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SNX 近期走势
大家都知道，在传统交易平台中，滑点都是天然存在的。
假设，你买 1 个 BTC，只花 20,000 USD；
但你假如要买 10,000 个，你的平均成本绝不止 20K，因为你会把 BTC 拉涨。
18699ETH从未知钱包转移到Coinbase:金色财经报道，据Whale Alert监测显示，4小时前有18699ETH (约35,632,500美元) 从未知钱包转移到Coinbase。[2023/6/3 11:55:41]
现在，SNX 却能让滑点取消掉。什么意思，意思是就算你要买 2100 万个比特币，只要你付得起 sUSD，也是给你按照市价成交。然而，财富不会凭空产生，那么到底是谁在负重前行呢？
要从 SNX 的机制说起：
一个基础机制，抵押生成Stablecoin；
两个特别机制，分别是「0 滑点交易」和「全局债务」。
基础机制是，你抵押 $SNX 可以 mint 出 $sUSD，这些 sUSD 可以当 1 美金花（这也取决于 Curve sUSD 池的深度），但它也是你的负债。到这里为止，和 MakerDAO 可以 mint 出 $DAI 差不多。
比特币矿企TeraWulf计划通过核能进行比特币挖矿:金色财经报道，比特币矿企 TeraWulf 正在建立一个核动力挖矿设施，并命名为 Nautilus。如果 Nautilus 能在今年 Q1 晚些时候满负荷运转，其托管的 15,000 台挖矿设备算力将达到 1.6 EH/s，约占当前整个比特币挖矿网络总算力的 0.54%。[2023/2/28 12:34:51]
不一样的是。SNX 还有 sBTC，sETH，甚至之前还有过股票、石油。这些资产全部不是借出来的，而是 0 滑点交易出来的，当然这个交易平台只能用 sUSD 作为入场券。
所以，假如现在 BTC 是 2w 美金，那么你用 sUSD 可以无限买入 sBTC，没有滑点，全部按照 2w 成交，这就是「0 滑点交易」。
但是，事实上，sBTC 背后并没有 BTC 抵押物，它是怎么和 BTC 锚住价格的呢？答案是，你持有的 sBTC 也可以永远按照市价卖出，也同样没有滑点。
Paradigm将Charlie Noyes和Dan Robinson提升为普通合伙人:金色财经报道，加密风险投资公司Paradigm将风险合伙人Charlie Noyes和研究合伙人Dan Robinson提升为普通合伙人，二人都已在Paradigm工作四年有余，Dan Robinson仍将担任研究主管。（TheBlock）[2023/2/9 11:56:02]
坦率来讲，我就算在 Binance 和 Coinbase 同时操作，市价出售 100 个 BTC，也可以轻松砸出个大窟窿，何况 DeFi 呢？
这个时候，有一定基础的朋友可能会问：不对呀，假如有人在 20K 价格买入大量 BTC，然后在 69K 全部卖出，那么赚到的钱是谁来承担呢？好问题，这会引出第二个机制叫全局债务。
投行Cowen数字资产团队招聘Blockchain.com 和 Coinbase 的前高管:8月25日消息，投行Cowen正在扩大其数字资产团队，聘请Jackie Rose为其Cowen Digital团队的机构销售总监，Rose之前是Blockchain.com的机构业务发展主管；聘请Chase Campbell担任数字资产销售副总裁，Campbell之前是加密货币交易所Coinbase (COIN) 的机构销售助理。
Cowen董事总经理兼Cowen Digital执行负责人Eric Rose在一份声明中表示：“Cowen Digital正在积极招聘和扩大我们的团队，以在未来五年内进行战略建设。尽管该行业最近出现波动，但我们继续看到长期的增长和投资机会。”（CoinDesk）[2022/8/25 12:48:15]
假如这个系统里只有 2 个人，我和你。咱俩都存了 SNX，分别借出了 10 万枚 sUSD。
你借出了 sUSD，却持币不动。
国际货币基金组织推荐生态友好型CBDC和非PoW支付机制:金色财经报道，在题为“数字货币和能源消耗”的研究中，国际货币基金组织根据其独特的设计元素检查了加密资产的能源消耗，以评估开发的理想机制中央银行数字货币（CBDC）。基金组织分享了围绕数字货币对环境影响的政策讨论的基础，建议放弃基于工作量证明的分布式账本技术应用，并补充说：尤其是比特币，这种类型中最著名的应用，估计每年消耗大量能源（约 144 TWh [太瓦时]）。尽管可扩展性解决方案降低了每笔交易的能源成本，但它们并没有减少整体能源支出。然而，与传统金融系统相比，该国际组织承认非 PoW 许可加密资产带来的高能效：相对于现有支付系统，非 PoW 许可的加密资产减少能源消耗的潜力来自于核心处理架构和用户支付方式的节能。除了环保成分外，IMF 建议中央银行在 CBDC 中加入其他功能，例如合规性、更高的弹性和离线能力。（cointelegraph）[2022/6/9 4:12:11]
我借出 sUSD 之后买了大量比特币，并在最高点卖出，我获利 40 万 sUSD。
那这个时候，你惊讶的发现，你欠系统的钱变成了 30 万 sUSD，而不仅仅是当时借走的 10 万。
原因简单，是你替我的盈利背债了。
这就是全局债务。每个 SNX 抵押者都是共进退的。系统总共欠别人多钱，都是全局所有人一起按比例偿还的。
换句话说，你借了 sUSD，如果系统中有人通过交易赚到了钱，那你的负债会变多。当然，如果说系统中有人亏了很多钱，你欠的债也会因此变少。
再换句话说，如果你的 sUSD 是和系统借出的，那么你需要疯狂交易，然后力争跑赢系统内的其他人。什么意思呢，就好比是一场交易大赛，头部玩家赚到的钱——（几乎）全部是尾部玩家提供的。它意味着：即使尾部玩家也做到正盈利，只要盈利没有相对其他人更多，自己反而就变成了「奖品」。
所以说 0 滑点交易，负重前行的人就很清晰了——Stake SNX 去借 sUSD 的人。然而，如果只是说到这，那这篇文章完全没必要了。
知其然，还要知其所以然。
那么为什么有人愿意负重前行呢？答案是也简单，因为 Stake SNX 借出 sUSD，你能挖走手续费+SNX 通胀奖励。最近一度涨到了 300%+年化，放在现在还蛮高的。
关注我久的朋友都会下意识问下一个问题，这 300% APR 哪来的？
纵观全场，也要有人为这 300% 负重前行吧？我认为它是内卷，卷来的。
重点来了，怎么卷来的呢？
SNX 最近更新之后，1inch 已经接入。大额交易，例如 200w 美金的 ETH 卖单，本来要走 Uni V3，但是那会造成很大的滑点，同时，SNX 滑点却是 0。
因此，只要某时刻，存在：
SNX 中等费率（0.3%+Curve）+0 滑点>Uni 低费率（0.05%）+有滑点
那么，1inch 路由器就会走 SNX+Curve。
用户的 ETH 先通过 Curve 换成了 sETH，接着 sETH 通过 0 滑点交易换成了 sUSD，最后 sUSD 又通过 Curve 换成了 USDC。
完全跳过了 Uniswap！
本来是 Uniswap V3 LP 要赚的钱，现在因为 SNX 费率更低，所以在 1inch 等这些路由的运作下，大额交易的手续费直接被 SNX 赚走了，而不是 Uniswap。
这其实是项目从 Ponzi 模型转为落地的一个好案例（回头加入我的 ponzi 方法论里）。等于说，它通过一个近乎自杀的方式（用 LP 的钱补贴 0 滑点交易），但是却把其他人的业务给卷了过来，接着又通过手续费赚了回来。
这样「负重前行」的人，就变成了 Uni V3 上那些 ETH-USDC 或者 WBTC-USDC 的 LP 了。本来做 V3 的 LP 的无常就非常恐怖，全靠着那些手续费过日子呢。如今，这些手续费的蛋糕又被 SNX 分走一块，Uni LP 的日子其实更苦了。
当然了，说实话，Uniswap 其实也是上一届内卷比赛的获胜者。它推出的 0.05% 的波动池和 0.01% 的稳定池，实际上也分别卷了 V2 系的 DEX、长期万 5 费率的 Curve，以及广大的 CEX 们。
CEX 真的要居安思危啊，如果没记错，很多 CEX 现在可能还是千 2 费率。说实话，在现在的 GAS 费率之下，如果说资金稍微大一些，十万美金，可能使用 DeFi 都能轻松跑赢 CEX 的手续费了。因此，负重前行的人，除了 Uni V3 LP 之外，还多了一个交易平台老板。
说到这，有的朋友可能会失笑了——交易平台老板只有赚多赚少，怎么轮得到他们亏呢？那说明最终的负重前行的又是谁呢？话就说到这里，说多了都是泪。
市场上的交易手续费蛋糕就这么大，而且随着 crypto 二级市场交易冷清，甚至还在逐渐缩小。任何现金流都不是从天而降，或者说护城河永远存在的。随着 DeFi 创新的继续，它的体验会越来越好。而如果 CEX 一直固步自封，没有持续的创新，那么也会变得危险。
最后，我始终看好 DeFi 的发展，虽然它有很多不成熟的地方，充斥着各种魔法。但我仍然相信，在这样的狂热创新土壤之上，会种植出传统环境下无法生长出的禁果，尽管大多数是有的，但你不知道什么时候，它就变成了新的圣杯。
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