DeFi 收益率市场 Pendle 新推出分离 LP 代币基础资产和交易费的产品，了解一下基础用例和使用策略。
延伸阅读：《D1 Ventures：简析 DeFi 收益率市场 Pendle 工作机制》
撰文：Pendle 团队编译：李科
从 8 月 19 日起，Pendle 将 支持 Sushi LP 的收益代币化交易。
支持的资产包括：
Sushiswap 上 PENDLE/ETH 池的 LP 代币
Sushiswap 上 ETH/USDC 池的 LP 代币
Sushi LP 代币的收益（交易费）将可以在 Pendle 进行交易。LP 代币的收益与交易量成正比，因此交易者现在可以对 LP 代币的交易收入进行对冲。交易量越大，收益率越高，反之亦然。
周日OpenSea的NFT交易量达到1.368亿美元:10月5日消息，据DuneAnalytics的数据，周日OpenSea的NFT交易量达到1.368亿美元，这是近一个月以来的最高单日交易量，自9月5日达到1.385亿美元以来。上周在9月的大部分时间里都出现了下跌。（decrypt）[2021/10/5 17:24:16]
将 LP 代币存入 Pendle 会将其拆分为收益代币 (YT) 和所有权代币 (OT)。
YT-SLP 代表标的 SLP 代币的交易费收益，其持有者将从标的矿池中获取交易费收益直至到期。通过在 Pendle 中提供流动性，YT 代币持有者还能获得 Pendle AMM 中的交易费，主要根据其质押的金额和时间长度。
数据：8月23日OpenSea交易额达1.94亿美元，较前一日增长55.2%:据Dune.Analytics数据显示，8月23日OpenSea交易额达1.94亿美元，较前一日（1.25亿美元）增长55.2%。OpenSea交易额已经连续三天突破1亿美元，且持续刷新交易额纪录。[2021/8/24 22:33:12]
OT-SLP 代表标的 SLP 代币的所有权（本金），到期时可赎回标的 SLP （到期前，YT 和 OT 都需要赎回）。OT 代币持有者仍有权从 Sushi 上获得流动性挖矿奖励（Sushi 温泉奖励）。但请注意，如果使用 OT 在 Pendle 上提供流动性，则在 Sushi 上的流动性挖矿奖励（Sushi 温泉奖励）将丢失。
注：对于个别项目，SushiSwap 为其提供双重挖矿机制，用户在交易所提供 LP 流动性时可获得交易手续费收益，同时，再将 LP 代币质押到「Sushi Onsen （温泉）」 中进行流动性挖矿还可获得额外的 SUSHI 代币奖励。
OpenSea推出“冻结”NFT元数据功能，可使用IPFS和Filecoin存储NFT:据官方消息，OpenSea近期推出了“冻结”NFT元数据的功能，使NFT创建者能够通过IPFS和Filecoin正确地将NFT去中心化。有了IPFS和Filecoin，使用OpenSea的NFT创建者现在可以通过IPFS的内容寻址和Filecoin的可证明和去中心化存储创建不可篡改的NFT元数据。[2021/6/18 23:47:42]
收益对冲者可以铸造和出售 YT，以「锁定」YT 的当前收益率。那些认为 YT 的当前交易价格比标的 SLP 手续费收益更高的人可以铸造并出售 YT 来提前锁定未来收益。请注意，由于 OT 代表标的的「所有权」，因此 OT 持有者将受到标的流动性池币价波动等带来无常损失影响。
希望最大化 Sushi 温泉奖励的用户也可以出售 YT 来获得资金，再用上述资金增加 OT 持有量，将最大限度地提高标的流动性挖矿奖励 (Sushi 温泉奖励) 和抵押品的敞口。
DeFi项目Pickle Finance在OpenSea发布首个Pickled NFT:DeFi收益聚合协议Pickle Finance发推称，刚刚在NFT交易平台OpenSea发布第一个Pickled NFT。[2021/3/14 18:43:51]
看多 SushiSwap 手续费收益的用户可以购买 YT 以从标的池中获得「纯交易费」。由于大部分无常损失风险由 OT 持有人承担，YT 持有人从标的 SLP 获得交易手续费收益，而无常损失的风险比较小。
交易者还可以在他们认为交易费用很高的期间内购买和持有 YT 以获得收益，并在收益率下降时卖出他们的 YT 头寸。对于收益率投机者来说，这可能是一个很好的获利机会，因为 YT 是一种更具资本效率的交易和对冲收益率的方式。有兴趣的读者，可以 在此处 了解有关 YT 资本效率的更多信息。
请注意，YT 持有者获得标的 SLP 的收益，而 OT 持有者拥有本金、并面临标的币价波动等带来的无常损失。
openledger网站EOS和ETH暂时无法访问:openledger今日发布公告称，由于网站维修，EOS和ETH暂时无法访问。[2018/4/20]
这创造了一个有趣的动态，其中：
预测币价将大幅波动的 SLP 持有者可以出售 OT 来暂时对冲无常损失 。
剩余的 YT 继续产生收益，而无常损失已经通过出售其 OT 对冲掉。
然后他们可以在价格理想时回购 OT 重新组成 SLP 头寸。
由于 OT 持有者承担无常损失风险并且 OT 不产生收益，因此与标的相比，它应该以折价交易。与目前在 Pendle 上架的其他资产类似，套利者理论上应该保持 YT+OT 的价格与标的价格相等。OT 的折扣水平取决于 YT 产生的预期收益率和预期无常损失。收益率和无常损失预期越高，OT 的折扣就越大。
交易者还可以推测无常损失和标的 Sushiswap 代币对的未来价格范围。在高波动（高风险）期间，交易者可以以较大的折扣（根据估计的公允价值）购买 OT，并在波动消退且 OT 价格相应升值时卖出 OT。
OT-SLP 和 YT-SLP 允许交易者以完全去中心化的方式押注市场波动：
预期波动率上升的交易者可以购买 YT 以获得更高的交易费，因为价格波动大时交易量增加了，并且他有可能在波动率峰值时以更高的价格出售 YT；
预期波动率下降的交易者可以以更大的折扣购买 OT，并期望在波动率较低时卖出。
一句话，(Pe,P) 为 Pendies 而生。
受到元宇宙里 Ohmie 朋友的启发，(Pe,P) 是我们为对协议做出贡献的 Pendle 长期持有者提供的第一个奖励。
我们将支持的资产之一是 PENDLE/ETH Sushiswap 池，我们简称为 Pe。
用户将 SLP-Pe 存入 Pendle，YT 和 OT 将被铸造。 SLP-Pe 的 YT 和 OT 将与 PENDLE 进行交易。 那些为 YT 和 OT 池提供流动性的人基本上持有一个由 YT 或 OT （SLP-Pe ）和 PENDLE 组成的头寸，因此缩写为 (Pe,P)。
(Pe,P) 实现了 3 件事：
持续激励更深的 $PENDLE 流动性
为 Pendle 协议提供有用的流动性
奖励那些在与这个游戏利益捆绑最深的人
听起来不错。我如何参与这个（Pe,P）挖矿？
要图简单，可以这样操作：
DeFi 高手可以这样操作：
以上是什么意思？
OT (Pe,P) 为人们推测 PENDLE/ETH LP 的价值提供了流动性。
YT (Pe,P) 提供流动性供人们推测 PENDLE/ETH LP 的未来交易费用。
以上两个头寸主要以 PENDLE 计价，因此降低了无常损失风险。例如：OT(Pe,P) 质押者持有类似于 75:25 PENDLE/ETH Balancer 池的头寸。
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