活中的各种不确定性去寻找一种确定性。加密货币行情的剧烈波动以及巨大的财富效应，使得人们总想找到一些确定的规律来解释和预测价格的走势，而“减半行情”的说法则正好暗合了人们的这种心理，尽管这种说法在逻辑和事实上都缺乏说服力。
第三个原因，是比特币经历的两次减半，正好都发生在价格的相对低点，所以价格的历史走势似乎正好支持了“减半行情”的说法。但学过统计学的朋友都该知道，过小的样本量不具备统计学上的意义。所以，我们不能从前两次减半的经验，简单地推出明年的第三次减半价格也将上涨的结论。
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