作者|秦晓峰
编辑|郝方舟
出品|Odaily星球日报
北京时间今日凌晨，美国最大合规加密交易平台Coinbase发布了第三季度财报。
数据显示，三季度Coinbase总收入13.1亿美元，相较于上一季度环比下降41.2%；其中净收入12.3亿美元，其他收入7700万美元；三季度净利润4.1亿美元，相较于上一季度环比下降74.5%；三季度总注册用户增长500万，达到7300万，三季度月度活跃用户达740万，环比下降15.9%。
纵览上述数据，可以发现，Coinbase在三季度的表现并不算好。但考虑到全球加密政策的收紧，这样的结果也在预料之中。Coinbase方面表示，相比于第三季度全球加密货币市场交易量下降37%的数据来看，Coinbase的表现优于市场。
不过，证券市场对Coinbase的解释却并不买账，今天盘后COIN股价一度下跌超过10%，暂报357美元，相较于IPO仍然上涨42.8%。
Coinmerce：币安将于2023年7月17日退出荷兰市场:金色财经报道，据荷兰加密货币平台Coinmerce称，币安将于2023年7月17日退出荷兰市场。已与币安达成协议，将引荐数十万名荷兰用户到Coinmerce平台。币安用户可以选择免费将他们的数字资产转移到Coinmerce。[2023/7/6 22:22:11]
下文，Odaily星球日报将对Coinbase三季度重点财务信息进行摘录和解读，同时将其与备受关注的?Robinhood业绩进行对比：
一、Q3业绩下滑，表现不佳
财报显示，Coinbase三季度总交易量为3270亿美元，相比二季度的4620亿美元下降29%，如下所示：
其中零售用户三季度交易量为930亿美元，与上一季度相比下降520亿美元；机构用户三季度交易量为2340亿美元，与上一季度相比下降83亿美元。交易量下降的重要原因是，加密市场在三季度行情波动较小，用户交易热情下降明显。
混合生态系统Syscoin与DEX ApeSwap达成合作:2月13日，据官方消息，混合生态系统Syscoin宣布与去中心化交易所ApeSwap达成合作。
ApeSwap是第一个托管Wrapped Syscoin（或WSYS）的DEX。Syscoin已经提供了最初的流动性，它将随着时间的推移而增加。最初，交易者将能够在WSYS/BUSD交易对之间进行兑换，未来还将推出其他基础交易对。尽管WSYS和BUSD是官方的基础交易对，但由于ApeSwap的路由器，用户将能够用任何白名单代币交换WSYS。与此同时，Syscoin团队将研究ZK-Rollups可以为DEX提供的解决方案。[2022/2/13 9:48:50]
此外，从交易量贡献占比来看，Coinbase依然是机构用户为主，占比71.5%，相较于上一季度上涨近3个百分点，这也意味着机构用户受行情影响较小，而散户受影响较大。
而从具体的币种交易结构来看，比特币以及以太坊的交易占比分别为19%、22%，相较于二季度都有了明显下降，其他加密资产占比上升。如下所示：
58COIN季度合约完成第四季度第12次结算:据58COIN官方公告，其季度合约已于今日17:58启动2020年第四季度第12次结算，现已结算完毕，分摊机制未启用。官方提醒用户，季度合约所有品类将于下周五（12月25日）17:58进行交割。交割后，用户所有的持仓将按照交割价格进行平仓，且撤销所有挂单。请注意调整自己的仓位。[2020/12/18 15:42:38]
实际上，整个三季度，Coinbase既上线了Dogecoin、ShibaInu这类MEME代币，也上线许多其他加密资产，其发言人表示，“我们的战略支持所有的合法资产，因为我们不确定客户会采用哪些资产”。但这种不加节制的上币，也导致Coinbase的上币效应开始减弱。
这样的上币模式，也让Coinbase的资产储备发生变化。数据显示，目前平台总资产为2550亿美元，相较于二季度上涨41%；其中BTC、ETH资产占比进一步缩水，分别下跌5%、2%。如下所示：
声音 | 诉讼律师：Coinbase胜诉或是暂时的:据早先报道，Coinbase在一项有关BCH的诉讼中胜诉。亚利桑那州居民Jeffrey Berk声称Coinbase允许内部人士在比特币现金在交易所上市前交易，从而伤害了投资者。法官认为原告对于Coinbase应尽的职责和内容阐述不清，因此驳回了其对Coinbase提起的诉讼。但法官允许原告在21天内修改诉讼内容，并可再次向Coinbase提起诉讼。区块链法律公司Anderson Kill的诉讼律师Stephen Palley称，对于Coinbase而言，比特币被分叉前的订单，实际上是一个“混合订单”（包含现在的BTC和BCH），Coinbase的胜诉或只是暂时的，议案被驳回的时候它也可能已经输了。[2018/10/25]
当然，关于平台储备资产的上涨，Coinbase给出两个解释，一是比特币加密货币在三季度获得一定上涨，因此美元计价会出现上涨的情况；二是平台出现新用户，流入数十亿美元。
动态 | Coinbase正探索比特币ETF:据Business Insider报道，数字货币交易所Coinbase正在考虑推出数字货币ETF，并已经向资产管理公司BlackRock寻求帮助。最近几周Coinbase与BlackRock区块链工作组的成员进行了对话。如果Coinbase交易所开发数字货币ETF，有可能邀请一些竞争对手加入，如Gemini，Bitwise Asset Management和VanEck。[2018/9/6]
第二种解释也同样得到数据佐证，财报显示，目前Coinbase总注册用户为?7300万，相较于二季度增长500万；不过三季度月度活跃用户却只有740万，相比于二季度环比下降15.9%。
实际上，早在二季度的财报中，Coinbase就提前预告了三季度的不佳表现：
“7月，零售MTU和总交易量分别为630万和570亿美元，这是因为加密货币资产价格和波动率相对于第二季度的水平大幅下降。8月份至今，零售MTU和交易量与7月份的水平相比略有改善，但仍然低于今年年初的水平。因此，我们认为零售MTU和总交易量在第三季度将比第二季度低。”
NFT市场
交易量的下滑，活跃用户的下降，都直接影响了Coinbase的收入情况。数据显示，三季度Coinbase总收入为13.1亿美元，净收入为12.3亿美元，营收主要分为两大部分：交易收入「订阅和服务收入」。
交易总收入为10.9亿美元，其中散户收入为10.22亿美元，环比下降44%；机构收入为6700万美元，环比下降34.3%，如下所示：
「订阅和服务收入」为1.45亿美元，相较于上一季度增长42%。在整个收入结构中的占比，也从上季度的5.1%上涨至11%，增幅明显，这也意味着Coinbase的多元化收入战略取得了一定的成效。如下所示：
当然，如果从细分板块来看，「订阅和服务收入」中增长最快的是「区块奖励」，达到8150万美元，环比上涨109%，增长的主要动力来自Staking——特别是ETH2.0，该业务占据Staking资产的大部分。
收入的下降，也导致Coinabse利润缩水。数据显示，三季度Coinbase净利润为4.1亿美元，相较于二季度的16.1亿美元环比下降75%。不过，需要注意的是，影响利润的另一个因素是，三季度税收减免远低于二季度，其中二季度税收减免7.37亿美元，而三季度只有1.35亿美元。
除了前文提到的通过「订阅和服务」增加收入，Coinbase还计划进军NFT领域，实现多元化创收。
在报告中，Coinbase提到计划推出CoinbaseNFT，供用户铸造、购买、出售和分享NFT，还能够帮助创作者、收藏家和粉丝建立社区，目前已开放早期访问申请通道。Coinbase首席执行官BrianArmstrong表示，CoinbaseNFT市场更类似于Instagram，而非eBay，用户将能够关注他们喜欢的创作者，并建立自己的社交展示页面来展示其NFT。
此外，Coinbase可能也会推出ETF，再次扩大营收途径。上个月，多个比特币期货ETF相继推出，Coinbase也在推特上发布研究ETF报告；近期CoinbaseCEO更是表示，与美国SEC主席根斯勒进行了会面，暗示将有新的动作。
当然，随着新产品进入规划布局，Coinbase也加大了研发投入与人员招募。三季度Coinbase直接扩招600多人，总员工数达到2780人；研发经费为3.563亿美元，比第二季度增加了22%。
雄心勃勃的Coinbse正招兵买马，试图进一步巩固自己的霸主地位。
三、Robinhood会是Coinbase挑战者？
年初的GME保卫战，让Robinhood大放异彩；后来的MEME币，更是见证了Robinhood在散户心中的分量。在不少人心中，Robinhood已经成为美股散户进入加密市场的桥梁，甚至将会挑战Coinbase的霸主地位。
但真实情况究竟如何呢？Odaily星球日报也制作了二者的业绩对比图，如下所示：
首先从股价来看，股价直接反映了金融市场的看好程度。Coinbase目前市值753亿美元，而Robinhood只有315亿美元；并且Coinbase上市至今，并没有破发，相较于IPO价格仍然有42%的涨幅；而Robinhood上线首日便破发，此后虽然也在二季度获得一定上涨，但目前依然处于破发状态。
再者，从交易体量来看，Robinhood在三季度只获得5100万美元的加密收入，而Coinbase则有13.1亿美元。虽然在活跃用户方面，Coinbase比不上Robinhood，但Coinbase的用户粘性显然更高。
最后，从业务精度来看，Coinbase加密业务更加多元化，而Robinhood只有交易撮合。并且，Robinhood交易业务主要依赖狗狗币。数据显示，二季度狗狗币交易量占到60%以上，三季度也达到40%，但MEME毕竟是小众投资标的，难以承载大资金，随着市场热度下降，MEME遇冷，也限制了Robinhood的发展前景。
最后总结一下，Coinbase是「全职」来做加密货币交易服务，而Robinhood只是「兼职」，高下立判。
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